Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在 X 的一則貼文中呼籲重新檢視美國「合格投資人」（accredited investor）的相關法規，並挑戰這套已沿用數十年的框架：資格認定需要每年 20 萬美元以上的收入，或 100 萬美元以上的淨資產。Armstrong 表示，現行制度把早期投資的回報保留給富有人士，卻在首次公開募股（IPO）之前阻擋散戶投資人，因為大部分上行空間往往在那之前就已被掌握。他主張以財務素養測驗取代以財富為基礎的門檻，呼應一項 2025 年美國眾議院法案，該法案已通過，支持採考試方式進行合格投資人認定。此提案反映了持續的爭辯：收入與淨資產門檻是否能有效保護缺乏經驗的投資人，還是只是把財務素養不錯、但資力有限的人排除在私人市場機會之外。
Armstrong 批評以財富為基礎的合格投資人認定制度
在他的 X 貼文中，Armstrong 表示：「是時候重新檢視美國的合格投資人法規了」，並將該框架描述為一項障礙，犧牲所有人來保護富人。Coinbase 的共同創辦人指出，現行制度實際上是把早期回報保留給本來就已經很有錢的人，並補充：「公司會更久維持私有狀態，只有合格投資人（也就是富人！）才能投資。散戶投資人只能在 IPO 之後進場，因為那時大部分上行空間已經被捕捉。」
依照目前美國證券交易委員會（SEC）的規則，一名個人通常僅在符合以下條件之一時才具合格投資人資格：年收入超過 20 萬美元，或夫妻共同年收入超過 30 萬美元，或淨資產超過 100 萬美元（不包含主要住居）。這些門檻用來管控對私募、風險投資交易以及許多早期代幣發售的准入權；而這正是獲得最大漲幅的階段。
眾議院法案支持以考試方式取得投資人資格
Armstrong 提議以一套基於能力的標準取代以財富為基礎的要求，並提出財務素養測驗：只要通過，就能以能力而非銀行存款或收入來取得合格投資人資格。或者，他也提到可考慮完全廢除該規則，同時保留資訊揭露要求與詐欺執法，以懲罰不法行為者。
在 2025 年，美國眾議院通過了一項法案，支持以考試方式取得合格投資人身分的途徑，讓投資人能以展現知識而非財富來取得資格。立法者與產業團體多年來一直主張，收入與淨資產測試其實是粗略的「成熟度」替代指標：它一方面擋下財務素養良好、但資力有限的人，另一方面卻放行了財務上較不成熟的富裕新手。
在知名大型公司延後上市時，這項爭論變得更急迫。最近的案例是 SpaceX 的大型歷史性首次公開募股（IPO），在散戶投資人甚至還沒機會碰到股票之前，就已為早期的私人投資人製造出驚人的獲利。Armstrong 與其他人表示，這種動態正在成為常態，而不再是例外。
Coinbase 就加密監管框架與立法者互動
對「合格投資人」的批評，符合 Armstrong 更廣泛的敘事：他多次敦促華府制定更清晰、更友善的規則。Coinbase 高層過去曾與美國立法者會面，討論一項加密監管提案；而 Armstrong 本人也曾表示，對加密貨幣的監管越多，對 Coinbase 越有利，因為該公司的營運模式偏向合規導向。
他也在政策展望上採取較樂觀的口吻，告訴追蹤者，美國正逐步逼近長久等待的監管清晰度。放寬合格投資人規則，將直接利多 Coinbase。因為 Coinbase 已擴展到代幣化證券、衍生品與鏈上產品；若投資人池擴大，這些產品可能觸及遠比現在更大的受眾。
關於投資人保護與市場准入的辯論
批評者則反駁，這些門檻存在是為了保護缺乏經驗的投資人，避免他們面對流動性差、高風險、甚至有時是詐欺的發售。相較於公開市場，私募市場的揭露程度要低得多；消費者倡議者警告，如果放任資金洪流大開，可能會讓散戶買家承受他們無法承受的損失。
Armstrong 的觀點試圖透過「擴大准入」並「持續執法詐欺」來回應這個疑慮；但這種平衡是否能讓監管機構滿意，仍有待觀察。支持改革的人認為，現狀本身就是一種風險：它把散戶投資人推向只有最投機的公開市場資產，而更穩定的早期私人成長複利收益則仍被排除在外。他們主張，若採知識導向測驗，就能在不放棄消費者保護的前提下，擴大准入範圍。
常見問題（FAQ）
Brian Armstrong 就美國「合格投資人」法規提出了什麼主張？
Brian Armstrong 主張，應以財務素養測驗取代現行以財富為基礎的合格投資人認定制度，讓投資人能依照能力取得資格，而不是依收入或淨資產。他也提到，可在維持資訊揭露要求與詐欺執法的同時，完全廢除該規則。
美國目前要符合哪些條件才能成為合格投資人？
依照美國證券交易委員會的規則，一名個人通常只要具備以下條件之一，即可取得合格投資人資格：年收入超過 20 萬美元，或夫妻共同年收入超過 30 萬美元，或淨資產超過 100 萬美元（不包含主要住居）。
美國眾議院是否通過了與合格投資人資格認定相關的立法？
在 2025 年，美國眾議院通過了一項法案，支持以考試方式取得合格投資人身分的途徑，讓投資人能以展現知識而非財富來取得資格。
