Robinhood Securities đã nhận được phê duyệt để đóng vai trò là tổ chức bảo lãnh phát hành (IPO underwriter), CEO Vlad Tenev cho biết trong một bài đăng hôm thứ Ba trên X. Sự chấp thuận này chuyển công ty từ vai trò chỉ phân phối sang nhóm bảo lãnh chính, cùng với các ngân hàng Phố Wall. Tenev mô tả động thái là “bước tiếp theo tự nhiên” sau khi ra mắt IPO Access vào năm 2021, cho phép người dùng bán lẻ tham gia vào một số đợt phát hành công khai được chọn. Sự chấp thuận diễn ra khi nhu cầu từ nhà đầu tư bán lẻ ngày càng trở nên khó để các công ty phát hành bỏ qua; các công ty tư nhân lớn ngày càng cân nhắc các chiến lược phân phối rộng hơn khi lên sàn.
Robinhood Securities Nhận Được Phê Duyệt Tổ Chức Bảo Lãnh IPO
Robinhood Securities cho biết họ đã giành được sự chấp thuận để làm tổ chức bảo lãnh phát hành IPO. Tenev không nêu rõ cơ quan quản lý nào cấp phê duyệt, dù quy trình thường có sự giám sát từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Cơ quan Quản lý ngành công nghiệp tài chính (FINRA).
Sự phê duyệt này đánh dấu bước đi sâu hơn của Robinhood vào thị trường vốn cổ phần. Kể từ khi ra mắt IPO Access vào năm 2021, công ty đã cho phép người dùng bán lẻ tham gia vào một số đợt phát hành công khai được chọn. Việc trở thành tổ chức bảo lãnh sẽ thay đổi vai trò đó. Thay vì chỉ phân phối cổ phiếu được các ngân hàng khác phân bổ, Robinhood giờ có thể tham gia sát hơn vào khâu định giá, phân bổ và các quy trình hướng tới tổ chức phát hành trong quá trình chào bán.
Tenev cho biết câu hỏi trong thị trường vốn cổ phần đã chuyển từ “tại sao phải phân bổ cho bán lẻ ngay từ đầu?” sang “mức phân bổ tối đa có thể lên tới bao nhiêu?”.
Mô Hình Phân Bổ 30% Cho Bán Lẻ Thử Nghiệm Trong IPO SpaceX
Theo tin đồn, SpaceX đang cân nhắc dành tới 30% quy mô đợt chào bán lập kỷ lục của mình cho nhà đầu tư bán lẻ, trong bối cảnh nhu cầu đã gần đạt 4 lần so với quy mô dự kiến. Kiểu phân bổ này sẽ là một thay đổi đáng kể so với mô hình IPO truyền thống, nơi các nhà đầu tư tổ chức, ngân hàng và khách hàng được ưu tiên thường kiểm soát khả năng tiếp cận sớm.
Tư cách tổ chức bảo lãnh của Robinhood giúp các công ty phát hành có thêm một lối để tiếp cận trực tiếp các nhà giao dịch trên ứng dụng. Với những doanh nghiệp có mức độ nhận biết mạnh trong nhóm người tiêu dùng, khả năng tiếp cận đó có thể hữu ích. Nhà đầu tư bán lẻ có thể không thay thế được người mua tổ chức trong các đợt chào bán lớn, nhưng họ có thể mở rộng nhu cầu, tạo ra một cơ sở cổ đông lớn hơn và giúp tăng mức độ hiện diện trên thị trường công khai ngay từ ngày đầu.
Thay đổi cũng giúp Robinhood có vị thế chiến lược hơn. IPO access là một tính năng sản phẩm trên nền tảng, nhưng nghiệp vụ bảo lãnh có thể trở thành một hoạt động kinh doanh trong thị trường vốn. Điều đó đưa Robinhood lại gần hơn với phần kinh tế của các khoản phí IPO và gần hơn với cách các tổ chức phát hành quyết định nên dành bao nhiêu trong một đợt chào bán cho nhà đầu tư bán lẻ.
Các Nền Tảng Crypto Ra Mắt Sản Phẩm Tiền IPO Được Token Hóa
Nhóm Robinhood đẩy mạnh bảo lãnh IPO đang diễn ra song song với một cuộc đua khác giữa các nền tảng crypto nhằm xây dựng cách tiếp cận thay thế với thị trường tư nhân. Các sàn giao dịch lớn đã bắt đầu cung cấp các sản phẩm tiền IPO được token hóa, bao gồm xStocks của Bybit, token vốn chủ sở hữu pre-IPO của Kraken và thị trường thứ cấp của Coinbase.
Những sản phẩm này không giống với phân bổ IPO truyền thống. Chúng là các nỗ lực tạo “độ tiếp xúc” với các công ty tư nhân trước khi niêm yết, thường thông qua các công cụ được token hóa hoặc các thị trường tổng hợp. Lý do hấp dẫn khá rõ ràng: nhà giao dịch bán lẻ muốn được tiếp cận các công ty nổi tiếng trước khi trở thành công ty đại chúng, trong khi các nền tảng muốn nắm bắt nhu cầu đáng lẽ thường chỉ nằm trong thị trường tư nhân hoặc các kênh tổ chức.
Hợp Đồng Tiền IPO Trên Hyperliquid Tạo Khối Lượng Lên Tới Hàng Tỷ
Các sàn giao dịch phái sinh cũng đang trở thành một phần của bức tranh này. Một báo cáo hôm thứ Ba từ Talos và Coin Metrics cho rằng các hợp đồng vĩnh viễn pre-IPO trên onchain đang dần trở thành một kênh khám phá giá có ý nghĩa. Báo cáo cho biết thanh khoản ngày càng đến từ một cơ cấu lai gồm nhà giao dịch bán lẻ, các quỹ “crypto-native” và các nhà tạo lập thị trường theo cơ chế hệ thống.
Theo báo cáo, các hợp đồng SpaceX trên Hyperliquid đã tạo ra khối lượng giao dịch lên tới hàng tỷ và số dư lệnh mở ở mức hàng trăm triệu. Mức độ hoạt động đó cho thấy định giá tiền IPO không còn chỉ giới hạn trong các giao dịch thị trường tư nhân truyền thống, ngay cả khi các thị trường này vẫn mang những rủi ro khác nhau, cấu trúc pháp lý khác nhau và hồ sơ thanh khoản khác nhau.
Báo cáo của Talos và Coin Metrics nêu bật Cerebras Systems, nơi các hợp đồng tương lai pre-IPO của Hyperliquid bám sát mức mở cửa dự kiến của cổ phiếu trong khoảng 1%, trong khi các tổ chức bảo lãnh lại định giá IPO thấp hơn đáng kể.
Samar Sen, phó giám đốc phụ trách thị trường quốc tế tại Talos, cho biết các tổ chức bảo lãnh và các nền tảng bán lẻ như Robinhood ngày càng có khả năng theo dõi các thị trường này đối với các đợt niêm yết nổi bật như một đầu vào bổ sung. “Đối với một tổ chức bảo lãnh, các hợp đồng vĩnh viễn pre-IPO khó có thể tự mình quyết định việc phân bổ cho bán lẻ hay tổ chức, nhưng chúng có thể cung cấp một tín hiệu bổ sung về nhu cầu của nhà đầu tư trước thời điểm niêm yết,” ông nói.
FAQ
Robinhood Securities đã công bố gì hôm thứ Ba?
Robinhood Securities cho biết họ đã nhận được sự chấp thuận để đóng vai trò là tổ chức bảo lãnh phát hành IPO. CEO Vlad Tenev đưa ra thông báo trong một bài đăng trên X, nêu rằng công ty “giờ đã được phê duyệt để làm nhà bảo lãnh.” Sự chấp thuận này chuyển Robinhood từ việc phân phối cổ phiếu được phân bổ bởi các ngân hàng khác sang vai trò gần hơn với các quy trình định giá, phân bổ và hướng tới tổ chức phát hành.
Theo tin đồn, bao nhiêu phần IPO của SpaceX được phân bổ cho nhà đầu tư bán lẻ?
Theo tin đồn, SpaceX đang cân nhắc dành tới 30% quy mô đợt chào bán cho nhà đầu tư bán lẻ. Nhu cầu hiện đã gần đạt 4 lần so với quy mô dự kiến, theo nguồn tin. Phần phân bổ này sẽ đại diện cho một thay đổi đáng kể so với các mô hình IPO truyền thống, nơi các nhà đầu tư tổ chức thường kiểm soát quyền tiếp cận sớm.
Báo cáo của Talos và Coin Metrics nói gì về các hợp đồng tiền IPO của Hyperliquid?
Báo cáo hôm thứ Ba từ Talos và Coin Metrics cho biết các hợp đồng SpaceX trên Hyperliquid đã tạo ra khối lượng giao dịch lên tới hàng tỷ và số dư lệnh mở ở mức hàng trăm triệu. Báo cáo nêu bật Cerebras Systems như một trường hợp, trong đó các hợp đồng tương lai pre-IPO của Hyperliquid theo sát mức mở cửa dự kiến của cổ phiếu trong khoảng 1%, trong khi các tổ chức bảo lãnh lại định giá IPO thấp hơn nhiều.
