早安！
今天的頭條新聞：
- 加密貨幣主要幣種自清晨起攀升，BTC 站上69K美元
- Coinbase 公佈第四季盈利未達預期，營收同比下降22%
- CFTC 指定數十位加密貨幣高管加入其創新諮詢委員會
- Solana 宣布「墓地駭客」計畫，以復活已死的板塊
- Aave Labs 分享新提案，將100%的營收送往DAO
📉 Coinbase 公佈6.67億美元虧損
週二，Coinbase 發布了 Agentic Wallets——其對 AI 與加密貨幣未來的看法。
週三，則提醒大家現實的殘酷。
📌 發生了什麼
Coinbase 週四公布2025年第四季財報，普遍未達預期。
營收為17.8億美元，同比下降22%，低於分析師預期的18.4億美元。
淨虧損6.67億美元，與2024年第四季錄得的13億美元盈利形成鮮明對比，當時特朗普當選引發加密貨幣大漲。
這次的原因是Coinbase的加密投資組合未實現的帳面損失7.18億美元，加上3.95億美元的策略性投資損失，包括其在Circle的持股。
交易營收降至9.83億美元，較上一季下降6%，比2024年第四季的高點低37%。
營運費用則上升9%，達到15億美元，股票激勵計劃又增加2.5億美元。CEO Brian Armstrong在過去九個月內出售超過5億美元的個人股份，CFO Alesia Haas 在2月6日出售了價值5650萬美元的股份。
COIN在財報公布前下跌7.9%，至141美元，盤後震盪，最低至135美元，隨後反彈至147美元。
週五早盤，股價再度上漲，近期交易價為163美元，較前一日漲近16%。儘管如此，過去六個月內，COIN仍下跌了近50%。
🗣️ 他們怎麼說
Coinbase 投資者關係副總裁 Anil Gupta 告訴 Decrypt，該投資組合損失是未實現的：“這更像是持有待售的情況。我們從盈利確認的角度來看，並沒有賣出任何投資組合。”
今天是財報日。2025年對Coinbase來說是強勁的一年，我們已建立了堅實的基礎，為2026年的持續增長做準備。
我們的論點其實非常簡單：加密正在更新所有金融服務，我們是最有利位置的公司，能夠把握這一轉型。
有些… pic.twitter.com/G57YvNE36j
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 2026年2月12日
🧠 為什麼這很重要
美國最大加密貨幣交易所公布6.67億美元虧損的同一周，推出了其聲稱將推動代理商貿易未來的產品。
但將焦點從虧損數字拉開，整體情況變得更有趣：
- 全年交易量達到5.2兆美元，同比增長156%
- 全球市場份額翻倍，達到6.4%
- 第四季穩定幣營收達3.64億美元，同比增長61%
- Coinbase One用戶數達971,000
- 公司擁有12款產品，年化營收超過1億美元
- 目前持有113億美元現金
這些都是值得樂觀的理由，但第一季展望則較為嚴峻。
訂閱營收預計為5.5億至6.3億美元，較去年同期的7.27億美元下降。截至2月10日的交易營收僅為4.2億美元。而且，渣打銀行預測比特幣將跌至5萬美元再反彈，預示交易費用短期內仍將低迷。
那我們該怎麼看？
Coinbase 正在押注基礎設施（代理錢包、x402、Base、股票交易、Deribit）將成為推動加密下一階段的公司，但目前仍是一家在市場從高點下跌47%的交易公司。
轉型或許會很痛苦，但隧道的盡頭仍有光明。
COIN作為槓桿加密押注，仍是一個值得考慮的真實論點——但請注意，槓桿押注雙向運作。
🌎 宏觀加密貨幣與市場
- 加密價格自早晨起開始回升； BTC +3.5% 至69K美元；ETH +6% 至2046美元；SOL +5.6% 至84美元；XRP +4.3% 至1.41美元
- CFTC 指定包括Coinbase的Brian Armstrong在內的數十位加密高管加入其創新諮詢委員會
- SEC主席Paul Atkins 在參議院銀行委員會表示，SEC可能對預測市場行使管轄權
- 渣打銀行 將年底比特幣目標從15萬美元下調至10萬美元（是去年12月設定的30萬美元的第二次下調），警告比特幣可能跌至5萬美元，ETH可能跌至1400美元再反彈
- 彭博情報的Mike McGlone 預測Tether的市值將“超越”ETH和BTC
- 金磚國家 正考慮連結CBDC，以進行跨境貿易，獨立於美國金融體系
- Consensus Hong Kong的Solana建設者 表示，鏈的未來將由擴展到全球金融來定義，而非回歸迷因幣熱潮
- Fairshake的Protect Progress PAC 承諾投入150萬美元，擊敗德州民主黨議員Al Green在三月的初選
- Anthropic 宣布已籌集300億美元，估值達3800億美元
- Spotify 揭示其最佳開發者自12月以來未撰寫任何代碼，而是依賴內部的AI模型
企業財庫與ETF
- 比特幣ETF 週四淨流出4.1億美元，ETH ETF則淨流出1.13億美元
- 策略性 在一月佔企業比特幣淨購買的97.5%，買入40,150枚比特幣
- Ethereum DAT ETHZilla 推出以租賃噴氣機引擎的代幣化股權，允許合格投資者以最低100美元購買商用噴氣機引擎收入的一部分
迷因幣追蹤
- 迷因幣主要幣種反彈； DOGE +5%，SHIB +6%，PEPE +4%，TRUMP +5%，PENGU +7%，FARTCOIN +5.5%
- arc (+30%) 和 BigTrout (+43%) 在Solana上領先鏈上動態
💰 代幣、空投與協議追蹤
- Myriad總裁Farokh 設定了協議的近期重點，包括流動性、UI/UX、流程效率和媒體
- Solana 宣布「墓地駭客」計畫，旨在復活其鏈上看似“死去”的板塊，獎品涵蓋藝術、NFT、鏈上社交、DAO和遊戲等10個板塊
- Aave Labs 分享了“ Aave Will Win Framework”新提案，將協議的100%營收送往DAO
- Record 宣布從索尼創新基金籌集320萬美元，用於構建索尼鏈上的娛樂內容
- Party DAO 宣布被Stripe收購
- Pump.Fun 推出Github創作者費用分享功能
- 兩名以色列人 被逮捕，涉嫌利用與伊朗相關的內線消息在Polymarket下注
🚚 NFT動態
- NFT領頭羊 多數呈綠色；Punks ETH價29.9，Pudgy +3% 至4.31 ETH，BAYC +6% 至6.36 ETH；Hypurr下跌1%至480 HYPE
