欧洲证券和市场管理局（European Securities and Markets Authority，ESMA）发布了其 2025 年度报告，详细介绍了一种“双重监管”做法：一方面扩大对加密资产、人工智能和数字韧性的监管监督，另一方面努力简化现有的报告要求。ESMA 主席 Verena Ross 表示，2025 年是关键一年，当时 Savings and Investments Union 倡议从愿景阶段推进到具体提案。该报告发布之际，欧洲政策制定者正推动加强全欧盟的资本市场，并提升该地区在对抗美国及其他主要金融中心方面的竞争力。
ESMA 启动四项简化项目 以减轻报告负担
ESMA 在 2025 年推出了四项聚焦简化与减负的项目，尤其涉及交易报告、基金报告以及零售投资者旅程。该机构审视了如何对现有义务进行精简，以减少重复的报告要求、非必要的实施成本以及运营低效。
监管方暂停了部分 MiFIR 报告修订，以避免迫使市场参与者在不同时间表上实施相互重叠的报告变更。ESMA 还发布了一份关于 AIFMD 和 UCITS 下监管报告的讨论文件，提出在欧洲范围内对监管数据采集采取更趋一致的方式。
Ross 表示，ESMA 推出这些项目是为了在报告与零售投资者旅程中实现整体性的简化与减负，并推动基于风险的监管向前发展。
ESMA 选定首批合并报价单（Consolidated Tape）提供商 并推进 T+1 交割
ESMA 于 2025 年完成了在 MiFIR 框架下对合并报价单提供商的首次遴选流程。监管方选定 Fair CT 作为首个债券合并报价单提供商，随后又为股票以及交易所交易基金选择 EuroCTP。
合并报价单项目旨在通过提供覆盖全欧盟的单一市场活动视图，解决欧洲市场数据分散这一挑战。目前，欧洲的交易数据仍分散在多个交易所和交易场所之中，而美国则允许市场参与者获取整合后的数据源。
ESMA 也在推动欧洲向 T+1 交割周期过渡的准备工作中发挥了核心作用。该举措将把从成交执行到交割的时间从两个营业日缩短为一个，使欧洲更接近已在美国采用的交割标准。Ross 指出，T+1 项目在 2025 年通过监管方与行业参与者的合作而加速推进。
ESMA 发布 MiCA 指引 并开展加密许可同行评审
随着《加密资产市场监管》（Markets in Crypto-Assets Regulation）进入实施阶段，ESMA 与各国监管机构密切合作，建立用于授权加密资产服务提供商的共同框架。该机构发布了旨在支持监管趋同的指引，并启动了快通道同行评审，重点关注各监管机构如何处理加密许可申请。
ESMA 继续制定涵盖加密报告、白皮书要求以及市场监测流程的技术标准。Ross 表示，ESMA 在授权方面提供了指引，与各国监管者密切合作，并就因未受监管的加密资产产品而产生的风险发出了警示。
ESMA 扩大 AI 监管 并发布数字战略
ESMA 在 2025 年扩展了在人工智能、分布式账本技术和去中心化金融方面的工作，因为金融机构增加了在交易、风险管理、合规与研究职能中部署机器学习模型。监管方的目标是理解这些技术如何影响市场整合性、运营韧性和投资者保护。
ESMA 执行董事 Natasha Cazenave 表示，利用新技术和数字化既是必要的，也是迫切的，以确保 ESMA 内部实现更高效率，提高监管的有效性，并有助于降低监管负担。ESMA 发布了数字与数据战略，旨在提高分析使用率、增强监管能力，并扩大对监管数据的访问。
ESMA 根据 DORA（Digital Operational Resilience Act）指定 19 家关键 ICT 提供商
ESMA 与欧洲银行管理局以及欧洲保险和职业养老金管理局合作，协助落地《数字运营韧性法案》（Digital Operational Resilience Act，DORA）。在 2025 年 11 月，监管机构指定了首批 19 家关键 ICT 第三方提供商，这些提供商将接受欧洲层面的监管监督。
该指定体现了对支持金融机构的技术提供商的监管审查范围扩大。DORA 旨在通过建立一致的要求来增强整个金融行业的韧性，涵盖运营风险管理、网络安全准备以及事件报告。
FAQ
ESMA 在其 2025 年度报告中重点关注了什么？
ESMA 的 2025 年度报告详细阐述了“双重路径”：一方面是监管简化，另一方面是对加密资产、人工智能和数字韧性扩大全面监管。该机构推出了四项项目，分别聚焦于交易报告、基金报告以及零售投资者旅程中的简化与减负，同时实施《加密资产市场监管》和《Digital Operational Resilience Act（DORA）》。
ESMA 在 2025 年选择了哪些合并报价单（Consolidated Tape）提供商？
ESMA 在 2025 年完成了 MiFIR 框架下合并报价单提供商的首次遴选流程，选定 Fair CT 作为首个债券合并报价单提供商，随后又为股票以及交易所交易基金选择 EuroCTP。该合并报价单项目旨在通过应对欧洲分散的市场数据结构，提供覆盖全欧盟的市场活动单一视图。
ESMA 在 2025 年 11 月根据 DORA 指定了多少家 ICT 提供商？
在 2025 年 11 月，ESMA 以及欧洲的银行和保险监管机构指定了首批 19 家关键 ICT 第三方提供商，这些提供商将依据《Digital Operational Resilience Act（DORA）》接受欧洲层面的监管监督。该指定扩大了对为金融机构提供支持的技术提供商的监管审查范围，覆盖云计算、外包基础设施以及第三方技术平台。
