Vanguard đã đảo ngược lệnh cấm tiền mã hóa kéo dài vào ngày 2/12/2025, mở giao dịch ETF tiền mã hóa bên thứ ba và quỹ tương hỗ cho hơn 50 triệu khách hàng của các công ty môi giới trên toàn nước Mỹ. Động thái này đánh dấu sự thay đổi lớn đối với nhà quản lý tài sản lớn thứ hai thế giới, đơn vị đã chặn quyền truy cập vào các spot Bitcoin ETF chỉ 18 tháng trước đó, vào tháng 1/2024. Nhu cầu từ khách hàng, mức độ trưởng thành về quy định, và áp lực cạnh tranh từ các đối thủ đang cung cấp quyền truy cập tài sản số đã thúc đẩy thay đổi chính sách. Thương vụ này hoạt động trong khuôn khổ quy định ETF hiện có của SEC theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, định vị Vanguard như một nhà phân phối lớn các sản phẩm crypto được quản lý cho các nhà đầu tư phổ thông muốn tiếp xúc thông qua các nền tảng môi giới truyền thống.
Những Crypto ETF nào bạn có thể giao dịch trên nền tảng của Vanguard?
Vanguard hiện cho phép mua và bán hầu hết các crypto ETF được quản lý và các quỹ tương hỗ tập trung vào crypto đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ của họ. Các sản phẩm đủ điều kiện bao gồm ETF nắm giữ Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana.
Quỹ BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), nắm giữ khoảng 70 tỷ USD tài sản tính đến cuối năm 2025, là một trong các quỹ có thể giao dịch. Nền tảng này cũng cung cấp quyền truy cập vào các sản phẩm spot Ether, trong tổng thể đã vượt gần 20 tỷ USD tài sản được quản lý, theo dữ liệu của SoSoValue.
Andrew Kadjeski, giám đốc mảng môi giới và đầu tư của Vanguard, đã giải thích lý do trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg: “Crypto ETF và quỹ tương hỗ đã được kiểm chứng qua các giai đoạn biến động thị trường, hoạt động đúng như thiết kế trong khi vẫn duy trì thanh khoản.”
Vanguard sàng lọc từng sản phẩm để đảm bảo tuân thủ quy định và loại trừ bất kỳ quỹ nào gắn với các đồng coin meme do SEC định nghĩa. Hãng xác nhận sẽ không hỗ trợ các sản phẩm token mang tính đầu cơ nằm ngoài các khuôn khổ quy định đã được thiết lập.
Đối với nhà đầu tư so sánh với các nền tảng đối thủ, Fidelity và Charles Schwab đã cung cấp quyền truy cập quỹ tiền mã hóa lâu hơn, nhưng việc Vanguard tham gia đưa cơ sở khách hàng đầu tư thụ động lớn nhất vào cuộc.
Vì sao Vanguard thay đổi lập trường với tài sản số
Việc đảo chiều của Vanguard diễn ra sau khi Salim Ramji được bổ nhiệm làm CEO vào giữa năm 2024. Ramji trước đó từng điều hành iShares và mảng đầu tư theo chỉ số tại BlackRock, đúng bộ phận hiện tài trợ cho IBIT, hiện là crypto ETF phổ biến nhất toàn cầu. Việc bổ nhiệm này mang chuyên môn crypto theo hướng tổ chức đến một công ty vốn trước đó công khai cho rằng tài sản số quá biến động và mang tính đầu cơ đối với các danh mục nghiêm túc.
Đến tháng 9/2025, theo báo cáo từ Crypto In America, Vanguard đã bắt đầu “chuẩn bị nền tảng và tổ chức các cuộc thảo luận bên ngoài để đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ từ khách hàng”.
Bối cảnh quy định cũng thay đổi. Việc SEC phê duyệt spot Bitcoin ETF vào tháng 1/2024 đã mở ra một cánh cửa được quản lý, và đến năm 2025, các ngân hàng lớn, bao gồm Bank of America, Wells Fargo và Morgan Stanley, đã phân phối crypto ETF cho khách hàng tư vấn.
Katherine Dowling, chủ tịch của Bitcoin Standard Treasury Company, cho biết với DL News: “Điều quan trọng là phải nhấn mạnh rằng hiện đã có các ngân hàng lớn đang chủ động khuyến nghị mức độ tiếp xúc với Bitcoin và đưa các sản phẩm Bitcoin lên nền tảng của họ.” Với Vanguard, việc tiếp tục đứng ngoài sẽ có nguy cơ mất khách hàng vào tay các đối thủ cung cấp đúng các sản phẩm mà khách hàng yêu cầu.
Quyết định của Vanguard cho phép sản phẩm bên thứ ba trong khi từ chối tự xây dựng crypto ETF phản ánh một giải pháp cân bằng có tính toán. Hãng kiếm tiền từ việc giữ chân khách hàng và phí giao dịch trên nền tảng mà không phải chịu rủi ro về uy tín khi gắn trực tiếp thương hiệu Vanguard lên một sản phẩm crypto.
Những giới hạn nhà đầu tư cần hiểu trước khi giao dịch crypto ETF trên Vanguard
Crypto ETF có khác biệt mang tính cấu trúc so với việc sở hữu trực tiếp tiền mã hóa. ETF giao dịch trong các khung giờ thị trường được chỉ định và chịu tác động từ chênh lệch giá mua-bán (bid-ask) cũng như các ràng buộc về thanh khoản thị trường, trong khi thị trường spot tiền mã hóa hoạt động 24/7.
Một nhà đầu tư nắm giữ IBIT không thể giao dịch phần tiếp xúc Bitcoin của họ vào 2 giờ sáng ngày thứ Bảy, như cách một người sở hữu trực tiếp có thể làm trên sàn crypto. Phí quản lý ETF, thường dao động từ 0,19% đến 0,25% mỗi năm đối với các quỹ Bitcoin lớn, cũng làm giảm lợi nhuận ròng theo thời gian so với hình thức tự lưu ký.
Phạm vi tài sản vẫn hẹp. Tính đến đầu năm 2026, các crypto ETF có thể truy cập thông qua Vanguard chỉ cung cấp mức độ tiếp xúc với một tập tài sản giới hạn: Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana. Các nhà đầu tư tìm kiếm mức độ tiếp xúc với hệ sinh thái tài chính phi tập trung rộng hơn, các giao thức layer-two, hoặc các mảng blockchain đang nổi sẽ không tìm thấy các lựa chọn đó trong danh mục sản phẩm hiện tại của Vanguard. Ngoài ra, Vanguard không cung cấp dịch vụ lưu ký crypto, staking hay mua token trực tiếp, các dịch vụ có sẵn ở các đối thủ như Fidelity.
Hàm ý về quy định
Việc mở rộng nền tảng của Vanguard vận hành trong khuôn khổ quy định ETF hiện có của SEC theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã phát tín hiệu về lập trường cởi mở hơn đối với đổi mới dựa trên blockchain, và dự luật về cấu trúc thị trường đang chờ có thể mở rộng phạm vi các sản phẩm tài sản số đủ điều kiện để phân phối qua kênh môi giới. Việc loại trừ meme coin của Vanguard phù hợp với cách SEC phân loại, tạo ra một “đệm” tuân thủ.
Bước tiếp theo cho Vanguard và crypto
Các spot Bitcoin ETF nhìn chung nắm giữ gần 120 tỷ USD tài sản tính đến cuối năm 2025. Các nhà phân tích dự báo Bitcoin ETF có thể vượt 180 tỷ USD tổng tài sản trong năm 2026, một phần nhờ kênh phân phối từ các cố vấn tài sản như Vanguard. Các đợt ra mắt ETF altcoin mới, bao gồm các sản phẩm bám theo Litecoin, Avalanche và thêm các phương tiện tập trung vào staking, có thể mở rộng “kệ” sản phẩm đủ điều kiện của Vanguard.
Liệu hãng cuối cùng có ra mắt các sản phẩm crypto độc quyền hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến quy định, quỹ đạo nhu cầu của khách hàng và áp lực cạnh tranh từ BlackRock và Fidelity.
Câu hỏi thường gặp
Vanguard có cung cấp crypto ETF do chính mình phát hành không?
Không, Vanguard đã xác nhận rằng hãng không có kế hoạch hiện tại để ra mắt các crypto ETF độc quyền, nhưng cho phép giao dịch các quỹ crypto bên thứ ba đủ điều kiện.
Tôi có thể mua Bitcoin trực tiếp qua tài khoản môi giới Vanguard của mình không?
Không, Vanguard không hỗ trợ mua trực tiếp tiền mã hóa, staking hoặc lưu ký, và chỉ cung cấp quyền truy cập thông qua các ETF và quỹ tương hỗ bên thứ ba được quản lý.
Những loại tiền mã hóa nào được ETF trên Vanguard bao phủ?
Vanguard hiện hỗ trợ ETF nắm giữ Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana, với khả năng có thêm tài sản được mở ra khi các sản phẩm mới ra mắt.
Vanguard bắt đầu cho phép giao dịch crypto ETF từ khi nào?
Vanguard bắt đầu cho phép giao dịch crypto ETF và quỹ tương hỗ trên nền tảng môi giới của mình vào ngày 2/12/2025, đảo ngược lệnh cấm trước đó.
Có ETF meme coin trên nền tảng của Vanguard không?
Không, Vanguard loại trừ rõ ràng các quỹ gắn với meme coin và sàng lọc mọi sản phẩm crypto để đảm bảo tuân thủ SEC trước khi đưa vào diện đủ điều kiện giao dịch.
Phí crypto ETF trên Vanguard so với việc sở hữu crypto trực tiếp như thế nào?
Các Bitcoin ETF lớn thu phí quản lý hằng năm khoảng 0,19% đến 0,25%, khiến lợi nhuận dài hạn giảm so với việc nắm giữ tiền mã hóa trực tiếp mà không có phí.
Quyền truy cập crypto ETF của Vanguard có sẵn cho mọi loại tài khoản không?
Vanguard cung cấp giao dịch crypto ETF thông qua các tài khoản môi giới của mình, dù tính sẵn có đối với các loại tài khoản hưu trí hoặc tư vấn cụ thể có thể khác nhau tùy theo tính đủ điều kiện của từng sản phẩm.
