CFTC 主席 Michael Selig 表示，美国正在为像 Hyperliquid 这样的链上市场铺路，使其走上本土，表明监管机构对加密原生衍生品的看法正在发生转变。他的表态是在该机构批准首个在美国受监管的比特币永续期货合约，以及发布一份政策声明，说明永续合约应如何在 CFTC 监管下进行上市之后做出的。此举针对的是永续期货：它们在全球加密衍生品交易中占据主导地位，但历史上一直在境外运营，或通过去中心化场所运作，绕开传统的美国市场基础设施；而 Hyperliquid 作为一个可见示例，提供面向永续期货的链上订单簿。Selig 将 CFTC 的做法表述为将既有活动纳入一个受监管的美国框架；他在 5 月的一份声明中辩称，问题并不在于加密永续是否存在，而在于它们是否在美国的监管、标准与法治之下存在。这意味着偏离了此前的监管姿态：让市场的大部分留在境外。
CFTC 于 5 月 29 日批准比特币永续期货
CFTC 在 5 月 29 日的行动为美国上市的永续合约打开了通道：通过在受注册交易所上批准一份比特币永续合约。与传统期货不同，永续合约没有固定的到期日。相反，它们使用定期资金费率支付，以使合约价格与标的现货市场保持一致。这种设计适配加密市场：加密市场连续交易，不遵循传统交易所的开盘和收盘时间表。CFTC 的政策声明明确指出，永续合约会按个案进行审查，尤其是当其所引用的资产超出比特币时。该审查流程涵盖杠杆、操纵风险、客户保护、保证金处理以及市场完整性等关切。
监管路径为链上平台创造合规要求
对于链上平台而言，CFTC 的行动为进入美国市场提供了一条正式路径。Hyperliquid 等加密原生场所已表明，去中心化或半去中心化基础设施可以支撑衍生品的流动性。监管问题在于：这些平台能否调整以满足美国在监控、客户保护、披露、市场准入和合规方面的要求。监管清晰化将释放机构资本，并扩大美国用户的合法接入渠道，但合规需要对产品设计、杠杆限制、治理、托管以及用户入门进行变更。诸如 CME 和 ICE 等既有交易所长期主导受监管的衍生品，而加密原生平台则凭借速度、用户体验和全球准入主导永续期货交易。将链上市场纳入本土意味着这些模式在受监管的框架下直接展开竞争。政策转向反映出华盛顿的观点正在变化：CFTC 不再试图将活动推到美国境外，而是现在表明，只要满足美国标准，一些加密原生的市场结构也可以被纳入监管边界之内。
FAQ
CFTC 主席 Selig 对像 Hyperliquid 这样的链上市场说了什么？
CFTC 主席 Michael Selig 表示，美国正在为像 Hyperliquid 这样的链上市场铺路，使其走上本土。他的表态是在该机构批准首个在美国受监管的比特币永续期货合约，以及发布一份政策声明，说明永续合约应如何在 CFTC 监管下进行上市之后做出的。
CFTC 在 5 月 29 日采取了哪些行动？
CFTC 在 5 月 29 日的行动通过在受注册交易所上批准一份比特币永续合约，为美国上市的永续合约打开了通道。该机构还发布了一份政策声明，澄清永续合约会按个案进行审查，尤其是当其所引用的资产超出比特币时。
永续期货与传统期货合约有何不同？
与传统期货不同，永续合约没有固定的到期日。相反，它们使用定期资金费率支付，以使合约价格与标的现货市场保持一致。这种设计适配加密市场：加密市场连续交易，不遵循传统交易所的开盘和收盘时间表。
