美國科技股淨流出創 2008 年最高紀錄，機構拋售逆轉五週買入趨勢

美國銀行策略師 Jill Carey Hall 的數據顯示，截至 6 月 9 日當週，美國銀行客戶淨賣出美國股票總額達 144 億美元（不含 ETF 淨流入），其中個股淨流出額達創紀錄的 142 億美元；科技股資金流出量達美國銀行 2008 年建立數據庫以來的最高水平，按市值計算亦為自 2014 年初以來最大。

美國銀行數據：11 個板塊中 8 個處於淨賣出狀態

根據美國銀行確認數據，標普 500 指數 11 個板塊中有 8 個板塊上週處於淨賣出狀態。科技股資金流出量達 2008 年數據庫建立以來最高水平，個股淨流出額 142 億美元為數據庫有史以來最高單週數字。機構投資者在連續五週買入後，上週錄得自 2026 年 3 月中旬以來最大流出；私人客戶淨賣出達到 2024 年 11 月以來最高水平。

資金轉向：防禦性板塊與小型股確認淨流入

在大型科技股遭拋售的同時，美國銀行數據確認以下板塊出現資金流入：

小型股與中型股：上週均錄得淨流入

工業、公用事業板塊：上週錄得淨流入

房地產板塊：已連續六週實現淨流入

股票型 ETF 淨流入延續至第 11 週，上週錄得 3 億美元的小幅流入，其中醫療保健 ETF 領漲；科技和金融 ETF 遭遇最大幅度拋售，資金流向與個股高度一致。

期權市場數據：偏斜率升至 72 分位點，QQQ 看跌期權溢價佔比逾六成

芝加哥選擇權交易所（CBOE）全球市場衍生性商品市場情報主管徐曼迪指出，截至 6 月 9 日，衡量標普 500 下行保護需求的月度偏斜率已從一年來低點升至過去一年觀測值的第 72 分位點，意味著當前市場恐慌情緒水平超過了過去一年 72% 的時段。

CNBC 報道顯示，本週二 Invesco QQQ Trust 選擇權交易的 37 億美元溢價中，約 25 億美元為看跌期權。Susquehanna International Group 衍生性商品策略聯合主管 Chris Murphy 在報道中表示，市場目前的擔憂集中在利率上升風險，而非人工智慧股票風險。

各機構分析師立場

富國銀行分析師 Ohsung Kwon 在報道中表示，那斯達克指數和標普 500 指數近期跌勢主要由部位調整驅動，而非基本面因素。

高盛跨資產銷售部股票執行主管 Brian Garrett 在報道中指出，市場在波動後將更加穩健。

常見問題

美國銀行 144 億美元的淨賣出數字是否包括 ETF？

根據美國銀行策略師 Jill Carey Hall 的數據定義，144 億美元為「客戶淨賣出美國股票總額，不包括 ETF 淨流入」；個股部分的淨流出額為 142 億美元，為數據庫建立以來最高單週數字。

非農就業數據如何成為本輪拋售的直接觸發因素？

根據市場報道，上週五公布的非農就業數據意外強勁，引發市場重新評估聯準會在 2026 年稍晚升息的時間表，升息預期升溫對股票估值形成壓力，標普 500 指數當日下跌 2.6%，觸發了本週整體拋售。

富國銀行分析師 Ohsung Kwon 如何界定本輪拋售性質？

Ohsung Kwon 在報道中明確表示，本輪跌勢主要由部位調整而非基本面因素驅動，並指出這不一定代表市場進入持續回檔階段。