日本加密 ETF 最快 2027 年上市，SBI 和樂天率先研發投資信託

据《日经亚洲》于 5 月 17 日报道，SBI 证券和乐天证券正自主研发加密货币投资信托基金，计划直接向散户投资者销售。日本交易所集团（JPX）执行长山路弘美于 4 月下旬确认，若本届国会完成相关法律改革和税收政策，东京证券交易所最快可能在 2027 年上市加密货币 ETF。

SBI 和乐天的内部研发策略

SBI 证券：由集团旗下 SBI 环球资产管理公司负责开发，SBI 证券负责分销，计划产品涵盖与比特币、以太坊等流动性资产挂钩的 ETF 和投资信托；集团自行负责从产品开发到分销的全部环节。SBI 环球资产管理公司公开目标：产品推出后三年内达到约 5 兆日元（约 320 亿美元）的资产管理规模。SBI 另有计划推出比特币和 XRP 双标的 ETF 以及黄金加密货币产品，均待监管部门批准。

乐天证券：通过旗下乐天投资管理公司采取类似的内部研发策略，产品设计以智能手机应用程序直接交易为核心。

日本加密监管时程：已确认的关键节点

2026 年 4 月：日本内阁批准法案，拟将加密货币归类于《金融工具及交易法》之下

2027 财年（最早）：若本届国会通过，加密货币最早将于此财年起受新监管框架规管

2027 年（最快）：JPX 执行长 4 月确认的 ETF 上市最乐观时程（前提：立法和税收政策完成）

2028 年目标：日本金融厅计划将加密货币正式纳入《投资信托法》特定资产清单

其他主要机构的已确认动态

野村证券：已宣布在集团内部开发加密货币信托产品；旗下瑞士子公司 Laser Digital 2 月缩减交易规模但重申长期承诺

大和证券：已宣布在集团内部开发加密货币信托产品

SMBC 集团（含 SMBC 日兴）：已成立跨集团工作小组

资产管理公司一号（瑞穗集团旗下）：已启动初步研究

常见问题

加密投资信托与直接购买加密货币有何区别？

目前在日本购买数字资产通常需要开设专门的加密交易所账户或设置电子钱包。投资信托则可通过已用于股票和债券的现有券商账户持有，大幅降低散户进场的操作门槛。

SBI 的 5 兆日元目标是否有官方依据？

依据 The Block 此前报道，SBI 环球资产管理公司公开确认的目标是在产品推出后三年内达到约 5 兆日元（约 320 亿美元）的资产管理规模，是日本财富管理公司中公开宣称的最激进目标。

日本 2027 年加密 ETF 上市是否已确定？

目前尚未确定，属有条件的最乐观时程。JPX 执行长山路弘美 4 月确认：若法律改革和税收政策能在本届国会完成，东京证券交易所最快可能 2027 年上市。若本届未能完成立法，时程将延后；日本金融厅的官方目标是 2028 年。