比特币历史费氏规律：4 轮熊市无一例外，目标位 4.8 万美元

BlockTempo 於 6 月 15 日發布技術分析，指出一條貫穿比特幣 16 年歷史的規律：自 2010 年起，每一輪牛市後的熊市均跌破以 0.003 美元為起點計算的 61.8% 費波那契回撥線，四輪週期、零例外。以本輪周期計算，61.8% 回撥線位置落在 48,215 美元。

四輪週期費氏回撥確認歷史數據

根據 BlockTempo 分析引用的 CoinDesk 圖表數據，自 2010 年以來，比特幣共經歷四輪完整牛熊週期，每輪熊市的最低點均落在 61.8% 費氏回撥線之下：

2011 年 6 月：BTC 首輪牛市見頂後，熊市跌破 61.8% 回撥線

2013 年 11 月：BTC 第二輪牛市見頂後，熊市再破 61.8%

2017 年 12 月：BTC 第三輪牛市見頂後，熊市跌破 61.8%

2021 年 11 月：BTC 第四輪牛市見頂後，熊市再度跌破 61.8%

四輪週期、四次跌破、零例外。

本輪計算方法與目標位推導

費氏回撥的計算輸入：

起點：0.003 美元（比特幣 2010 年 2 月開始交易的價格）

頂點：126,000 美元（本輪週期 2025 年 10 月歷史高點）

61.8% 回撥線位置：48,215 美元

BlockTempo 分析指出，以當前比特幣報價約 65,500 美元計算，目前距離目標位尚有約 26% 的空間；模式尚未觸發，但一旦啟動，價格路徑將指向 48,215 美元下方。

比特幣自 12.6 萬美元歷史高點至 6 月 8 日數據已回落近 49%，市場情緒接近 2022 年熊市以來最低水平。

分析師指出的重要盲點：樣本量與市場結構變化

BlockTempo 分析師明確提出以下限制：

樣本量問題：四輪週期在統計學上屬於小樣本，無法排除樣本偏差。

市場結構差異：當前比特幣市場以 ETF 為主導，機構資金佔據主要流動性，衍生品策略遠超以往。分析師指出，這種市場成熟度可能讓價格在 61.8% 回撥線之前就找到支撐，即模式可能在本輪「提前失效」。

分析師表示，48,215 美元對技術分析派而言仍是值得關注的下限參考位，而非確定性的預測目標。

常見問題

費氏回撥的 61.8% 為什麼被視為關鍵位置？

費波那契 61.8%（即黃金分割比 φ 的倒數）是技術分析中最廣泛使用的關鍵支撐與阻力比例，源自費波那契數列中相鄰數值的比例關係。在比特幣的歷史中，61.8% 回撥線被 BlockTempo 分析師認定為四輪熊市共同觸及的價格水平。

48,215 美元是確定的價格目標嗎？

根據 BlockTempo 分析師的說明，48,215 美元是基於歷史規律計算出的技術參考位，並非確定性預測。分析師明確指出，小樣本量及 ETF 主導的市場結構是此模式是否繼續有效的核心不確定因素，模式可能在本輪提前失效。

為何以 0.003 美元作為費氏計算的起點？

根據 BlockTempo 分析，0.003 美元是比特幣 2010 年 2 月開始公開交易時的起始價格，被視為整個價格歷史的計算起點，以此計算各輪牛市頂點至今的費氏回撥位置。