2026 年領跑市場的 DeFi 協議：Lido、Aave、Uniswap 截至 2026 年初，去中心化金融協議的總鎖倉量（TVL）已接近 2000 億美元，從 2022 年底 FTX 爆雷後的 500 億美元低谷中復甦。這代表在不到三年內約四倍的擴張，依據 Coinpedia。去中心化金融已從一個實驗性的利基，成熟為加密貨幣生態系的基礎層，而 TVL 作為衡量 DeFi 內部信任與流動性的標準指標。擁有最高 TVL 的協議，展現出能區分它們與數百個競爭專案的安全性、治理成熟度與產品市場契合度。 Lido：流動性質押領導者 Lido 以總鎖倉量最大的 DeFi 協議地位持續領先，TVL 超過 200 億美元。該平台率先在以太坊推出流動性質押，讓用戶質押其 ETH，同時取得 stETH 代幣，可用於其他 DeFi 協議。這個機制讓投資者在不鎖定資產的情況下，仍能獲得質押獎勵。 根據 Koinly，Lido 現在支援以太坊以外的多條鏈，且協議收入已突破 7.5 億美元。該平台持續吸引機構關注，但其主導地位也引發去中心化疑慮。由於約 28% 的質押 ETH 流經 Lido，該協議接近某個理

對以太坊基金會的 不滿在週四加劇。因為知名的前開發者 Dankrad Feist 提議成立一個新組織，目的是協助「拯救」ETH。Feist 呼籲社群建立一個在經濟層面與以太坊一致、並對以太坊負責的組織，且資金最低 10 億美元，他所描述的也包括稱職的領導層。目前， 以太坊基金會是非營利性的管理方，負責推動全球第二大區塊鏈的發展，現持有所有 ETH 的比例不到 0.1%，且不接收以太坊質押或費用收入。 Feist 的提案細節 「拯救以太坊的方式：社群需要建立一個在經濟層面與以太坊一致、並對以太坊負責的組織，」Feist 在一篇發文中表示，發文發布於 X。他提議一個新的以太坊組織應由一個董事會來運作，該董事會需要更具問責性，並被賦予嘗試推動以太坊價格上漲的任務，同時部分資金來源為質押收入。 近期從以太坊基金會的離開 近年來，隨著高知名度貢獻者離開 EF，以太坊社群的挫折感持續升高。Feist 去年離開，加入替代型第一層網路 Tempo。曾被視為可協助運作基金會的人員、前研究員 Danny Ryan，改而共同創辦了 Etherealize，這是一家面向機構的行銷與產品團隊，專注於推廣以太坊。

香港首個獲官方正式批准、以港幣（HKD）作為支撐的穩定幣 HKDAP，已在以太坊（Ethereum）上完成包含三家持牌機構的現場（live）轉帳測試。 摘要 Anchorpoint Financial、OSL Group 和 PantherTrade 於以太坊主網進行該測試 HKDAP 以 1:1 與港幣掛鉤（「按等值」） 目標於 2026 年第二季度末進行分階段發行 該專案在香港金融管理局許可之下運作 在以太坊（ETH）上進行港幣（HKD）支撐型穩定幣的轉帳，顯示監管方願意採用創新的去中心化金融（DeFi）工具。 根據 5 月 21 日的報告，Anchorpoint Financial 是中國最早獲得香港金融管理局（HKMA）穩定幣發行人許可的機構之一，已連同 OSL Group 以及由 Futu Holdings 支援的持牌交易平台 PantherTrade 一起成功測試該穩定幣。 香港首個獲官方正式批准的穩定幣完成在以太坊上的測試 根據 HKET，Anchorpoint Financial 已從香港金融管理局取得穩定幣發行人許可，並與 OSL Group 以及由 Futu Hol

根據 The Block 的價格追蹤資料，Hyperliquid 的 HYPE 代幣在 24 小時內上漲超過 20%，約為 $61.35。此次飆升發生在華爾街對 Hyperliquid 的曝險需求在本月稍早 Bitwise 與 21Shares 推出現貨 HYPE 交易所買賣基金（ETF）後加速。這波行情使 HYPE 在週四的市值前 100 名中成為表現最佳的加密貨幣，明顯超越其他具代表性的漲幅者，例如 Mantle 的 MNT（上漲 9%）、Zcash（ZEC，上漲 7%）以及 Worldcoin（WLD，上漲 8%）；而包括 Bitcoin、Ether 與 XRP 在內的大型加密貨幣則大多持平，跌幅未超過 1%。 HYPE 代幣先前在 9 月曾接近 $58.50 的高點，之後在 2026 年初跌至 $21。自這些基金亮相以來，透過 ETF 產品取得 HYPE 曝險的機構需求特別強烈。 ETF 流入加速機構關注 根據 The Block 的資料，與 Hyperliquid 相關的美國現貨 ETF 在週三吸引了創紀錄的 2550 萬美元新增淨流入，使其在最初 7 個交易日的累計流入約達

美國現貨比特幣 ETF 自 2024 年初推出以來，錄得其第九大單週資金流出。根據 K33 Research 的數據，這五天（截至週一）共有 17 億美元自基金流出。比特幣在此期間接近 83,000 美元；這一價格水準代表 ETF 持有人投資大致持平時的平均成本。拋售時點並非巧合：資金流出模式顯示加密市場中的一種結構性動態——本應吸引買家回歸的價格水準，正是促使部分最重度賣壓發生的同一水準。 這種動態揭露了 ETF 投資人令人不安的現實。當比特幣逐步反彈至 83,000 美元附近——對許多持有人而言是損益兩平點——賣壓反而加劇，並未趨緩。這五天 17 億美元的資金流出凸顯：獲利了結與減損策略在心理層級的價格門檻上趨於一致，形成天花板效應，可能在市場復甦期間限制上漲動能。

長期比特幣持有者已將其持倉推高至約 16.3 百萬 BTC，接近歷史高點，打破了所謂「智慧資金」供給連續兩年半的下行趨勢。 摘要 長期持有者供給已攀升至約 16.3 百萬 BTC。 該指標自 2025 年 10 月以來由約 14.12 百萬 BTC 上升。 LTH 供給上一次接近 16.4 百萬 BTC 是在 2024 年 1 月，就在美國現貨 ETF 上線之前。 CoinDesk 報導稱，比特幣（BTC）長期持有者（LTH）供給已上升至約 16.3 百萬 BTC，接近其歷史高峰，且足以打破一項在過去兩年半持續存在的下行趨勢。長期持有者通常被定義為持幣超過 155 天的投資人；這類群體常被視為「智慧資金」，因其往往在走弱時進場買入，並在走強時分配籌碼。 根據該分析，LTH 持倉自比特幣在 2025 年 10 月創下約 126,000 美元的歷史新高以來，已由約 14.12 百萬 BTC 增加至目前水平，這意味著長期投資人已在此期間新增超過 200 萬 BTC。僅就過去一個月而言，LTH 供給就增加了約 1412萬 BTC，凸顯即使現貨價格承壓，資金也在激進回流以累積。 回到 ETF 之

開場 美國證券交易委員會（SEC）正在放慢一類與預測市場（prediction markets）掛鉤的新型交易所買賣基金（ETF）的推出，顯示監管機關對於建立在押注真實世界事件之上的產品採取審慎態度。SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）宣布，該機構需要更多時間來評估這些產品背後的風險，並指出：「新產品帶來新的問題」，同時指示 SEC 工作人員在推進尚在審查的申請案之前蒐集公眾意見。就在本月稍早，監管方曾暫停審查 Bitwise、Roundhill Investments 和 GraniteShares 提交的文件——這三家公司都在 2 月遞交了申請。 為什麼預測市場 ETF 正受到關注 預測市場已迅速成為加密中成長最快的領域之一。每月交易量現在經常性地超過 150 億美元，使用者會就選舉、體育賽事、公司財報以及文化發展進行推測。 所提議的 ETF 將讓投資人透過傳統券商帳戶取得預測市場合約的曝險，而非使用專門的加密平台。支持者認為，這可能會複製現貨比特幣（Bitcoin）與以太坊（Ethereum）ETF 的路徑：在 2024 年獲批後，相關產品吸引了數十億美元資金。

加密貨幣交易所買賣基金（ETF）市場週三仍承壓，因比特幣基金的連續下跌局面延長至四個連續交易時段；而以太坊 ETF 則迎來連續第八天資金外流。 要點： 比特幣 ETF 流出 7,047 萬美元，Blackrock 的 IBIT 領先流出，達 6,145 萬美元。 以太坊 ETF 連續第八天下跌，流出 2,814 萬美元，主因是 Blackrock ETHA 贖回。 XRP ETF 透過 Canary XRPC 流入 145 萬美元，儘管週三索拉納 ETF 流量停滯。 XRP ETF 吸引新一輪資金流入，而索拉納產品在強勢一波後暫停 跨越各數位資產 ETF 的拋售浪潮規模放緩，但方向未變。即便整體交易活動相對穩定，機構投資人仍持續削減比特幣與以太坊產品的曝險。 現貨比特幣 ETF 的淨流出達 7,047 萬美元，延長了該類別在數日出現大量贖回後的艱困走勢。Blackrock 的 IBIT 再度占據下跌的大部分，錄得 6,145 萬美元的退出。 Fidelity 的 FBTC 再增加 1,012 萬美元的流出，鞏固市場對最大規模、與比特幣掛鉤基金的審慎情緒。摩根士丹利的 MSBT 是本時段

美國 Hyperliquid 現貨 ETF HYPE 在5月20日錄得單日最大淨流入，THYP與BHYP七日累計淨流入約5400萬美元，機構資金按市值調整入場速度快於 BTC ETF。分析師認為此顯示去中心化交易所正融入主流金融基礎設施，HYPE 的代幣回購機制提供近股票估值框架，鏈上手續費佔比約42%顯示其市場主導地位。

Blockaid 指出 Butter Bridge V3.1 在重試訊息驗證流程的智能合約設計缺陷被利用，於以太坊與 BSC 鑄造約 10 萬億 MAPO，遠超合法流通量。攻擊者已套現約 52.21 ETH，尚留約 9,999.99 億 MAPO，價格日內下跌約 30%。MAP Protocol 與 Butter Network 已暫停相關橋接並進行修補與審計，資金未直接受損，待系統恢復後再處理交易。