根據 CryptoQuant 分析師表示，因為 Gate.io 與 Bybit 的未平倉量（Open Interest）在 5 月 7 日至 6 月 9 日間急劇收縮，Ethereum 衍生性商品部位的調整已回到 2025 年 4 月的水準。Gate.io 未平倉量從 5 月 7 日的 48.4 億美元下降到 6 月 9 日的 26.8 億美元，減少約 45%；而 Bybit 部位下滑至接近 8.05 億美元，與 2025 年 4 月 9 日所記錄的水準相同。由於以太幣價格從近期水準約下跌 28%，並在 1,700 美元以下交易，衍生性商品的部位解倉（unwind）隨之發生；儘管該交易所的未平倉量仍約為 27.6 億美元，但 Binance 的資金費率轉為負值（約 -0.0038）。整個 2025 年並延續至 2026 年期間在各交易所累積的槓桿，已在一段壓縮的時間內被清算，令多個交易場所的市場結構回到約一年前才曾出現的狀態。
Gate.io 與 Bybit 未平倉量回到 2025 年 4 月水準
Gate.io 的 ETH 未平倉量從 5 月 7 日的 48.4 億美元下降到 6 月 9 日的 26.8 億美元，在 just over one month 的時間內減少約 21.6 億美元。當前讀數 26.8 億美元與 2025 年 4 月 11 日所記錄的 26.7 億美元相符。Bybit 呈現平行走勢：未平倉量接近 8.05 億美元，幾乎等同於 2025 年 4 月 9 日的 7.95 億美元。CryptoQuant 的分析指出，兩家主要交易所同時重置（reset）是關鍵的結構性進展，且在此後期間累積的槓桿已被清除。全年（2025）並延續至 2026 年累積的衍生性商品部位，在價格下跌期間完成了解倉。
Binance 資金費率轉為負值，但未平倉量仍持穩
Binance 的 ETH 未平倉量仍約為 27.6 億美元，雖然 Gate.io 與 Bybit 的未平倉量急劇收縮，但其仍維持在較高的區間附近。Binance 的資金費率在約 -0.0038 時轉為負值。CryptoQuant 的報告指出，在價格下跌期間出現負資金費率，代表三種狀況之一：參與者對既有曝險進行避險而採取防禦性部位、押注反彈失敗的交易者帶來的空頭壓力、或缺乏激進的多頭信念。保留下來的 Binance 部位存在於一個資金費率背景之下，反映的是偏謹慎的態度，而非通常為維持看多曝險所支付的溢價。
以太幣價格跌破 2 月低點，接近 1,670 美元
以太幣在跌破 2 月低點後，正交易於約 1,670 美元附近，達到自 2023 年初以來未曾見過的水準。這一走勢使得在 2026 年多數時間包含 ETH 的更寬廣交易區間失效。未能守住 2,250 美元至 2,350 美元的阻力區後，以太幣失守先前作為 2 月至 3 月盤整的支撐底部的 1,800 美元支撐區。跌破引發了朝向 1,500 美元區域的移動。ETH 目前交易在 50 週、100 週與 200 週移動平均線之下。近期接近 1,500 美元的低點，代表圖表上最重要的支撐水準。
FAQ
5 月 7 日至 6 月 9 日期間，Gate.io 上以太幣的未平倉量發生了什麼事？
Gate.io 的 ETH 未平倉量從 5 月 7 日的 48.4 億美元下降到 6 月 9 日的 26.8 億美元，減少約 21.6 億美元或約 45%。當前水準相當於 2025 年 4 月 11 日記錄的 26.7 億美元。
以太幣目前的 Binance 資金費率是多少？
根據 CryptoQuant 的分析，以太幣在 Binance 的資金費率約在 -0.0038 時轉為負值。儘管資金費率為負，Binance 的未平倉量仍約為 27.6 億美元。
