Gate 研究院：DEX 成交量回升，SuperLink 生態加速推進｜Gate 機構加密市場週報（2026 年 2 月 23 日–3 月 1 日）

摘要

• 市場焦點解讀：週末流動性較為薄弱，BTC 出現快速下挫，隨後進入低檔震盪階段；ETH 整體走勢較 BTC 更弱，市場依然處於去槓桿後的弱平衡結構。與此同時，地緣風險推升原油與貴金屬價格顯著上漲，資金階段性轉向防禦型資產。
• 流動性分析：貴金屬價格持續強勢，帶動交易需求升溫。XAUT 訂單簿深度顯示，金價上行期間買盤多次主動補深，高檔階段則賣盤集中釋放，短線拋壓有所增加。同時，主流 CEX 在 TradFi 資產板塊中的金屬產品數量持續增加，反映避險資產交易需求上升。
• 鏈上數據洞察：DEX 交易量出現事件驅動型脈衝放量，但整體規模仍低於歷史週期高點。穩定幣供應維持高檔橫盤，顯示資金多處於觀望與等待配置階段。Liquid Staking TVL 小幅回落，Aave 全鏈借貸規模持續下降，市場整體正處於溫和且主動的去槓桿階段。
• 衍生品追蹤：BTC 持倉量持續回落，較 2025 年高點明顯下降，市場整體槓桿水準明顯降低。資金費率維持負值但未進一步惡化，期權市場成交量與隱含波動率同步上升，顯示資金仍在為未來波動支付溢價。
• 下週展望：下週市場將聚焦 ISM 製造業與非製造業 PMI、ADP 就業以及非農數據等宏觀指標，這些數據將影響利率預期與流動性判斷。同時，ENA、HYPE 及 RED 等代幣解鎖，以及 Espresso 升級、Chiliz 回購銷毀等事件，也可能帶來局部市場波動。

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