摩根大通表示，比特幣與黃金的「貶值交易」正在失去動能；同步的交易所買賣基金（ETF）資金外流，暗示先前與通膨以及美伊緊張局勢相關的避險部位正在進行全面撤出，該結論來自一份日期為 5 月 28 日的研究備忘錄。摩根大通環球市場策略團隊（JPMorgan's Global Markets Strategy team）的策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，自伊朗衝突爆發以來，比特幣一直是貶值交易的主要代表，但他認為該交易已進入轉折點。該銀行將逆轉歸因於對美伊正面衝突的預期逐漸降溫，並指出僅在 5 月 27 日，現貨比特幣 ETF 就錄得 7.3343 億美元的淨流出；而截至 5 月、面向美國上市的基金總流出正接近 20 億美元。該備忘錄將比特幣與黃金 ETF 的同步資本外逃描述為「全面撤出」，而非兩種資產之間的輪動。
現貨比特幣 ETF 在 5 月 27 日錄得 7.3343 億美元外流
現貨比特幣 ETF 在 5 月 27 日錄得 7.3343 億美元（12.8 億澳元）的淨流出，並將連續兩個交易日、超過 10 億美元（13.9 億澳元）的贖回走勢畫下句點。5 月期間，面向美國上市的現貨比特幣基金外流總額約為 20 億美元（27.8 億澳元）；其中，BlackRock 的 IBIT 與 Fidelity 的 FBTC 佔據大部分提款。
黃金 ETF 在經歷動盪的一季後，正出現類似模式。由實物支持的全球黃金基金在 3 月錄得創紀錄的 120 億美元（166.8 億澳元）外流，隨後於 4 月回補約 66 億美元（91.7 億澳元）的流入，並且在 5 月再度出現賣壓。摩根大通指出，兩項資產同時在流血流出；該行將此一走勢描述為「全面撤出」，而非從黃金轉向比特幣，或反之。
摩根大通：外流逆轉源於對美伊衝突預期降溫
該銀行表示，貶值交易原本的飆升，追蹤了伊朗衝突爆發之時；而 5 月的解套／撤出時點，則與對美伊正面衝突（US-Iran）預期降溫，以及市場對可能的外交解決方案之討論升溫相吻合。Panigirtzoglou 先前主張，比特幣正在從黃金手中奪取市場份額：原因是現貨比特幣 ETF 連續三個月錄得流入，而黃金基金則在伊朗相關外流之後落後。5 月 28 日的備忘錄補充稱，市場正透過 ETF 的資金流向傳遞訊號：所謂「恐慌交易」正在失去掌控力。
FAQ
摩根大通在 5 月 28 日對比特幣與黃金 ETF 說了什麼？
摩根大通在一份日期為 5 月 28 日的研究備忘錄中表示，比特幣與黃金的貶值交易正在失去動能；同步的 ETF 外流，暗示與通膨以及美伊緊張局勢相關的避險部位正在進行全面撤出。策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，自伊朗衝突爆發以來，比特幣一直是貶值交易的主要代表，但他認為該交易已進入轉折點。
現貨比特幣 ETF 在 5 月 27 日損失了多少？
現貨比特幣 ETF 在 5 月 27 日錄得 7.3343 億美元的淨流出，並將連續兩個交易日中、超過 10 億美元的贖回走勢畫下句點。面向美國上市的現貨比特幣基金在 5 月的總外流正接近 20 億美元；其中，BlackRock 的 IBIT 與 Fidelity 的 FBTC 佔據大部分提款。
為什麼摩根大通說貶值交易正在解套／撤出？
摩根大通將此一逆轉歸因於對美伊正面衝突（US-Iran）預期降溫。該銀行表示，貶值交易原本的飆升，追蹤了伊朗衝突爆發之時；而 5 月的解套／撤出時點，則與對美伊正面衝突（US-Iran）預期降溫，以及市場對可能的外交解決方案之討論升溫相吻合。
