週三，銀價下跌至約每盎司 64 美元附近，並觸及自 2025 年 12 月以來的低點，因投資人評估最新的美國通膨數據。這一下跌發生在 5 月標題通膨升至 4.2% 之後，創下自 2023 年 4 月以來的最高水平，整體大致符合市場預期，降低了短期貨幣寬鬆的可能性。美國與伊朗之間恢復的軍事交火，為全球市場再添一層不確定性，然而交易者更聚焦於利率預期與通膨走勢，儘管銀的傳統定位是避險資產。
美國 5 月通膨升至 4.2%
5 月標題通膨升至 4.2%，創下自 2023 年 4 月以來的最高水平。根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）的說法，這一增幅主要由與伊朗相關持續衝突所帶動的能源成本上升驅動。5 月能源價格上漲 3.9%，此前 4 月上漲 3.8%，佔消費者物價整體月度增幅的逾 60%。
剔除食品與能源的核心通膨上升至 2.9%，並達到近七個月以來的最高水準。數據強化了市場對通膨仍高於政策制定者可接受區間的疑慮，即使薪資成長放緩已有跡象。
實質薪資連續第二個月下滑
通膨連續第二個月超過薪資成長。最新一份就業報告顯示，平均每小時薪資以年率 3.4% 上漲，落後於 4.2% 的通膨水準。美國勞工統計局指出，實質平均每週薪資在 5 月下降 0.2%，並較一年前下滑 0.7%，這是自 2023 年 2 月以來實質薪資的最大年度降幅。
由於家庭在燃料、電力、食品與醫療等必需支出項目上承受更高成本，消費者持續失去購買力。
鷹派利率預期壓抑白銀需求
通膨報告促使交易者略微下調對今年稍後政策寬鬆的預期。市場仍在定價：在上週公布的就業數據優於預期之後，12 月仍將升息四分之一個百分點。
白銀不會帶來收益，而較高利率往往會提高對債券等收益型資產的吸引力，進而降低對貴金屬的需求。市場預期利率可能維持偏高更久，成為白銀下跌的因素之一。
美伊軍事交火持續
美國與伊朗互相進行新的打擊，儘管旨在結束數月衝突的談判難以取得突破。總統唐納德・川普（Donald Trump）表示，伊朗「必須付出代價」來延遲協議。川普在社群媒體貼文中指控伊朗拖延談判，並警告若協議遲遲無法達成將面臨後果。其後他又表示，若德黑蘭拒絕簽署協議，可能會下令針對伊朗基礎設施的新打擊。
報導指出，卡達的談判人員曾赴德黑蘭，試圖讓外交討論持續進行。
白銀面臨相互矛盾的市場力量
白銀目前陷入相互矛盾的市場力量之間。持續的通膨與地緣政治不確定性通常支撐對貴金屬的需求；但更高的利率預期與對美國貨幣政策前景更樂觀的看法，仍持續形成逆風。
白銀朝向每盎司 64.5 美元的下跌，反映的是一個更聚焦於通膨、利率，以及圍繞美伊談判未來的不確定性日益升高的市場。
常見問題
週三是什麼導致白銀價格下跌？
週三，白銀價格下跌至約每盎司 64 美元附近，原因是美國通膨數據顯示：5 月標題通膨升至 4.2%，整體大致符合市場預期，並降低了短期貨幣寬鬆的可能性。下跌同時也反映交易者將注意力放在利率預期上，而非地緣政治緊張局勢。
5 月通膨數據相較先前期間如何？
5 月標題通膨達到 4.2%，創下自 2023 年 4 月以來的最高水準。核心通膨上升至 2.9%，並達到近七個月以來的最高水平。5 月能源價格上漲 3.9%，佔消費者物價整體月度增幅的逾 60%。
為什麼較高的通膨會降低白銀需求？
較高的通膨促使市場定價：12 月將升息四分之一個百分點。白銀不會產生收益，而較高利率會提高對債券等收益型資產的吸引力，進而降低對白銀等貴金屬的需求。
