CME 集團正準備就永續期貨合約（perpetual futures contracts）對美國商品期貨交易委員會（CFTC）採取法律行動。交易所營運商計劃在週四提起訴訟。此次爭議源於上個月 CFTC 的決定：批准比特幣永續合約作為期貨產品，包含對 Kalshi 與 Coinbase Financial Markets 的核准。CME 主張，永續期貨應依《多德-法蘭克法案》（Dodd-Frank Act）的規定被歸類為互換（swaps），而非傳統期貨合約。
永續期貨，通常稱為「perps」，是讓交易者能在不直接擁有資產的情況下，對資產價格走勢進行推測的衍生性商品。與傳統期貨合約不同的是，永續期貨沒有到期日，因此深受加密貨幣交易者歡迎。
CME 將就永續期貨歸類提起法律挑戰
CME 執行長 Terrence Duffy 表示，CME 認為這些合約被錯誤地歸類，且此問題構成公司法律挑戰的基礎。Duffy 在接受 CNBC 訪問時強調，CME 對此事十分重視，並已準備好在法庭上挑戰監管機關的立場。
訴訟聚焦於一項主張：永續期貨應被歸類為《多德-法蘭克法案》下的互換，而非期貨合約。CME 計劃在週四提起法律行動。
CFTC 核准 Kalshi 與 Coinbase 的永續期貨產品
CFTC 上個月核准 Kalshi 的申請，讓其提供比特幣永續期貨合約。監管機關也就 Coinbase Financial Markets 發布不採取行動（no-action）立場，允許該公司在提供數位商品衍生性商品的計畫上繼續推進。
這些監管核准促使 CME 決定就此向 CFTC 提起法律行動。
執行長 Duffy 批評歸類與監管審查速度
Duffy 質疑 CFTC 審查流程的速度，暗示此核准完成得比針對此類新穎金融工具的標準自我認證期間更快。他批評了產品的歸類方式，以及監管審查的時間表。
Duffy 在接受 CNBC 訪問時明確表示，即使監管機關已做出決定，CME 仍打算透過法律途徑持續對該核准提出爭鬥。
Duffy 警告：過度槓桿可能對交易者造成風險
Duffy 本月初在 Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference 談及永續期貨的結構，以及其可能對市場參與者帶來的風險。他認為，這些產品提供的槓桿水準超過了在 CME 監管市場中通常能見到的水準。
Duffy 表示，缺乏經驗的交易者如果進入自己未完全理解的產品，可能會面臨巨額損失。他警告，高度槓桿的投機性產品日益流行，可能會帶來類似 2008 年金融危機前曾出現的風險。
「房市已被投機市場取代了，」Duffy 說，並主張，預測市場以及其他衍生性商品中過度的投機，可能會成為一場「等待發生的災難」。
FAQ
CME 對 CFTC 的法律挑戰是關於什麼？
CME 集團正準備就永續期貨合約的歸類對 CFTC 提起訴訟。CME 主張，永續期貨應被歸類為《多德-法蘭克法案》下的互換，而非傳統期貨合約。預計在週四提起訴訟。
為什麼 CME 決定挑戰 CFTC 的決定？
此次爭議源於上個月 CFTC 核准比特幣永續期貨合約作為期貨產品，其中包括 Kalshi 的申請，以及對 Coinbase Financial Markets 發布不採取行動（no-action）立場。CME 執行長 Terrence Duffy 表示，CME 認為這些合約被錯誤地歸類，並且他批評了產品的歸類方式，以及監管審查流程的速度。
執行長 Duffy 對永續期貨表達了哪些擔憂？
在本月初於 Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference 發表談話時，Duffy 表示永續期貨提供的槓桿水準超過了在 CME 監管市場中通常能見到的水準。他警告，缺乏經驗的交易者可能面臨巨額損失，且過度投機可能會產生類似 2008 年金融危機前曾出現的風險。
