Benchmark Equity Research 在代幣化基礎設施公司 Securitize 的首次公開募股（NYSE）計畫進入最後階段之際，維持其「買入（Buy）」評等，並設定 16 美元的目標價，該目標價與 2027 年營收預估 1.78 億美元掛鉤。該評等跟進了 SEC 上週宣告：Securitize 與 Cantor Equity Partners II 合併的註冊聲明已生效，於股東投票前清除了關鍵的監管門檻；該股東投票預定在 6 月 29 日舉行。
時點也呼應了 Benchmark 分析師 Mark Palmer 的說法：代幣化基礎設施的商業採用正在加速。Palmer 在週三致投資人的一份備忘錄中寫道，Securitize 的競爭定位源自跨司法轄區的監管堆疊，潛在競爭者無法快速複製。
如果股東投票獲得批准，且符合既定交割條件，合併後的公司預期將以 SECZ 作為代號在 NYSE 交易。Palmer 寫道，Securitize 可能在股東投票後幾天內成為上市公司；他並補充，投資人最關鍵的問題不在於「現實世界資產代幣化」是否會發生，而是「誰將掌控支撐它的通道（rails）」。Palmer 寫道：「關於這個問題，在我們看來，Securitize 已從同業中拉開差距。在數位資產相關個股情緒處於低點的時刻，該公司的股價走勢有望成為正向的異類。」
Securitize 運作跨司法轄區的監管堆疊
Benchmark 的備忘錄指出，Securitize 的競爭定位源自跨司法轄區的監管架構，潛在競爭者無法快速複製。Palmer 表示，該公司在美國的運作方式包括：作為已向 SEC 註冊的經紀自營商、受 SEC 規管的替代交易系統、已向 SEC 註冊的過戶代理商、獲豁免的報告顧問，以及基金管理的關聯公司。此外，公司也持有在歐盟 DLT Pilot Regime（DLT 試行制度）下的受規管交易與結算許可。
BlackRock 與 Computershare 的合作夥伴關係擴大平台觸及
Benchmark 指出，Securitize 與 BlackRock 的關係深化，作為其平台獲驗證的依據，並強調其在代幣化平台、過戶代理以及資產管理公司旗下 BUIDL 基金方面的角色；該基金自 2024 年 3 月推出以來，規模已成長至約 24.6 億美元。備忘錄稱，BlackRock 選擇 Securitize 以支援其提議的 Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle。
Securitize 也在 4 月下旬宣布的合作中與 Computershare 攜手，將其能力延伸至公開股權。根據該安排，Computershare 將支援尋求透過 Securitize 技術以代幣化形式發行股權證券的美國上市客戶。
在需求端，Benchmark 指出，代幣化資產正從靜態包裝轉向可程式化的擔保品，指出 VanEck 由 Securitize 發行的 Treasury 基金已於 5 月下旬在 DeFi 借貸平台 Euler 上線。
截至 3 月 31 日：Securitize 持有 34 億美元代幣化 AUM
根據 Benchmark 的備忘錄，截至 3 月 31 日，Securitize 持有 34 億美元的代幣化資產管理規模，定位於一個更廣泛的代幣化資產市場之內；該市場在過去一年幾乎成長 3 倍，已超過 300 億美元。該公司也在其看多論點中標示了風險，包括監管不確定性、採用速度，以及對合作夥伴的依賴。
常見問答
Benchmark 在 Securitize 進入 NYSE 上市之前，設定了什麼目標價？
Benchmark Equity Research 為 Securitize 設定 16 美元的目標價，並將其與 1.78 億美元的 2027 年營收預估連結；同時在公司原定的 NYSE 上市進入最後階段時，維持其「買入（Buy）」評等。
Securitize 與 Cantor Equity Partners II 合併的股東投票何時舉行？
股東投票預定在 6 月 29 日舉行。若獲得批准且符合慣常交割條件，合併後的公司預期將以 SECZ 作為代號在 NYSE 交易。
Securitize 目前在管理之下持有多少代幣化資產？
截至 3 月 31 日，Securitize 持有 34 億美元的代幣化資產管理規模；其定位於一個更廣泛的代幣化資產市場之內，而該市場已超過 300 億美元。
