SEC 撤銷為期 50 年的「禁止令」：針對和解否決

美國證券交易委員會（SEC）已撤銷一項長期存在的規則：禁止在執法行動中達成和解的當事方否認該機構提出的指控。SEC 於週一宣布撤銷該規則，廢除了一項在 1972 年採用的政策。根據 SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）的說法，該規則讓人覺得該機構正在「試圖保護自己免受批評」，而撤銷則使 SEC 與「絕大多數沒有類似規則的聯邦機構」保持一致。此舉讓 SEC 在「和解執法行動」方面擁有「更大的彈性」，特別影響加密公司；這些公司曾批評該規則是對言論自由的限制。

## SEC 領導層與政策理由

「超過 50 年來，委員會都以被告承諾不會公開否認委員會的指控作為和解條件。我很高興今天撤銷所謂的『不否認』政策，」SEC 主席保羅·阿特金斯表示。「這項撤銷終結了透過和解而禁止此類批評的政策。」

依據該規則的原始文字，SEC 之所以制定該政策，是因為它不想讓人留下印象：即便所指稱的行為並未發生，它也在施加制裁。該機構認為，拒絕承認其指控等同於否認，除非達成和解的一方表示自己既不承認也不否認該等指控。


保羅·阿特金斯（Paul Atkins），上月在 Bitcoin 2026 發表演講（圖）。他表示支持取消 SEC 的噤聲規則。來源：YouTube

SEC 委員赫斯特·皮爾斯（Hester Peirce）支持撤銷，並表示：「由非政府一方強制沉默所籠罩的和解，既不能服務市場，也不能服務委員會的投資人保護使命。」赫斯特·皮爾斯先前在 2024 年初曾批評該規則，稱其「削弱監管的完整性」。

## 萷施與執行

本月初，SEC 已告知白宮其計畫撤銷該規則，並向管理與預算辦公室（Office of Management and Budget）提交撤銷方案。

在新政策下，SEC 表示不會執行既有的不否認條款。不過，該機構仍可能在和解執法行動時，持續要求某些被告承認事實或法律責任。

## 對加密和解的影響

在川普政府期間，SEC 已針對在拜登政府期間啟動的多起高知名度加密執法案件進行和解或撤回。其最引人注目的和解是 2025 年 5 月與 Ripple Labs 達成的 5,000 萬美元協議。

近年來，數十家加密公司與 SEC 就訴訟達成和解，並批評噤聲規則是對其言論自由權的限制。

SEC 與加密相關的執法行動在 2023 年達到 10 年來高點；針對加密公司共發起 46 起行動，並從和解中收取 2.81 億美元的罰金。