全球最大资产管理公司貝萊德（BlackRock）近期向美国证券交易委員会（SEC）递交文件，计畫推出两款針对穩定币持有者设计的货币市场基金 BSTBL 和 BRSRV，顯示其深耕數位美元经濟的決心。这两款产品包含现有基金的數位股權類別以及全新设立的代币化儲備工具，旨在滿足加密货币原生投资者对高效結算的需求。此舉正值美国《Genius Act》法案推动監管框架成形之际，法規的明確化加速了机構对链上儲備资产的採用。
貝萊德申请两款代币基金，劍指穩定币市场
根據彭博社报導，貝萊德本次申请的两款工具展现了其对數位资产市场的細緻佈局。第一款是針对規模约 6 400 000 000 美元的「貝萊德精选国庫券流动性基金」（BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund, BSTBL）增设數位股權類別，將在以太坊上运行，該基金主要投资於 93 天內到期的美国国庫券（US Treasury bills）和票據。第二款則是全新设立的「貝萊德每日再投资穩定币儲備工具」（BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle, BRSRV），这款基金將在多个区塊链上运行，專为透过加密钱包管理财務的投资者设计。代币化（Tokenization）技術使傳统资产能以數位憑证的形式在区塊链上进行拆分与交易，打破了傳统经紀商體系的營运时间限制。
《Genius Act》法案与監管驅动力
此次产品推出的核心背景在於《Genius Act》法案的通过，該法案为掛鉤美元的穩定币建立了明確的聯邦監管框架。随着穩定币市场的制度化，发行方对於符合法規、且能提供全天候（24/7）交易与近乎即时結算的儲備资产需求激增。貝萊德透过將货币市场基金代币化，不僅解決了傳统金融市场在週末与假日无法結算的问題，也为穩定币发行方提供了透明且高流动性的链上原生儲備选擇。这種「法規先行、产品跟进」的策略，有助於降低傳统资产与去中心化金融（DeFi）之间的转換摩擦成本。
RWA 市场規模的爆发式成长
现实世界资产代币化已成为华爾街目前最受关注的趨勢。根據數據提供商 rwa.xyz 的资料，代币化资产的市场价值在过去一年多內大幅成长了 410%，达到约 31 000 000 000 美元。雖然相对於傳统共同基金（Mutual funds）或指數股票型基金（Exchange-traded funds, ETFs）的數兆美元規模，代币化市场仍處於初期階段，但其增长动能不容忽視。貝萊德先前推出的「貝萊德美元机構數位流动性基金」（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, BUIDL）目前規模已达 2 500 000 000 美元，证明了机構投资者对於將现金配置於链上国債产品具有高度興趣。
貝萊德的數位资产长期願景
貝萊德对於數位资产的佈局並非短期投机，而是基於其執行长 Larry Fink 对市场基礎设施變革的长期判斷。Fink 曾在致投资者信中多次強调，所有金融资产最終都將走向代币化，这將帶来更高效的资本效率、更低的交易成本以及更強的透明度。透过不斷擴充如 BUIDL、BSTBL 与 BRSRV 等代币化产品線，貝萊德正逐步建立起一套完整的數位金融基礎设施。这不僅鞏固了其作为全球最大资产管理者的地位，更在傳统金融（TradFi）与數位资产经濟融合的进程中，佔據了关鍵的標準制定者角色。
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