Donald Trump và chính phủ Hoa Kỳ đang thực hiện chiến lược ba trụ cột nhằm thiết lập sự thống trị của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, tập trung vào dự trữ Bitcoin, stablecoin và thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Trump tuyên bố vào tháng 5 rằng "Hoa Kỳ là thủ đô của tài sản kỹ thuật số", đánh dấu việc đạt được mục tiêu ông đặt ra tại lễ nhậm chức tháng 1 năm 2025 để biến nước Mỹ thành thủ đô tài sản kỹ thuật số. Chiến lược này bao gồm tích lũy Bitcoin như một kho dự trữ chiến lược (các thực thể Hoa Kỳ hiện nắm giữ khoảng 2,98 triệu BTC, tương đương 15% nguồn cung lưu hành), tận dụng nhu cầu của các nhà phát hành stablecoin đối với trái phiếu kho bạc Mỹ để bù đắp sự sụt giảm mua vào từ nước ngoài, và đưa giao dịch phái sinh nước ngoài vào khuôn khổ quản lý trong nước. Sự thay đổi chính sách này xuất phát từ mục tiêu của chính quyền nhằm chiếm thị phần toàn cầu trong các lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và duy trì quyền bá chủ đồng đô la thông qua các kênh nhu cầu mới đối với nợ chính phủ. Cách tiếp cận này thể hiện sự đảo ngược mạnh mẽ so với lập trường thiên về thực thi của chính quyền Biden, với việc Trump ký Đạo luật GENIUS vào tháng 7 để điều chỉnh stablecoin được bảo chứng bằng đô la và CFTC phê duyệt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho các sàn giao dịch Mỹ.
Chính phủ Hoa Kỳ và các Tập đoàn Tích lũy 2,98 Triệu Bitcoin làm Kho dự trữ Chiến lược
Chính phủ Hoa Kỳ, các nhà quản lý tài sản và các công ty đại chúng cùng nắm giữ khoảng 2,98 triệu Bitcoin, chiếm 15% nguồn cung lưu hành của loại tiền điện tử này. Chính phủ liên bang nắm giữ 329.693 BTC, bao gồm tài sản bị tịch thu trong vụ chợ đen Silk Road và từ tổ chức tội phạm Tập đoàn Hoàng tử Campuchia. Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 chỉ đạo Bộ Tài chính giữ lại Bitcoin do chính phủ nắm giữ thay vì thanh lý và phát triển các chiến lược mua thêm.
Luật của Quốc hội tiếp theo hướng chính sách này. Thượng viện đã đưa ra Đạo luật BICOIN vào tháng 3, đề xuất mua 1 triệu Bitcoin để nắm giữ như một tài sản dự trữ tương đương vàng. Hạ viện đưa ra Đạo luật ARMA vào tháng 5, bao gồm thẩm quyền tùy ý mua Bitcoin thay vì yêu cầu mua hàng năm bắt buộc.
Theo The Block, 11 nhà quản lý tài sản Hoa Kỳ nắm giữ khoảng 1,76 triệu Bitcoin thông qua các quỹ hoán đổi danh mục giao ngay. Trong số 100 công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu, 42 là công ty có trụ sở tại Mỹ kiểm soát tổng cộng 892.557 BTC, theo BitcoinTreasuries.net. Nhóm này bao gồm Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, và SpaceX.
Các Nhà phát hành Stablecoin Nắm giữ 209 Tỷ USD Trái phiếu Kho bạc Mỹ Trong Khuôn khổ Liên bang Mới
Stablecoin đã nổi lên như một nguồn nhu cầu đáng kể đối với nợ chính phủ Mỹ khi những người mua nước ngoài truyền thống giảm nắm giữ. Nắm giữ Trái phiếu Kho bạc của Trung Quốc giảm từ khoảng 1,317 nghìn tỷ USD vào năm 2013 (xếp thứ nhất toàn cầu) xuống còn khoảng 652 tỷ USD tính đến tháng 3 năm 2026 (xếp thứ ba), tương đương mức giảm khoảng 50%. Stablecoin neo theo đồng đô la chiếm 99% thị trường stablecoin, với các nhà phát hành nắm giữ dự trữ chủ yếu bằng Trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn để tạo lợi suất.
Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất USDT, nắm giữ khoảng 141 tỷ USD Trái phiếu Kho bạc Mỹ tính đến cuối năm ngoái. Circle, nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai USDC, nắm giữ khoảng 68 tỷ USD. Kết hợp lại, lượng nắm giữ Trái phiếu Kho bạc của hai công ty này sẽ xếp họ trong số 10 chủ nợ quốc gia lớn nhất toàn cầu. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent phát biểu vào tháng 6 rằng "nếu hệ sinh thái stablecoin phát triển mạnh, nó sẽ tạo ra nhu cầu từ khu vực tư nhân đối với Trái phiếu Kho bạc Mỹ, và nhu cầu mới này có thể giúp giảm chi phí vay của chính phủ và kiềm chế nợ quốc gia."
Quốc hội đã nhanh chóng hành động để chính thức hóa quy định về stablecoin thông qua Đạo luật GENIUS, trong đó yêu cầu các điều kiện về tài sản dự trữ, thiết lập hệ thống cấp phép kép liên bang-tiểu bang, đặt các nhà phát hành phi ngân hàng dưới sự giám sát liên bang, và cấm trả lãi trên stablecoin. Dự luật đã được Thượng viện thông qua vào tháng 6 và được Trump ký thành luật vào tháng 7. Tại lễ ký, Trump tuyên bố rằng "Đạo luật GENIUS sẽ tạo ra các quy định để hiện thực hóa tiềm năng của stablecoin đô la."
CFTC Phê duyệt Giao dịch Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn cho các Nền tảng Hoa Kỳ Giữa Những Thách thức Pháp lý
Chính quyền Trump đang đưa hợp đồng tương lai vĩnh viễn và thị trường dự đoán vào khuôn khổ quản lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, đảo ngược cách tiếp cận thực thi của chính quyền Biden. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là các hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn, giao dịch 24 giờ mỗi ngày, phân biệt chúng với hợp đồng tương lai truyền thống. CFTC đã phê duyệt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho các nền tảng có trụ sở tại Mỹ bao gồm Kalshi, Coinbase và Kraken.
Thị trường dự đoán, cho phép người tham gia đặt cược tài sản kỹ thuật số hoặc tiền vào kết quả của các sự kiện chính trị và các diễn biến khác, đang được phân loại lại từ "hợp đồng sự kiện" vào cấu trúc quản lý hàng hóa. CFTC đang xây dựng các quy tắc chỉ cấm các thị trường về các chủ đề trái với lợi ích công cộng, chẳng hạn như chiến tranh hoặc khủng bố, gây lo ngại về đạo đức hoặc xung đột lợi ích.
Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago đã đệ đơn kiện lên tòa án liên bang vào ngày 18 tháng 5, phản đối việc CFTC phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn, gọi quyết định này là "tùy tiện" và viện dẫn lo ngại về sự xâm lấn thị trường. CFTC cũng đang tham gia tranh tụng với một số chính quyền tiểu bang đã theo đuổi các quy định về cờ bạc đối với các nền tảng thị trường dự đoán.
Trump tuyên bố vào tháng 5 rằng "các thế lực chống tài sản kỹ thuật số như Gary Gensler [cựu chủ tịch SEC] đã đẩy hợp đồng tương lai vĩnh viễn ra nước ngoài, nhưng tôi đã giải cứu chúng." Chủ tịch CFTC Michael Selig tuyên bố rằng "các quy định liên quan đến hợp đồng tương lai vĩnh viễn hạn chế đòn bẩy và biến động quá mức để giảm rủi ro và ngăn chặn [capital] chảy ra thị trường nước ngoài."
Câu hỏi thường gặp
Trump đã tuyên bố gì về vai trò lãnh đạo tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ vào tháng 5?
Trump tuyên bố vào tháng 5 rằng "Hoa Kỳ là thủ đô của tài sản kỹ thuật số", nói rằng điều này thể hiện việc thực hiện cam kết nhậm chức tháng 1 năm 2025 của ông là biến nước Mỹ thành thủ đô tài sản kỹ thuật số. Tuyên bố này được đưa ra sau khi thực hiện các chính sách chỉ đạo các cơ quan liên bang giữ lại Bitcoin bị tịch thu, các đề xuất lập pháp về dự trữ Bitcoin chiến lược, ban hành quy định về stablecoin thông qua Đạo luật GENIUS và CFTC phê duyệt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho các sàn giao dịch trong nước.
Chính phủ Hoa Kỳ và các thực thể doanh nghiệp nắm giữ bao nhiêu Bitcoin?
Chính phủ Hoa Kỳ, các công ty quản lý tài sản và các công ty đại chúng cùng nắm giữ khoảng 2,98 triệu Bitcoin, chiếm 15% nguồn cung lưu hành của loại tiền điện tử này. Chính phủ liên bang nắm giữ 329.693 BTC từ các vụ tịch thu tài sản. 11 nhà quản lý tài sản kiểm soát khoảng 1,76 triệu BTC thông qua các quỹ ETF giao ngay. 42 công ty đại chúng có trụ sở tại Mỹ nắm giữ tổng cộng 892.557 BTC, bao gồm Strategy và SpaceX trong số những nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất.
Tại sao stablecoin lại quan trọng đối với nhu cầu nợ Kho bạc Mỹ?
Các nhà phát hành stablecoin nắm giữ dự trữ chủ yếu bằng Trái phiếu Kho bạc Mỹ để tạo lợi suất, tạo ra một nguồn nhu cầu mới khi những người mua nước ngoài truyền thống giảm nắm giữ. Tether nắm giữ khoảng 141 tỷ USD Trái phiếu Kho bạc và Circle nắm giữ khoảng 68 tỷ USD. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent phát biểu vào tháng 6 rằng sự tăng trưởng của hệ sinh thái stablecoin tạo ra nhu cầu Trái phiếu Kho bạc từ khu vực tư nhân, có thể giảm chi phí vay của chính phủ và giúp kiềm chế nợ quốc gia. Quốc hội đã ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7 để thiết lập quy định liên bang đối với các nhà phát hành stablecoin và yêu cầu dự trữ bắt buộc.
