全球宏观经济趋势与政策动态

根据 6 月发布的《国际清算银行（BIS）2026 年年度经济报告》，截至 2026 年 5 月，全球稳定币市场规模约为 3,200 亿美元，存在显著的结构性风险。报告指出，按市值计算，99.4% 由法币支持的稳定币与美元挂钩，其中 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 主导该领域。BIS 警告称，稳定币目前缺乏机构基础，更像是交易所交易基金份额，而不是具有功能性的钱。其他担忧还包括由于无需许可的区块链转账而导致的链上非法活动，以及可能对支持稳定币的国库券储备进行被动抛售，从而将压力传导至货币市场。报告还提示了新兴市场中的美元化风险，使家庭能够绕过资本管制。BIS 并不主张直接禁止稳定币，而是建议通过将区块链技术与锚定在央行储备中的代币化货币相结合，来修复结构性弱点。

比特幣（BTC）自周初反彈中回落，6 月 24 日暫報 62,790 美元左右。美國眾議院通過包含聯準會央行數位貨幣（CBDC）禁令的住房立法，已送交總統川普簽署，禁令將持續至 2030 年。美國司法部查封匯旺集團（Huione Group）用於洗錢數十億美元加密詐騙所得的雲端運算帳戶。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據 Cointelegraph 報導，美國眾議院以 358 票對 32 票通過住房立法，其中包含一項臨時禁止央行數位貨幣（CBDC）的條款，禁令將持續至 2030 年。該法案現已送交總統川普簽署。此前昨日消息，美國參議院通過住房法案，包含四年聯準會 CBDC 禁令。 2、據 The Block 報導，美國司法部已查封柬埔寨匯旺集團（Huione Group）使用的一個雲端運算帳戶，該帳戶被指控用於清洗數十億美元加密貨幣詐騙所得。助理司法部長 A.Tysen Duva 表示，該帳戶構成技術支撐，使詐騙資金得以透過東南亞詐騙中心轉移、隱匿。此次行動屬於「激流行動」的一部分，去年美國金融犯罪執法局已將匯旺集團列為首要洗錢關注對象。 聲明稱，匯旺子公司涉嫌協助犯罪分子轉移投資詐騙、

比特幣於 6 月 24 日跌至 62,982 美元，壓力因素包括：美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來 7 日 SMA 未出現任何正值，機構需求顯著下降；CME FedWatch 顯示交易員目前預估聯準會 12 月加息概率約 86%；以及美伊瑞士會談後川普聲稱伊朗同意無限期核查，但德黑蘭否認讓步，談判細節矛盾。 Glassnode：自 5 月中旬以來美國現貨比特幣 ETF 無正淨流入 （來源：Glassnode） 根據 Glassnode 於 6 月 23 日的分析，美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來 7 日簡單移動平均線（SMA）未出現任何正值，顯示傳統金融（TradFi）資本在當前價格水準下仍對參與比特幣交易持謹慎態度。匯總資金流動數據缺乏正向波動，反映出機構投資者普遍持觀望態度。 CME FedWatch：12 月聯準會加息概率升至 86% CME 的「聯準會觀察」工具顯示，交易員目前預估聯準會 12 月加息概率約 86%，遠高於上週聯準會會議前的 61%；背景是聯準會新任主席 Kevin Warsh 釋放鷹派信號以遏制通膨。 對利率走勢最敏感的 2 年期美國國債殖

据 Gate 数据，6 月 24 日美元/日元触及 161.6，接近近期高点。

据 The Block 称，周二，参议院民主党人敦促共和党领导层立即就有关总统唐纳德·特朗普的家族加密风险投资与阿布扎比王室之间的传闻关系举行听证会。今年早些时候，《华尔街日报》报道称，由阿布扎比一项投资工具支持、由谢赫·塔赫努恩·本·扎耶德·阿勒纳哈扬支持的公司，曾秘密收购 World Liberty Financial（一个 DeFi 和稳定币项目，在其名单中将特朗普及他的三个儿子列为顾问）49% 的股份——该协议由埃里克·特朗普签署，时间是在总统于 2025 年 1 月就职前四天。该 5 亿美元投资中包含 1.87 亿美元用于由特朗普家族控制的实体。包括伊丽莎白·沃伦和罗恩·怀登在内的民主党参议员表示担忧：这笔投资可能已影响随后特朗普政府的决策，从而牵涉到影响美国国家安全的事项。

据 ChainCatcher 报道，周二比特币跌破 63,000 美元，原因包括连续第六周现货 ETF 资金流出、美国货币政策转趋鹰派，以及日益加剧的季度期权到期压力。同一天，以太坊跌破 1,700 美元，过去 30 天内 BTC 和 ETH 均下跌近 20%。 市场回调由两个主要因素推动。美联储在 6 月 18 日维持利率在 3.5%-3.75% 不变，但通过从声明中删除偏鸽派表述并修订前瞻指引，释放鹰派转向信号，暗示可能加息而非降息；18 名美联储官员中已有 9 人预计在年底前至少会有一次加息。此外，地缘政治紧张局势升级扭转了此前的涨幅——美伊之间的停火协议在 6 月 19 日因伊朗退出谈判而崩溃。Deribit 预计将于 6 月 26 日处理约 106 亿美元的期权到期，这也进一步压制了市场情绪。

据 CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 在周二的一份报告中称，Michael Saylor 的策略应暂停比特币买入，并专注于重建现金储备。该建议是在 Strategy 的优先股 STRC 上周跌至 82.50 美元时提出的，上周较其 100 美元的面值下跌 17.5%，同时股息义务不断增加且现金储备已被消耗殆尽。 Strategy 的股息义务几乎增长了四倍：从 2026 年初每年约 3 亿美元飙升至如今约 12 亿美元；而在同一时期现金储备下滑了 38%。因此，股息覆盖期限已从超过七年急剧收缩至仅 14 个月。Moreno 估计，Strategy 需要约 28 亿美元的现金储备——大约是当前水平的两倍——以恢复 24 个月的股息覆盖。出售比特币并不可行，因为公司持有约 106 亿美元的未实现亏损。

据 The Block 报道，美国总统特朗普于 6 月 16 日周一签署了两项行政命令，旨在加速美国量子计算能力，并制定后量子安全标准。第 14409 号行政命令侧重于防范先进的密码学攻击，而第 14411 号行政命令则推动量子创新。这些命令设定了明确的时间表，包括要求联邦高价值系统在 2031 年底前迁移至后量子密码学（PQC），并在 2028 年 9 月前部署量子传感器。 Project Eleven 首席执行官 Alex Pruden 告诉 The Block，这些指令将“政府资金和时间”投向量子安全区块链的研发。该命令将 PQC 要求扩展至整个联邦承包商基础，而不仅是政府机构，并且具体提及采用 NIST 标准化的算法（ML-KEM、ML-DSA、SLH-DSA）。尽管这些行政命令并未直接点名区块链，安全专家指出，量子威胁对比特币构成重大风险：持有数百万枚币且公开地址可能处于风险之中，风险来自量子计算机执行肖尔算法从而推导出私钥。

德意志银行周二发布了一份报告，分析比特币的抛售走势，该抛售在6月的第一周曾短暂将这一区块链资产推至6万美元以下。该报告由分析师 Marion Laboure 撰写，并被 Coindesk 引用，称比特币的再度下挫反映了宏观经济与结构性压力的汇合。该行分析指出，比特币正越来越表现为机构型风险资产，而不是由散户驱动的投机押注；其价格形成目前主要由 ETF 资金流、对美联储的预期以及相互竞争的风险主题所主导。该报告发布之际，加密货币在6月22日全线下跌：比特币在24小时内下跌4.2%，至约 62,205 美元；加密货币总市值下跌2.8%，至接近 2.23 万亿美元。德意志银行经济学家目前预计，美联储在2026年将加息两次，而美国现货比特币 ETF 已连续六周录得净流出，总计约 60 亿美元。 6月22日加密货币全线下跌 据 Decibel 称，比特币领跌：在24小时内下跌4.2%，本周下跌5.5%。截至发稿时，其交投在约 62,205 美元附近。比特币仍比其2025年10月创下的历史高点低超过50%。 以太坊下跌5.6%，至约 1,652 美元；XRP 下滑4.4%，至 1.09 美元。So

据 Bitcoin.com News 报道，纳斯达克综合指数在 2026 年 6 月 23 日美国东部时间上午 10:48 近乎下跌 400 点，至 25,766.67。该下跌由全球半导体抛售推动，主要受内存芯片走弱影响。美光股价盘中下跌 8-11% 至 1,073-1,108 美元，此前其周一收盘为 1,211.38；与此同时，标普 500 指数下跌 58.83 点至 7,413.96。iShares 半导体 ETF 下跌约 6%，英特尔下跌 7-8%，AMD 下跌 6%。比特币交易价格为 62,451 美元（小时涨 0.30%，但七天下跌 4.88%），以太坊跌至 1,661 美元（周跌 6.62%）。

据 Bitcoinist 报道，白宫已发布一项聚焦于保护联邦系统，抵御先进密码学攻击的行政令。该行政令旨在打击关键基础设施和敏感的政府数据，而不是直接针对公共区块链。随着区块链网络依赖的密码学假设可能会在未来量子计算能力带来的理论挑战下受到考验，这一进展也在加密货币行业内重新点燃了关于长期后量子安全规划的讨论。 白宫行政令瞄准联邦系统 该行政令着眼于应对针对联邦系统、关键基础设施和敏感数据的先进密码学攻击。根据该消息源，相关政策并不要求对诸如 Bitcoin 或 Ethereum 这样的公共区块链网络进行变更。该行政令重点在于政府控制的系统，而非去中心化网络。 白宫的表述强调的是联邦层面的准备，而非对私营部门的直接即时要求。文章指出，该行政令“旨在联邦系统，而不是直接针对公共区块链”。 区块链行业回应政策信号 加密货币行业将该行政令视为政策信号，而非立即的监管指令。文章称，“量子风险往往被用戏剧化的说法来讨论，但实际问题更为审慎”。现代区块链依赖公钥密码学，而一旦未来出现足够强大的量子计算机，可能会对其中一些假设提出挑战，前提是网络无法及时完成升级。 消息源强调，“具备量子能力的攻击并

据 Foresight News 报道，英格兰银行于 6 月 23 日发布了针对系统性稳定币发行人的拟议监管规定和行为准则，旨在支持数字货币的安全创新。该草案设定了最初 400 亿英镑的发行上限，并禁止向持有人支付利息。稳定币储备必须由 70% 的短期英国政府债券和 30% 的英格兰银行存款构成，并规定强制 24 小时的赎回期限。

据 PYMNTS 报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）于 6 月 22 日在美联储第五届关于美元在国际角色方面的会议上发表开幕致辞，将稳定币和代币化资产定位为有可能开辟的新渠道，以扩大美元的全球影响力。沃勒强调，本次会议旨在汇集多种观点，以评估影响美元国际地位的关键因素。

杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在 6 月 21 日表示，当前的股票多头牛市类似“一个小小的海啸”，他在外交关系委员会（Council on Foreign Relations）的活动上作出这一警告，称地缘政治紧张局势是被低估的风险。摩根大通（JPMorgan）首席执行官将涉及乌克兰、伊朗、俄罗斯和中国的冲突视为更长期的威胁，认为市场并未充分为这些因素定价，尽管他也承认短期支撑力量存在，包括大约 7,000 亿美元的人工智能支出、失业率约 4.3% 以及 GDP 增长 2%。 戴蒙的谨慎态度出现之际，华尔街股指已创出新高。摩根大通首席在投资者对不断加剧的地缘政治压力缺乏警惕的情况下，将自己定位在他所说的更谨慎阵营之中。 戴蒙称 7,000 亿美元 AI 支出及地缘政治风险 在 6 月 21 日于外交关系委员会的活动中发言时，戴蒙表示：“我们正处在一个牛市。就像是一场小小的海啸。当这种事情发生时，很难阻止它。”摩根大通首席执行官承认强劲的短期市场支撑，包括大约 7,000 亿美元的人工智能资本开支、失业率接近 4.3%，以及约 2% 的国内生产总值增长。 戴蒙对投资者的麻木感到惊讶，

据 Jin10 称，欧洲议会经济委员会在 6 月通过了针对数字欧元的监管框架。该提案概述了欧盟可能引入欧元数字版时的监管机制。

据 BusinessMirror 专栏作家 John Mangun 称，欧盟委员会最近提出了首项针对俄罗斯的、面向第三国的全面加密资产服务禁令。该措施背后的隐含逻辑是——富裕国家能够对任何进入其金融体系的国家，强制执行跨境合规要求——这对像菲律宾这样的发展中经济体具有重大影响。 菲律宾的 GDP 约有 9% 依赖汇款，且加密渠道的采用率正在上升。尽管菲律宾央行已为虚拟资产服务提供商建立了监管框架，但其监管权限仅限于国内边界。专栏作家警告称，如果因外部压力而切断外部金融联系，合规成本可能会转嫁给普通的、接收汇款的家庭。

美联储主席 Kevin Warsh 定于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）在众议院金融服务委员会作证，在其获确认后首次出现在国会，提交美联储的半年期《货币政策报告》，并回答相关问题。依据《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全就业法》作证是强制要求，该法规定美联储主席每年有两次需出现在国会两院，即 2 月和 7 月。此次听证会到来之际，通胀仍然黏性；随着伊朗战争升温，能源价格上行；交易员已根据 Warsh 在 6 月 17 日首次亮相的 FOMC 会议上的鹰派表态，计入 9 月加息的 49% 概率。 Warsh 预计将按《Humphrey-Hawkins》法案要求作证 Warsh 将于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）出席众议院金融服务委员会，提交美联储的半年期《货币政策报告》并回答议员提问。预计参议院银行委员会将于次日就此与主席举行其自身的会议。依据《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全就业法》此项作证为法律规定：该法要求美联储主席每年两次，即 2 月和 7 月，出现在国会两院，解释美联储的政策决定。Warsh 于 5 月经