Crane Zeng 於週四發布一份報告，稱儘管為阻止美國人存取而設置了地理圍欄限制，美國用戶仍在 Polymarket 和 Myriad Markets 等離岸預測市場平台上，推動了介於 110 億美元至 340 億美元之間的交易量。專注分析與政治策略的精品顧問公司表示，單就 Polymarket 而言，就貢獻了該活動中的 110 億美元至 270 億美元，並稱此估計偏保守。報告稱，用戶會透過 VPN 來繞過地理限制。預測市場在不斷演進的 CFTC 監管下運作，離岸平台先前因未取得作為指定合約市場（Designated Contract Market）牌照持有者所需的適當註冊，而被禁止為美國客戶提供服務。
Crane Zeng 報告估計：Polymarket 交易量中 30% 來自美國用戶
報告稱，在美國預測市場的交易量中，有 12.5% 至 31.5% 發生在離岸平台，且在所衡量期間，約 30% 的 Polymarket 交易量可歸因於以美國為基地的用戶。該分析基於 Dune Analytics 提供的交易量資料。該公司在報告中表示：「由於加密貨幣錢包提供的匿名性以及缺乏 KYC，區塊鏈式的平台最容易被存取。」
該顧問公司在執行摘要中預估：「若假設受監管市場與離岸市場的相對市場份額保持不變，美國用戶在離岸預測市場上的活動，預計到 2030 年將成長至每年約 1,330 億美元的交易量。」報告引用了 4 月份的 Bernstein 分析，指出預測市場交易量可能在 2030 年達到約 1 兆美元，且年複合成長率為 80%。
依據報告，在 2024 年，離岸預測市場占其追蹤平台合計約 168 億美元年度總交易量的 84.4%。在 2025 年，離岸占比降至年度總量 650 億美元中的 60.9%，而合計交易量幾乎是 2024 年的四倍。
CFTC 於 2022 年禁止 Polymarket，並在 QCEX 併購後批准其以美國子公司重返
Polymarket 於 2020 年在 Polygon 區塊鏈推出，並在 2022 年因在未完成 CFTC 所要求的適當註冊的情況下服務美國客戶而被禁止在美國運營。當時，CFTC 將事件市場視為高度受監管的掉期。該機關也曾試圖在 2024 年阻止 Kalshi 提供與選舉相關的市場，但該新創公司起訴其監管機構並在上訴中勝訴。
Polymarket 此後已獲得 CFTC 批准，可透過收購受監管的衍生品交易所 QCEX 後，以子公司形式重返美國。雖然在第二個 Trump 任期期間，CFTC 對預測市場的監管觸角較為輕，但仍要求公司註冊並取得指定合約市場（Designated Contract Market）牌照。未取得授權的公司（包括 Polymarket 的全球場域）仍被禁止在美國提供服務。
受監管的美國平台在 12 個月期間處理 740 億美元
受 CFTC 監管的公司，包括 Kalshi、Crypto.com、IBKR ForecastEx 和 Gemini，在所衡量的 12 個月期間內處理了 740 億美元，其中 Kalshi 佔該總量的 700 億美元。這與離岸平台合計的 850 億美元相比。「離岸平台占這一總量的 54%，並且較 2024 年的 84% 大幅下滑」，報告表示。
報告指出，美國的場域已「縮小了與離岸平台之間的差距」，先前離岸平台主導交易量。依據分析，提供區塊鏈式服務並面向美國用戶、但未受 CFTC 監管的平台包括 Polymarket、Opinion、Limitless、Overtime、Predict 以及其他較小的交易所。
FAQ
Crane Zeng 報告聲稱美國用戶在離岸預測市場上的情況為何？
該報告於週四發布，稱美國用戶在 Polymarket 和 Myriad Markets 等離岸預測市場平台上的交易量介於 110 億美元至 340 億美元，其中單就 Polymarket 而言就占其中的 110 億美元至 270 億美元。該公司稱這是偏保守的估計，並表示在所衡量期間，約 30% 的 Polymarket 交易量可歸因於以美國為基地的用戶。
為何 Polymarket 在 2022 年被禁止進入美國？
Polymarket 因在 2022 年未完成 CFTC 所要求的適當註冊而服務美國客戶，因此被禁止在美國運營。當時，該機關將事件市場視為高度受監管的掉期。Polymarket 此後已獲得 CFTC 批准，可透過收購受監管的衍生品交易所 QCEX 後，以子公司形式重返美國。
受監管的美國預測市場平台處理了多少交易量？
受 CFTC 監管的公司，包括 Kalshi、Crypto.com、IBKR ForecastEx 和 Gemini，在所衡量的 12 個月期間內處理了 740 億美元，其中 Kalshi 佔該總量的 700 億美元。這與離岸平台合計的 850 億美元相比；其中離岸平台占合計總量的 54%。
