Next.io 的共同創辦人兼執行董事 Pierre Lindh 表示，在預測市場進行內線交易是「最難以解決的問題」，並稱之為「要關閉內線資訊可能性的，不可能任務」。Lindh 是在 Sportradar 同意向 Kalshi 提供官方數據與完整性工具後作出這項評估；他形容這筆交易為「為預測市場領域帶來大量驗證」。他主張，預測市場營運商缺乏與體育博彩（sportsbooks）相同的動機來阻止內線交易，因為他們以中立中介的角色運作——不論誰贏誰輸，他們都會「永遠收取他們的手續費」。相關評論出現之際，該產業正面臨因內線交易案而不斷加劇的審查與監管挑戰；預測市場也正從「主要被讚譽為真相機器」轉向更廣泛關於美國「遊戲化」的辯論的一部分。
Sportradar-Kalshi 交易凸顯產業驗證與合規落差
Lindh 告訴 Bitcoin.com News，Sportradar-Kalshi 的協議「非常關鍵於結算」——也就是 Sportradar 在體育博彩領域花了二十年標準化的那種快速、可靠的市場處理。「直到現在，預測市場領域並不是這樣的情況，」他說。他在這筆交易中看到第二個訊號：美國博彩協會（American Gaming Association）一直施壓會員不要與預測市場營運商合作，而其中一些已經退出。基於這樣的背景，Lindh 說：「[AGA] 要持續阻止公司去與預測市場合作，變得越來越困難，」並總結該協會「需要開始考慮修訂他們對預測市場領域的零容忍政策，因為顯然它並沒有奏效。」
Sportradar 的動作之後，緊接著是內華達州以其基於內部方案的地理圍欄（geofence）不足，將 Kalshi 以藐視法庭（contempt）為由予以控告。Lindh 直言：「GeoComply 是標準，就像 Sportradar 是結算與官方數據的標準一樣，」並強調營運商應該仰賴已被證實的供應商，「而不是自己做一套 DIY 方案」。他的結論是：「我不認為這樣省錢是正確的做法。」
根據 Lindh 的見解，NBA Finals 在「投注處理量（handle）」方面，讓體育博彩投注者與預測市場之間接近於同一水平；不過他也為比較加了註解：「就那方面而言，handle 並非蘋果對蘋果，這讓產業在比較上更有點困難。」體育博彩的下注是一次下單並一次結算；而預測市場合約在事件結算前可被多次買賣——每一次交易都會被計入，導致預測市場的 handle 被相對於體育博彩放大。
預測市場營運商面臨結構性內線交易問題
問 Lindh 這個領域在哪裡最容易受到暴露，他想到的是新聞室而不是法庭。塑造公眾觀感的故事，就是內線交易案與大型訴訟。談到內線交易，Lindh 很直率：「這會是卡住的點，也是最難以解決的點。股市內線交易是『相當被圈定』且可追溯的，但地緣政治事件市場並非如此：在一個國家被攻擊之前，『部隊會先被告知』，資訊會向外擴散。我想要關閉內線資訊可能性的，這是一項不可能的任務，」他承認。
他強調一個商業結構上的關鍵差異：不同於對壞心（惡意）下注者會虧損的體育博彩，預測市場營運商是中立的中介。「不論有人輸或贏，這都不是平台的關注。他們永遠會收取他們的手續費，」Lindh 說，所以「他們就沒有那種動機，用同樣方式去阻止內線交易，正如體育博彩公司會有的那樣。Sportradar 交易案的工具是針對體育賽事比賽操縱，而不是針對政治或地緣政治合約上的內線交易——而最喧囂的醜聞就出現在那裡。」
Polymarket 在 2026 年 3 月更新規則，禁止以被竊取的機密資訊進行交易，並與當局在像 Maduro raid（馬杜羅突襲）這類引人注目的案件上合作，包括 Gannon Ken Van Dyke 的押注。Lindh 說，這些反制措施是有限的：他們禁止政治人物與軍事人員，但「如果你是現役軍人，你就只是可以把這份資訊告訴你的兄弟」，而「那個人可以改由他來做交易」。若把限制收得太緊也會帶來自身成本：那些把交易池縮薄的禁令是自我挫敗的，因為「流動性最高的營運商，才是能提供最好產品的那一批」。Lindh 說，結果是「營運商的兩難困境（catch-22）」，而他的判決是：「在這個世界如此混亂的情況下，要停下來真的非常、非常困難。」
以歐洲衍生品分類為路徑的監管管道：馬爾他浮現
Lindh 認為打入歐洲的唯一務實窗口之一在於：馬爾他。馬爾他是「歐洲唯一正在考慮將這種產品以金融衍生品來規管的司法轄區」，這種分類可能打開整個歐盟，而「所有大型玩家都在探索馬爾他，視其為值得關注的潛在司法轄區」。Next.io 曾在數週前的馬爾他會議上，將 Polymarket 進行主辦。
歐洲最高法院最近確認，成員國可以不顧另一國的牌照，禁止賭博產品——而各國監管機構也持續把預測市場當作賭博處理；就像荷蘭對 Polymarket 的作法。Lindh 預期營運商會停止「把自己視為預測市場公司，而是更像衍生品公司」，並且「他們最終會開始併入像 Robinhood 那種型態的產品」。他也預期，短中期內美國各州會採取偏向「課稅而非直接禁令」的做法。
Lindh 看見文化層面的分歧正在推動估值：歐洲人「當他們看預測市場時會把它視為體育博彩」，而「美國人更被培養成交易者的思維」，其參照點是在「Robinhood 的競爭或 Coinbase 的競爭」，而不是在博彩公司。這就是為什麼「Flutter 浮動在 [a] 180 億美元（$18 billion）市值附近，而 [Kalshi] 是 220 億美元（$22 billion）」，以及為什麼投資人「認為 [Kalshi] 是下一個 Robinhood」。
常見問題
Pierre Lindh 對預測市場內線交易的看法是什麼？
Next.io 的共同創辦人 Pierre Lindh 稱呼預測市場中的內線交易是「最難以解決的點」，並表示「要關閉內線資訊可能性的，不可能任務」。他解釋，預測市場營運商缺乏與體育博彩相同的動機來阻止內線交易，因為他們以中立中介的角色運作——不論誰贏誰輸，他們都會「永遠收取他們的手續費」。
為什麼 Lindh 覺得 Sportradar-Kalshi 交易很重要？
Lindh 告訴 Bitcoin.com News，Sportradar 與 Kalshi 的協議，提供官方數據與完整性工具，為「預測市場領域帶來大量驗證」，而且「非常關鍵於結算」——也就是 Sportradar 在體育博彩領域花了二十年標準化的那種快速、可靠的市場處理。他也表示，這筆交易凸顯美國博彩協會對預測市場的「零容忍政策」在「無法運作」，因為合作夥伴持續出走。
馬爾他在歐洲預測市場監管中的角色是什麼？
Lindh 指出，馬爾他是「歐洲唯一正在考慮將這種產品以金融衍生品來規管的司法轄區」，這種分類可能打開整個歐盟。他說「所有大型玩家都在探索馬爾他，視其為值得關注的潛在司法轄區」，而 Next.io 曾在數週前的馬爾他會議上主辦 Polymarket。
