Circle 在 2026 年第 1 季度的財務結果中揭露其垂直整合策略，目標是透過擴展到以交易為基礎的收入來源，來降低對準備金利息收入的依賴。該穩定幣發行商在 2026 年第 1 季度報告的準備金收入為 6.53 億美元，占總收入的 94%，凸顯其仍持續依賴利息收益。Circle 正透過與 Hyperliquid、其 Arc 區塊鏈、StableFX 外匯引擎以及 AI 代理付款工具的合作，推進在 USDC 使用上的基礎設施所有權——從發行到交易、付款與結算皆涵蓋在內。這種轉變反映了更廣泛的產業趨勢：穩定幣發行商正從純粹的利息收入模型，演變為以平台費用與交易流量為基礎的收入結構。
Circle 與 Hyperliquid 合作以擴大 USDC Circulation
Circle 將去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 釐定為 USDC 配送成長的策略夥伴。Hyperliquid 使用 USDC 作為其基礎擔保資產，使平台存款成長與 USDC 需求之間形成直接連動。根據 Tiger Research 的資料，Hyperliquid 的總鎖倉價值從 2025 年第 1 季度的 20 億美元成長到 2026 年第 1 季度的 40 億美元，峰值存款達到 60 億美元。
這項合作使 Hyperliquid 成為主要的 USDC 發行通路。在 Hyperliquid 存款於 2029 年達到 110 億美元的情境下，USDC total circulation 可能從目前的 770 億美元擴大至 840 億美元。這將意味著單一平台負責約 10% 的總 USDC circulation。
Circle 的策略是與大型平台分享準備金利息收入，以確保 USDC 作為預設交易對被採用。儘管此作法會降低短期利潤率，Circle 仍將重點放在於關鍵交易場域中建立 USDC 作為結算標準。該公司認為，透過成為嵌入式付款標準所帶來的網路效應，比起立即的獲利能力更有價值。
Circle 推出 Arc 區塊鏈以用於跨境付款
Circle 推出 Arc，這是一個自有的區塊鏈，旨在產生不受利率波動影響的交易手續費收入。該基礎設施鎖定傳統跨境付款中的低效率問題，包括中介銀行費用、外匯差價、週末結算延遲以及高昂的交易成本。
Arc 支援兩項核心功能。Circle Payments Network（CPN）將全球企業與金融機構連接到 Circle 的付款基礎設施，用於跨境結算處理。StableFX 作為鏈上外匯引擎，在其中多個做市商為穩定幣到穩定幣的兌換提供即時報價，交易以最具競爭力的匯率執行。
Arc 的公開測試網自啟動以來累計記錄 430 million 筆交易，以及每日 3.26 million 筆交易。截至目前，已有超過 100 家全球機構加入 Arc 生態系，包括 BlackRock、HSBC、Visa 與 AWS。這些指標顯示 Arc 更像是機構級的金融基礎設施，而非實驗性網路。
CPN 與 StableFX 的整合，使 Circle 能同時掌握付款流量與貨幣兌換需求。透過掌控付款通道與外匯功能，USDC 未必只能作為與美元掛鉤的穩定幣，而可能成為全球資本移動的基礎單位。
Circle 推出 Agent Stack 以建置 AI 付款基礎設施
Circle 宣布 Agent Stack，這是一套工具組合，旨在讓 AI 代理之間進行點對點的微付款；該公司稱之為「代理經濟」。該基礎設施處理以下情境：AI 代理能自主購買資料、呼叫 API 服務，或在無需人工介入的情況下支付軟體功能的費用。
Agent Stack 包含五個組件：Agent Wallet 用於 AI 托管與轉移 USDC、Agent Exchange 用於發現並支付 API 服務費用、Agent Nanopayments 用於處理超小額交易、Circle CLI 用於將錢包連接到代理系統，以及 Circle Skills 用於協助 AI 理解並運用 Circle 的金融功能。
Tiger Research 的時間線預測：2026 年是基礎設施建置階段，2027 年是在美國可能導入 GENIUS Act 穩定幣框架後的監管趨於穩定期，2028 年則是商業化階段，當 AI 代理獲得實際的支出授權並產生大規模的自主付款交易。
Agent Stack 策略不會帶來即時收入，但代表 Circle 使 USDC 成為 AI 驅動交易付款標準的努力。透過同時瞄準由人操作與由 AI 操作的付款網路，Circle 旨在讓 USDC 於多種交易環境中發揮作用。
FAQ
Circle 在 2026 年第 1 季度財務結果中公布了什麼？
Circle 在 2026 年第 1 季度公布的準備金收入為 6.53 億美元，占總收入的 94%。公司披露其垂直整合策略，透過與 Hyperliquid 合作、Arc 區塊鏈基礎設施、StableFX 外匯引擎以及 AI 代理付款工具合作擴展到交易手續費收入，以降低對利息收入的依賴。
Hyperliquid 的總鎖倉價值在 2025 年第 1 季度到 2026 年第 1 季度之間如何成長？
Hyperliquid 的總鎖倉價值從 2025 年第 1 季度的 20 億美元成長到 2026 年第 1 季度的 40 億美元，峰值存款達到 60 億美元。在 Hyperliquid 存款於 2029 年達到 110 億美元的情境下，USDC total circulation 可能從 770 億美元擴大至 840 億美元，使 Hyperliquid 負責約 10% 的 total USDC circulation。
Circle 的 Agent Stack 包含哪些組件？
Circle 的 Agent Stack 包含五個組件：Agent Wallet 用於 AI 托管與轉移 USDC、Agent Exchange 用於 AI 發現並支付 API 服務費用、Agent Nanopayments 用於超小額交易處理、Circle CLI 用於開發者整合錢包與代理，以及 Circle Skills 用於讓 AI 理解 Circle 的金融功能。
