Để giành chỗ trong làn sóng IPO của SpaceX, OpenAI và Anthropic, Nasdaq và S&P nới lỏng tiêu chuẩn

Wall Street Journal 報導, 華爾街主要指數正悄悄修改遊戲規則, 以迎接包含 SpaceX, OpenAI 與 Anthropic 等備受矚目的首次公開發行 (IPO). 未來, 這些 tân binh được đưa vào các chỉ số lớn 的等待期 sẽ bị 大幅 rút ngắn, 但 các biện pháp mở “đèn xanh” cho những kỳ lân này cũng khiến thị trường lo ngại liệu giá trị thực của cổ phiếu có bị bóp méo quá mức hay không.

為搶巨型 IPO, 標普與那指大幅放寬納入標準

為了確保 chỉ số 能 即時 phản ánh biến động thị trường và nắm bắt kịp thời những tân tinh đang được săn đón, S&P Dow Jones Indices (標普道瓊指數公司) 與 Nasdaq (那斯達克) đã đồng loạt tung ra đòn mới. 標普近期提議, 擬將新股上市的觀察期從原本的 12 個月縮短至 6 個月, 甚至考慮針對超大型權值股, 直接豁免獲利能力的門檻限制.

而那斯達克 100 指數的成分股自 5 月 1 日起, 將全新增設 “快速納入” (fast entry) 機制. 未來, 只要是市值規模擠進現有成分股前 40 名的超大型 IPO 或轉板企業, 將不再受限於過去嚴苛的時間與流動性限制. 這表示這些重量級新星最快在掛牌後的第 15 個交易日, 就能直接空降成為那斯達克 100 指數成分股.

評選標準改為 “總市值”, 取消自由流通股限制

那斯達克調整了成分股的入選標準, 將原先依據 “自由流通市值” 改為 “總市值”, 並全面取消最低 10% 自由流通股的硬性門檻. 那斯達克官方指出, 在計算市值排名時, 必須將 “已上市流通” 與 “未上市流通” 的股份一併納入考量, 才能確保真正的市值巨頭不會被排擠在指數門檻之外.

為防止指數權重與市場實際可交易籌碼出現落差, 那斯達克同步導入了一套 “動態加權機制”. 運作邏輯如下: 若該公司的自由流通股份占總股份比例高於 33.3%, 指數計算時將按 100% 總市值計重; 若比例低於 33.3%, 則會以 “自由流通比率乘以 3 倍, 再乘上總市值” 作為權重計算基準. 透過此機制, 即使是低流通量的企業也能在指數中獲得合理權重, 且不會超過市場實際能承接的規模.

熱門股特權爭議與高估值風險並存

儘管指數編製公司積極求變, 但這種做法也招致不少市場人士的批評.反對聲音認為, 放寬標準形同給予熱門焦點股特權. 在市場尚未經過充分的價格發現程序前, 龐大的被動型基金買盤被迫湧入, 極可能導致股價遭到嚴重扭曲, 讓大量投資指數型股票的散戶蒙受風險.

這篇文章 為搶進 SpaceX, OpenAI 與 Anthropic IPO 熱潮, 那斯達克與標普放寬標準 最早出現於 鏈新聞 ABMedia.