货币政策

据 BlockBeats 于 6 月 24 日报道，Bitunix 分析师称，全球市场正在将关注点从中东地缘政治风险转向不断上升的资本成本和融资环境。霍尔木兹海峡正进入复苏阶段：阿联酋原油出口已恢复至接近冲突前水平的约 85%，且油轮已恢复在海湾地区装载作业。美国 6 月制造业数据表现好于预期，但工厂就业降至六年来的最低水平。 市场关注点已重新聚焦美联储政策，近期信号显示更可能维持较高利率，或存在进一步加息的可能，而非短期内的降息。随着美国国债收益率维持在较高水平，美联储继续释放鹰派指引，资本可能会继续流向美元和固收类资产，而不是风险资产。由于市场关注点从冲突风险转向融资成本，可能会给加密货币带来新的逆风。

据做市商 Wintermute 称，美联储本周的政策转向为加密资产创造了更紧的流动性环境。美联储将其 2026 年中值利率预期从 3.4% 上调至 3.8%，18 名政策制定者中已有 9 人目前预计今年至少会加息一次，市场对 12 月加息的定价概率约为 77%，高于一个月前约 24%。Wintermute 警告称，更紧的货币政策可能会通过三条关键渠道减缓资金流入：交易所交易基金、稳定币以及机构数字资产配置。“对于一种需要通过 ETF、稳定币和 DATs 带来流动性的资产类别而言，美联储倾向于收紧恰恰是让这些‘水渠’流动起来的相反因素。” 地缘政治紧张局势在一次伊朗协议预计于 6 月 19 日达成但在完成前破裂之后，进一步放大了重新定价。比特币本周下跌 3.8%，从接近 67,000 美元跌至约 62,000 美元；以太坊下跌 1.2%，并跌破 $2,000。该走势触发了约 6 亿美元的多头清算。

美国商品期货交易委员会（CFTC）代理主席 Michael Selig（塞利格）于 6 月 23 日在美国棉花托运人协会年会上表示，加密永续期货的全天候交易和无到期日结构，不适用于依赖实物交割且交易时间有限的农业商品市场。CFTC 与 SEC 已联合启动互换合约定义公众咨询，意见征集期为《联邦公报》发布后 60 天。 CFTC 与 SEC 互换合约定义联合咨询已启动，征集期 60 天 CFTC 与 SEC 已联合发起公众咨询，就监管机构应如何对互换合约、证券型互换、混合互换及相关衍生产品进行分类征求意见。两机构在咨询文件中说明，自《多德-弗兰克法案》第七章最初实施以来，金融市场和交易惯例已发生变化，现有定义需要重新审查。 审查范围涵盖：管辖权问题、互换交易豁免、替代合规框架、混合互换、新开发金融产品，以及事件合约和预测市场产品。SEC 主席 Paul Atkins 已单独表示亟需进一步明确针对事件驱动型产品的监管规定。塞利格表示，此次咨询有助于解决《多德-弗兰克法案》中长期存在的模糊之处。 依据现行互换合约框架，被归类为互换的产品须遵守《多德-弗兰克法案》下的执行场所、强制清算及交易报

比特幣於 6 月 24 日跌至 62,982 美元，壓力因素包括：美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來 7 日 SMA 未出現任何正值，機構需求顯著下降；CME FedWatch 顯示交易員目前預估聯準會 12 月加息概率約 86%；以及美伊瑞士會談後川普聲稱伊朗同意無限期核查，但德黑蘭否認讓步，談判細節矛盾。 Glassnode：自 5 月中旬以來美國現貨比特幣 ETF 無正淨流入 （來源：Glassnode） 根據 Glassnode 於 6 月 23 日的分析，美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來 7 日簡單移動平均線（SMA）未出現任何正值，顯示傳統金融（TradFi）資本在當前價格水準下仍對參與比特幣交易持謹慎態度。匯總資金流動數據缺乏正向波動，反映出機構投資者普遍持觀望態度。 CME FedWatch：12 月聯準會加息概率升至 86% CME 的「聯準會觀察」工具顯示，交易員目前預估聯準會 12 月加息概率約 86%，遠高於上週聯準會會議前的 61%；背景是聯準會新任主席 Kevin Warsh 釋放鷹派信號以遏制通膨。 對利率走勢最敏感的 2 年期美國國債殖

据 ChainCatcher 报道，周二比特币跌破 63,000 美元，原因包括连续第六周现货 ETF 资金流出、美国货币政策转趋鹰派，以及日益加剧的季度期权到期压力。同一天，以太坊跌破 1,700 美元，过去 30 天内 BTC 和 ETH 均下跌近 20%。 市场回调由两个主要因素推动。美联储在 6 月 18 日维持利率在 3.5%-3.75% 不变，但通过从声明中删除偏鸽派表述并修订前瞻指引，释放鹰派转向信号，暗示可能加息而非降息；18 名美联储官员中已有 9 人预计在年底前至少会有一次加息。此外，地缘政治紧张局势升级扭转了此前的涨幅——美伊之间的停火协议在 6 月 19 日因伊朗退出谈判而崩溃。Deribit 预计将于 6 月 26 日处理约 106 亿美元的期权到期，这也进一步压制了市场情绪。

德意志银行周二发布了一份报告，分析比特币的抛售走势，该抛售在6月的第一周曾短暂将这一区块链资产推至6万美元以下。该报告由分析师 Marion Laboure 撰写，并被 Coindesk 引用，称比特币的再度下挫反映了宏观经济与结构性压力的汇合。该行分析指出，比特币正越来越表现为机构型风险资产，而不是由散户驱动的投机押注；其价格形成目前主要由 ETF 资金流、对美联储的预期以及相互竞争的风险主题所主导。该报告发布之际，加密货币在6月22日全线下跌：比特币在24小时内下跌4.2%，至约 62,205 美元；加密货币总市值下跌2.8%，至接近 2.23 万亿美元。德意志银行经济学家目前预计，美联储在2026年将加息两次，而美国现货比特币 ETF 已连续六周录得净流出，总计约 60 亿美元。 6月22日加密货币全线下跌 据 Decibel 称，比特币领跌：在24小时内下跌4.2%，本周下跌5.5%。截至发稿时，其交投在约 62,205 美元附近。比特币仍比其2025年10月创下的历史高点低超过50%。 以太坊下跌5.6%，至约 1,652 美元；XRP 下滑4.4%，至 1.09 美元。So

据 Foresight News 报道，英格兰银行于 6 月 23 日发布了针对系统性稳定币发行人的拟议监管规定和行为准则，旨在支持数字货币的安全创新。该草案设定了最初 400 亿英镑的发行上限，并禁止向持有人支付利息。稳定币储备必须由 70% 的短期英国政府债券和 30% 的英格兰银行存款构成，并规定强制 24 小时的赎回期限。

据 PYMNTS 报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）于 6 月 22 日在美联储第五届关于美元在国际角色方面的会议上发表开幕致辞，将稳定币和代币化资产定位为有可能开辟的新渠道，以扩大美元的全球影响力。沃勒强调，本次会议旨在汇集多种观点，以评估影响美元国际地位的关键因素。

美联储主席 Kevin Warsh 定于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）在众议院金融服务委员会作证，在其获确认后首次出现在国会，提交美联储的半年期《货币政策报告》，并回答相关问题。依据《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全就业法》作证是强制要求，该法规定美联储主席每年有两次需出现在国会两院，即 2 月和 7 月。此次听证会到来之际，通胀仍然黏性；随着伊朗战争升温，能源价格上行；交易员已根据 Warsh 在 6 月 17 日首次亮相的 FOMC 会议上的鹰派表态，计入 9 月加息的 49% 概率。 Warsh 预计将按《Humphrey-Hawkins》法案要求作证 Warsh 将于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）出席众议院金融服务委员会，提交美联储的半年期《货币政策报告》并回答议员提问。预计参议院银行委员会将于次日就此与主席举行其自身的会议。依据《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全就业法》此项作证为法律规定：该法要求美联储主席每年两次，即 2 月和 7 月，出现在国会两院，解释美联储的政策决定。Warsh 于 5 月经

美联储主席 Kevin Warsh 定于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）在众议院金融服务委员会作证，这标志着他自 5 月上任以来首次出席国会山。他将发布美联储的半年期《货币政策报告》；参议院银行委员会将于次日举行另一场听证会。 在 6 月 17 日的首次 FOMC 会议上，Warsh 与委员会一致投票，将联邦基金利率维持在 3.5%-3.75%，并表明强烈决心以实现美联储的 2% 通胀目标。市场反应迅速：根据 CME Fedwatch 数据，9 月加息的概率从前一日的 27% 跃升至 49%。随着对加息的预期升温，比特币跌至接近 64,000 美元；更高的利率通常会将资金从包括加密货币在内的风险资产中抽离。

2026年6月23日08:00至09:00（UTC），ETH在该时间窗口内收益率为-0.43%，价格区间为1673.92 - 1684.87 USDT，振幅0.65%。价格延续近期弱势格局，一度下探至$1,635附近，距离$1,600心理关口仅一步之遥。市场情绪持续低迷，衍生品市场波动加剧。 本次异动的主要驱动力是机构资金通过ETF渠道持续撤离。现货ETH ETF在2026年5月经历连续12天净

据 Cointelegraph 报道，美国众议院金融服务委员会将于 7 月 14 日就美联储的半年度货币政策报告举行听证会。该委员会还将于 7 月 17 日在纽约举行听证会，审查《清晰法案》对数字资产和金融创新可能产生的影响。

根据 Grayscale 研究负责人 Zach Pandl 的说法，在 6 月 23 日，如果美联储暂停加息，Bitcoin 可能跑赢股票。自伊朗战争在 2 月下旬爆发以来，S&P 500 已上涨 9%，而 Bitcoin 下跌 1%，黄金下跌 20%。Pandl 认为，Bitcoin 和黄金的表现不及预期，部分原因在于市场对美联储为遏制通胀而加息的预期。然而，Grayscale 的基准情景是，美联储将暂停加息。若判断正确，Bitcoin 可能追平股市的涨幅。Pandl 指出，自冲突开始以来，1 年期的美联储利率预期大约上升了 60 个基点。

根据 Grayscale Investments 于 6 月 22 日发布的研究报告，比特币如果美联储不再上调利率，其表现差距可能会缩小至与股票市场相当。美联储在 6 月 17 日以一致票通过决议，将联邦基金利率维持在 3.5% 至 3.75%。自 2 月下旬以来，美国股票上涨了 9%，而比特币下跌了 1%，黄金下跌了 20%，这反映了市场对美联储政策预期的重新定价。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示：“我们的基本情景是美联储将暂停加息。如果我们判断正确，比特币的价格或许会追上股票。”下一次美联储利率会议定于 2026 年 7 月 28-29 日举行。

美国联邦储备委员会周一宣布，艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan），美联储第13任主席，也是美国历史上任职时间最长的中央银行家之一，享年100岁。格林斯潘于1987年至2006年担任州长委员会主席，期间主导货币政策，期间包括1987年股市崩盘、1990年代的经济扩张、亚洲金融危机以及互联网泡沫破裂等重大事件。美联储表示，他在货币政策与经济思想方面的贡献为该机构、更广泛的经济学领域以及国家留下了持久印记。他长达18年的任期横跨四届总统政府，并有助于塑造该央行在价格稳定和机构可信度方面的做法。 美联储肯定格林斯潘长达18年的政策遗产 美联储表示，格林斯潘的影响力帮助塑造了该机构在其于2006年离任后很久仍延续的货币政策方法。该央行将其对严谨分析与纪律性决策的强调，归功于增强公众对美联储的信心。 美联储表示：“格林斯潘主席曾于1987年至2006年担任州长委员会第13任主席，其在货币政策和经济思想方面的贡献为这一机构、更广泛的经济学领域以及国家留下了持久印记。” 在四届总统政府期间，格林斯潘主导了相对通胀稳定且经济增长的时期。自离开美联储后，格林斯潘仍持续作为金融市场的活跃评论者。

根据英格兰银行的说法，该央行最近公布了放宽对受监管稳定币多项限制的拟议方案。修订后的框架取消了此前计划对个人稳定币持有量设置的 2 万英镑上限，并允许发行方将高达 70% 的储备持有为英国政府债务，而此前要求更严格的存款。 这些变更还保留了针对主要稳定币的 400 亿英镑上限，以防止过度集中。预计受监管的英国稳定币将于 2027 年在新框架下运行，因为英格兰银行在最终实施前继续与行业利益相关方进行磋商。