黄金在 6 月 19 日下跌至每盎司 $4,156，创下连续第三周每周下跌。此前，美联储释放了 2026 年下半年可能加息的信号。高盛将其 2026 年底金价目标从 $5,400 下调至 $4,900，依据是 6 月 13 日至 20 日的数据，并称这是由于美联储降息被推迟，以及以黄金为支撑的 ETF 需求转弱。投资经理 Lawrence Lepard 表示，随着未来几年政府债务担忧逐步累积，比特币或许能达到 $1 million；而采矿融资人 Frank Giustra 则将这次回调形容为牛市中的正常修正，该牛市由央行储备多元化推动。
金价因美联储加息信号下跌 3.4%
现货黄金在 6 月 13 日开盘时接近每盎司 $4,214，至周中因市场对一项涉及特朗普总统的 U.S.-Iran truce deal（美乌停火和解协议）乐观而上探至 $4,330 到 $4,380。此后，价格在美联储表示可能在 2026 年下半年上调利率后急剧反转，6 月 19 日与 20 日金价跌至 $4,151 到 $4,173。此次回调意味着约 3.4% 的周度跌幅，并延续 6 月更大范围的修正：金价本月累计下跌约 8.5%。尽管如此，黄金仍比一年前高约 23%，但远低于其 2026 年 1 月约每盎司 $5,608 的创纪录水平。
美元走强与国债收益率施压金价
本周美元涨至 13 个月以来的最高水平。更强的美元会使以其他货币持有的投资者承担更高的金价成本，并通常会降低对该金属的需求。国债收益率走高也带来额外压力，因为当收益率上升时，持有黄金等不产生收益资产的投资者会面临更高的机会成本。黄金在一段持续时间内首次跌破其 200 日移动均线，这是自 2023 年末以来的首次出现；一些交易者将其视为衡量长期动能走弱的技术信号。相比之下，白银在同一阶段下跌幅度更大：到 6 月 19 日跌至约 $64.90，月度跌幅接近 14%。
美联储维持利率，并指向可能的进一步加息
美联储将其目标利率维持在约 3.5% 到 3.75% 不变，但暗示今年下半年可能还有进一步加息。与 Kevin Warsh 相关的代理美联储领导层在近期评论中强调价格稳定，市场据此上调了对最早于 9 月加息的预期概率。5 月美国消费者价格同比上涨 4.2%，为自 2023 年以来的最高水平。
高盛将 2026 年金价目标下调至 $4,900
高盛将其 2026 年底黄金价格目标下调至每盎司 $4,900，较 $5,400 下调，并称原因包括美联储降息时间被延后以及以黄金为支撑的交易所交易基金需求转弱。Trading Economics 的模型显示，黄金到第二季度末可能接近 $4,162，同时 12 个月的预测约为 $4,527。
Frank Giustra 称回调属于正常修正
Frank Giustra 在本周与 Kitco News 栏目主持人 Jeremy Szafron 的对话中表示，这次回调更像是正常修正，而非黄金牛市的终结。他认为，黄金从约 $1,800 涨至创纪录高位的驱动力来自央行而非散户投机者，而且这些买家并没有停止购买。Giustra 是一名加拿大采矿融资人和企业家，以打造、筹资并整合大型黄金与自然资源公司而闻名，包括 Wheaton River Minerals/Goldcorp 以及 Leagold Mining/Equinox Gold。目前他担任 Fiore Group 的负责人。
Giustra 指出，在他看来，央行通过远离美元进行储备多元化来做出调整，而这种趋势也因冻结 Russian reserves（俄罗斯储备）而加速；同时，中国及其他 BRICS 国家正努力在美元网络之外建立支付体系。他预计采矿股最终会追上金属现货的表现，并预测随着矿业生产商寻找新的矿藏，矿业公司之间的并购还会增多。
Lawrence Lepard 预计比特币或达 $1 million
Lawrence Lepard 在本周另一场与 Szafron 的独立采访中给出了类似判断。他将黄金从约 $3,000 上涨至超过 $5,500 归因于人们越来越认识到：美国政府赤字很可能将通过货币扩张来融资，而不是通过削减支出。Lepard 表示，只有在各国政府变得财政纪律更强时，他才会改变其看涨观点，而他认为这不太可能。Lepard 是一名专业的投资经理、稳健货币倡导者，也是《The Big Print》的作者；他运营 Equity Management Associates，专注于比特币以及黄金/白银采矿投资。
Lepard 将黄金与白银投资者的持仓状况描述为仍处于更长周期的“第三局”，并指出大多数资本仍集中在 AI 和科技股票上，而不是贵金属。Lepard 同时持有黄金与比特币，他认为比特币固定的 2100 万供应是一种形式上的数字稀缺性，与黄金的实物稀缺性相辅相成。他表示，相比过去那些带来 70% 或以上回撤的周期，本轮比特币回调显得较为温和；他将其视为机构支持不断增强的迹象。他给出了以数十年为单位衡量的长期预测，包括从约 $100,000 可能上行至 $1 million，最终还可能接近 $10 million，并表示他认为在风险-收益特征下持有零比特币是一个错误。
关注支撑位与即将公布的数据
交易员正在等待有关通胀、就业以及美联储表态的进一步数据，同时也关注 U.S.-Iran agreement（美伊协议）是否会出现后续跟进。分析师指出，如果修正继续，接下来需要留意的支撑位大约在 $4,000 到 $4,100 附近。
FAQ
为什么黄金在 6 月 19 日跌至 $4,156？
黄金在 6 月 19 日跌至 $4,156，原因是美联储释放了 2026 年下半年可能加息的信号。本周美元涨至 13 个月以来的最高水平，而更高的国债收益率对黄金等不产生收益资产形成了额外压力。
高盛的 2026 年底黄金目标是多少？
高盛将其 2026 年底黄金价格目标下调至每盎司 $4,900，较 $5,400 下调，理由是美联储降息被推迟以及以黄金为支撑的交易所交易基金需求转弱。
Lawrence Lepard 对比特币的价格预测是多少？
Lawrence Lepard 表示，随着未来几年政府债务担忧逐步累积，比特币可能达到 $1 million。他给出了以数十年为单位衡量的长期预测，包括从约 $100,000 可能上行至 $1 million，最终还可能接近 $10 million。
