Tether 收購軟銀 Twenty One 股份，主導 34 億美元比特幣金庫

Tether International 於 5 月 20 日在官方網站宣布，已正式收購日本軟銀集團（SoftBank）持有的 Twenty One Capital 全部股份。Twenty One Capital 目前持有約 43,514 枚 BTC（約 34 億美元），為上市公司中第二大比特幣持有者。

Twenty One Capital 的股東結構演變與 SPAC 起源

Twenty One Capital 於 2025 年 4 月通過與 Cantor Equity Partners 的業務合併完成上市，三家創始機構（Tether、SoftBank、Bitfinex）以各自持有的比特幣換取股份，共同構成初始股東結構。公司上市時預計持有逾 42,000 枚 BTC，目標是成為以比特幣儲備為核心的上市公司，模式上類似 Strategy 在公開資本市場建立比特幣資產負債表的路徑。

此次 Tether 收購 SoftBank 持有的 26% 股份，完成了創始股東結構的實質性重組：SoftBank 正式退出，其董事會席位隨之撤銷；Tether 和 Bitfinex 成為 XXI 的主要控股股東，Tether 升格為絕對主導地位。這也意味著 XXI 的戰略決策從三方共治轉向 Tether 主導。

Twenty One 的比特幣金融整合藍圖：已確認的戰略方向

根據 Twenty One Capital 的公開戰略聲明，公司的業務目標不限於比特幣財庫管理，而是建立比特幣原生的垂直整合金融平台，涵蓋比特幣儲備、金融服務、挖礦、借貸、資本市場和策略性並購。目前已確認的整合提案包括：與 Jack Mallers 旗下的比特幣支付公司 Strike 潛在合併，以及與比特幣挖礦運營商 Elektron Energy 的潛在整合，以構建從挖礦、支付到資本市場的比特幣金融全棧能力。Tether 的直接參與和 Bitfinex 的技術背景，也為 XXI 提供了穩定幣流動性管理和加密交易基礎設施的潛在整合資源。

常見問題

Tether 收購 SoftBank 持股的具體財務條款為何未披露？

Tether 的官方公告確認了交易完成的事實，但未披露收購價格、支付方式或交易估值。這在私下協商的股東間股份轉讓中屬常見做法，尤其是當賣方（SoftBank）選擇以協議退出而非公開市場出售的方式完成轉讓時，無強制性信息披露要求觸發。唯一確認的數字是 SoftBank 持有約 26% 的 XXI 已上市股份。

Twenty One Capital（XXI）目前的比特幣持倉規模如何與其他上市公司比較？

截至 2026 年 5 月，Twenty One Capital 持有約 43,514 枚 BTC（約 34 億美元），為上市公司中第二大比特幣持有者。Strategy（前稱 MicroStrategy）持有約 843,738 枚 BTC，規模遠超其餘所有上市公司；XXI 在 Canaan、Marathon、Riot、Coinbase 等持有數千至數萬 BTC 的上市公司中排名第二。Tether 本身直接持有逾 10 萬枚 BTC，但 Tether 為私人公司，不在上市公司持倉排名中。

SoftBank 持有的 26% 股份退出對 XXI 的公司治理有哪些已確認的具體影響？

SoftBank 董事會代表已在此次交易完成後退出 Twenty One Capital 的董事會。在持股和治理層面，SoftBank 的退出消除了三方共治結構，董事會決策主導權正式轉移至 Tether。財務層面，SoftBank 持有的 26% 股份易主後，XXI 的股東結構更為集中，Tether 的股東身份從共同創始投資者升格為絕對控制方，XXI 的戰略方向與 Tether 整體比特幣生態佈局的一致性預計將進一步增強。