美国参议院银行委员会在 2026 年 5 月 14 日投票推进《数字资产市场清晰度法案》（Digital Asset Market CLARITY Act），使美国更接近其首部全面的加密货币市场结构立法。
委员会的“修订（markup）”投票以两党方式推动了立法向前进。A16z Crypto 的总法律顾问兼政策负责人 Miles Jennings 称其为该行业的历史性里程碑。该法案接下来将走向参议院全院表决，在该过程中，参议院银行委员会版本以及参议院农业委员会的配套部分将合并为一个统一的方案。
如果合并后的法案通过参议院全院，它将提交众议院审批。CLARITY 法案的众议院版本被指定为 HR 3633，于 2025 年 7 月以 294 票赞成、134 票反对通过，其中包括 78 名民主党人。总统的签署将使其成为法律。
CLARITY 法案借鉴了多年的立法基础。Lummis 和 Gillibrand 参议员在 2022 年 6 月提出了首个两党框架。先前的《面向 21 世纪的金融创新与技术法案》（Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act），即 FIT21，在 2024 年以 279 票通过、包括 71 名民主党人，通过众议院。每一轮推进都形成了势头，使参议院在 2025 年下半年乃至 2026 年加快了自身草案的推进。
该立法瞄准的核心问题，是美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间缺乏明确的界限。由于没有明确定义的管辖范围，建设者多年来一直遭遇不断变化的执法解释。Jennings 将当前做法描述为“执法驱动的监管（regulation-by-enforcement）”，这给不法分子制造了机会，同时惩罚负责的开发者。
CLARITY 法案旨在界定：何时一种数字资产属于证券，何时属于商品。它还制定了针对加密交易所的监管规则，并为数字资产交易建立消费者保护措施——这些领域里，现行法律几乎没有提供具体指引。
Jennings 在公司与公链网络之间作出了鲜明区分。公司通过集中式控制运作。网络则按设计通过共同规则协调参与者，而不存在单一的控制方。Jennings 认为，当把公司法的法律框架套用到网络上时，中介机构就会出现，并攫取那些本应流向用户的价值。
这种动态已经在很大程度上定义了数字经济。A16z Crypto 指出，叫车平台与音乐流媒体就是例子：平台运营方收取了绝大多数收入，而创造价值的人只获得其中一小部分。
Jennings 在文中写道，公链网络提供了不同的结构：由透明规则治理、由参与者拥有并运营的基础设施，使价值能够到达网络的边缘，而不是在中心集中。
《GENIUS 法案》在 2025 年 7 月通过，且为稳定币建立了监管框架，为“特定于加密的立法能够释放什么”提供了可运作的示例。Jennings 表示，其通过带来了可衡量的采用增长，并使稳定币进入主流应用场景，包括与 AI 代理的集成。
Jennings 直截了当地阐明了全球层面的关键影响。欧盟的 MiCA 监管以及英国的加密规则在提供明确框架方面已经走在美国前面。尚未有任何竞争性的司法辖区建立了理想的制度，但他警告称，在其他地方逐步校准后的规则，最终会把创业活动、资本和岗位从美国吸走。
CLARITY 法案旨在避免这种结果：通过为建设者提供法律依据，使其能够在美国境内启动公链网络、在美国边界内筹集资金，并在不受监管不确定性迫使他们为之作出的结构性妥协的情况下运营超过十年。
A16z Crypto 表示，一旦该法案推进至参议院全院并作出任何最终修订，公司将发布一份更详细的说明，解释 CLARITY 对建设者涵盖哪些以及不涵盖哪些内容。
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