彭博社 ETF 分析師 Jamse Seyffart 指出，比特幣作為「數位黃金」的說法正在逐漸消失，其價格越來越反映波動性較大的軟體股票，而不是像黃金這樣穩定的資產。不過觀察近期的資金流向，軟體股 ETF 已出現了大量逢低買盤，但同期比特幣 ETF 則出現淨流出。未來比特幣是否會隨著軟體股的止穩而重新向上？
比特幣走勢未與黃金同步，與軟體股相似
藉由分析比特幣 ETF IBIT (下圖橘線)、軟體股 ETF (下圖藍線) 和黃金 ETF (下圖黃線) 的走勢，自 2025 年 8 月以來，黃金上漲了 49%，與此同時，軟體股下跌了 23%，而比特幣則下滑了 49%。可見比特幣走勢未與黃金同步，反而與軟體股更為相似。
比特幣非數位黃金，而是風險資產
Seyffart 並分析了比特幣和黃金的各種特徵和屬性。比特幣相對於黃金的優勢包括易於分割、可透過網路攜帶以及可編程性，但其五年波動率高達 62%，遠超過黃金的 15%，這支持了其目前在市場下跌期間作為高風險科技替代品的做法。
軟體股資金開始回流，比特幣呢？
不過觀察近期的資金流向，軟體股 ETF 已出現了大量逢低買盤，但同期比特幣 ETF 則出現淨流出。未來比特幣是否會隨著軟體股的止穩而重新向上？Seyffart 並沒有給出明確的答案。
在傳統金融加入之後，比特幣與各項總體經濟和資產類別的關係更加緊密，但流動性仍是一大考驗，比特幣未來是否能以盤代跌，待市場情緒和流動性重新上行後出現較正向的走勢，可能還需較長時間的驗證。
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