行业报告

Castle Labs 指全球链上 RWA 市场达 282 亿美元，约 10% 进入 DeFi，核心原因在于公开账本暴露余额与客户数据等，非技术瓶颈。四大隐私支柱为 ZK、FHE、MPC、TEE。2026 上半年已部署 Aztec、Arcium、Circle Arc、StarkWare/Sui 等机构方案。Zcash 漏洞已硬分叉修补，Roman Storm 重审排定于秋季。

据 CoinDesk 报道，经济学家 Nouriel Roubini 共同撰写了 USAFi 的一份白皮书，USAFi 是一个计划推出的、将 Nasdaq 上市 Atlas America Fund 代币化的版本。这也是他在多年批评加密货币之后首次涉足区块链。总部位于迪拜的投资公司 Atlas Capital Team 计划在迪拜的虚拟资产监管局（VARA）第三季度推出该基于区块链的安保服务，代币化平台 Securitize 将提供基础设施。

以 Token Terminal 发布的一份报告称，2026 年第一季度以太坊的月度活跃用户达到 13.2 million，较上一季度增长 53.5%，同比增长 85.9%。L1 交易费用降至 3,990 万美元，环比下降 47.9%，同比下降 81.9%，同时交易次数达到 2.004 亿，环比增长 38%。随着扩容升级降低费用并将吞吐量提升至每秒 25.78 笔交易，该网络在更低的总成本下处理了更多活动。 以太坊用户达 1,320 万，L1 费用下降 47.9% 以太坊 layer-1 的月度活跃用户在 2026 年第一季度平均为 1,320 万，较上一季度增长 53.5%，较去年同期增长 85.9%。交易次数达到 2.004 亿，环比增长 38%，同时吞吐量上升至每秒 25.78 笔交易。 Layer-1 交易费用降至 3,990 万美元，较上一季度下降 47.9%，同比下降 81.9%。ETH 持有者达到 2.928 亿，较上一季度增长 8.1%，较去年同期增长 24.9%。 代币化资产规模达 2,034 亿美元，稳定币领跑至 1,789 亿美元 2026 年第一季度，以太坊上的

根据 Token Terminal 在 2026 年第一季度的报告，Ethereum（以太坊）的月活跃用户平均为 13.2 million（1320 万），同比增长 85.9%，环比增长 53.5%。交易量达到 200.4 million（2.004 亿），而吞吐量提升至 25.78 transactions per second（每秒 25.78 笔）。以太坊上的代币化资产在第一季度平均为 203.4 billion 美元（2,034 亿美元），其中稳定币由 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 领跑，合计占总量 178.9 billion 美元（1,789 亿美元）。Layer-1 交易费用降至 39.9 million 美元（3990 万美元），较上一季度下降 47.9%，表明网络正以更低的总成本扩展其活动规模。

据 SBS Biz 称，韩国通过加密货币交易所汇款在过去三年增长了 380%，远远超过传统银行记录的 20% 增长。五大交易所的汇款从 2023 年的 262 亿美元跃升至 2025 年的 1,258 亿美元，而该国前五大银行在同一时期将外汇转账从 1.01 万亿美元增加至 1.22 万亿美元。 东国大学经济学教授黄奭鎭将加密汇款的快速增长归因于其相较传统银行渠道显著更低的交易费用。

一组中央银行、国际机构和金融公司为一份关于代币化金融资产可编程合规的 GL1（全球一级）白皮书作出了贡献。包括法国央行（Banque de France）、国际货币基金组织（IMF）、J.P. Morgan 的 Kinexys、 新加坡金融管理局（MAS）以及渣打银行（Standard Chartered）。该论文探讨了如何将合规控制嵌入到受监管的数字资产交易中，以在监管监督与商业保密以及客户隐私之间取得平衡。 中央银行和金融机构为 GL1 白皮书做出贡献 GL1 白皮书探讨了如何将合规控制嵌入到受监管的数字资产交易中。来自百慕大（Bermuda）的额外投入也包括：一种用于受监管数字资产的隐私协议，以及 BIS 创新枢纽（BIS Innovation Hub，国际清算银行（BIS）的创新部门）；Chainlink Labs（一家区块链基础设施提供商）；GLEIF（Global Legal Entity Identifier Foundation，全球法律实体识别基金会）；以及其他行业参与者。 根据百慕大的一则公告，完整的公有链透明度往往与受监管机构的商业保密和客户隐私不相兼容。该公司表

根据 Global Layer One (GL1) 倡议，主要金融机构于 2026 年 6 月 22 日发布了一份白皮书，概述了针对受监管代币化资产的可编程合规框架。贡献方包括国际货币基金组织（IMF）、法国央行（Banque de France）、摩根大通（JPMorgan）的 Kinexys 区块链部门、新加坡金融管理局（MAS）、渣打银行（Standard Chartered）以及其他中央银行和行业参与者。 该框架提出通过零知识证明等注重隐私的技术，将合规控制直接嵌入到数字资产交易中。根据白皮书，发行方可以在转账或结算发生之前执行资产级和交易级的政策，同时保持机密性。百慕大（Bermuda），一种面向受监管数字资产的隐私协议，参与了该工作，强调精确的合规工具能够实现定向执法，而无需冻结整个资产池。

根据 Visa 2026 年第二季度财报，该公司公布净收入 112 亿美元，同比增长 17%；净利润 60 亿美元，同比增长 32%；每股收益 3.14 美元，同比增长 36%，均超出市场预期。董事会于 4 月授权启动一项新的 200 亿美元多年度股票回购计划。 Visa 的稳定币结算试点实现了年化 70 亿美元的交易量，较上季度增长 50%，覆盖包括 Polygon 和 Base 在内的 9 个区块链网络。该计划在 50+ 个国家内运行 130+ 种与稳定币挂钩的卡片产品。自 3 月与 Stripe 的 Bridge 合作以来，Visa 已将与稳定币挂钩的卡片扩展至 100 多个国家；6 月初的报道显示，Visa、Mastercard 和 Stripe 正在探索共同的稳定币基础设施平台开发。

据 Cryptopolitan 于 6 月 23 日报道，富兰克林邓普顿完成对加密货币投资公司 250 Digital 的收购，并推出 Franklin Crypto 部门，为退休基金、主权财富基金和大型资产配置者提供主动管理的数字资产策略，并以 BENJI 代币作为部分大型金融收购结算工具。 Franklin Crypto 的领导架构与 250 Digital 来源 Franklin Crypto 核心管理层： Christopher Perkins（250 Digital 联合创办人）担任部门负责人；Seth Ginns（250 Digital 前 CIO）继续担任 Franklin Crypto CIO；Franklin Templeton 数字资产资深人士 Tony Pecoraro 共同管理该部门；Franklin Crypto 向 Franklin Templeton 创新主管 Sandy Kaul 汇报。 250 Digital 的历史脉络： 250 Digital 于 2026 年 1 月由 CoinFund 的流动性策略部门分拆而成；Perkins 和 Ginns 均

根据 a16z Crypto 的传播合伙人 Paul Cafiero 的说法，行业已经进入一个“Show Me（让我看看）”时代，仅凭愿景和最小可行产品已不足以获得外部认可。Cafiero 在 6 月 23 日表示，如今进入加密领域的传统金融机构——包括 BlackRock 的代币化货币市场基金、Fidelity 的加密 ETF 申请以及 JPMorgan 的区块链结算——已永久提高了行业标准。 Cafiero 表示，行业标准已经发生了根本性的变化。合作现在要求真正部署并且有意愿的合作方；数据必须体现主网交易量、活跃用户、营收和留存曲线，而不是测试网数据；产品市场契合度最好通过上线前的有机社区增长来证明，而不是通过公告。他补充称，2021 年时的比例是 80% 愿景、20% 实质；而这一比例已经反转。

Visa 于 6 月 22 日發布 FY2026 第二季（截至 4 月 29 日）財務業績：淨收入 112 億美元，年增 17%；GAAP 淨利 60 億美元；每股盈餘 3.14 美元，三項指標均超市場預期。Visa 穩定幣結算試點年化運行率達 70 億美元，試點已擴展至 Polygon、Base 等 9 條區塊鏈。 Visa Q2 FY2026 財務數據：淨收入、淨利與每股盈餘 根據 Visa 發布的財務業績（FY2026 Q2，截至 2026 年 4 月 29 日）： 淨收入：112 億美元，年增 17%，超市場預期 GAAP 淨利：60 億美元，年增 32% 每股盈餘（EPS）：3.14 美元，年增 36%，超市場預期 股票回購：董事會於 2026 年 4 月批准 200 億美元多年期股票回購計劃 穩定幣試點現況：9 條區塊鏈、130+ 信用卡計劃與 Bridge 合作 根據 Visa 財報披露： 量化數據： 年化運行率 70 億美元，單季增長 50%；擴展至 9 條區塊鏈網路（含 Polygon 和 Base，截至 2026 年 4 月 29 日）；在超過 50 個國家運營 1

到 2026 年，全球加密货币用户达到 5.59 亿人，较 2023 年 4.2 亿人增长 33%，据 Paybis 数据。亚太地区以占全球市场 37.6% 的份额领跑采用率；而 BlackRock 的研究发现，经过 12 年加密货币实现了 3 亿用户——速度大约比互联网采用快 20%，比手机普及快 43%。这种增长延续了历史技术采用模式，尽管使用驱动因素的结构性差异，使得加密货币的轨迹与互联网的路径有所不同：稳定币在 2024 年通过转账处理了 27.6 万亿美元的交易额，超过 Visa 和万事达的总和。 BlackRock 研究表明加密货币采用速度比互联网快 20% BlackRock 的研究于 2025 年 1 月发布，发现加密货币从有意义的启动开始约 12 年内达到 3 亿用户；其速度大约比互联网快 20%，比手机快 43%。CoinDesk 的分析援引 Statista 数据显示，加密货币用户渗透率在 2025 年跨过 10% 的全球阈值；而 Everett Rogers 的创新扩散理论将该节点界定为早期采用者与早期多数之间的“拐点”。 S 曲线模式构成了这种类比的核心。两项

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）于 2026 年 6 月 22 日完成对 250 Digital 的收购，并正式启动 Franklin Crypto，这是一个致力于主动管理加密货币策略的新部门。该举措面向寻求通过受监管加密曝光的机构投资者，其管理的资产规模截至 2026 年 5 月 31 日为 1.78 万亿美元。前 Coinfund 的 Christopher Perkins 将出任 Franklin Crypto 负责人（Head），而 Seth Ginns 担任首席投资官（Chief Investment Officer）。该部门整合了原 250 Digital 的完整投资团队以及此前由 Coinfund 运营的所有流动性加密货币策略。富兰克林邓普顿在 35 个以上国家的布局，为加密原生公司通常难以匹敌的即时全球分发规模提供支持，从而使新业务能够为那些在直接加密曝光上仍保持谨慎态度的机构提供服务。 Franklin Crypto 领导架构已确认 Christopher Perkins 将担任 Franklin Crypto 的负责人（Head）。Seth G

据 BlockBeats 称，富兰克林邓普顿于 6 月 23 日完成对 250Digital 的收购，并推出 Franklin Crypto，作为一个新的专门数字资产部门。该新业务单元将作为独立的主动管理平台运营，面向机构投资者，包括养老金基金和主权财富基金。富兰克林邓普顿管理的资产规模约为 1.78 万亿美元。

富兰克林邓普顿计划使用混合型基金，通过股票分红实现对 Bitcoin 的敞口，且最高配置比例受限于 20%。 加密货币 ETF 资金流在近期市场会话中从强劲的流入转为持续的流出。 机构产品创新仍在继续扩大对 Bitcoin 的接入，通过

据伯恩斯坦分析师称，周一代币化现实世界资产（RWA）的市值已超过 510 亿美元，较年初至今增长 40%，与此同时，更广泛的加密市场在同一时期下跌了约 20%。伯恩斯坦的数据表明，私募信贷仍是占比约 47%的主导资产类别，随后是美国国债占 30%，商品占 9%。全部 RWA 资产持有者已超过 917,000，较年初至今增长约 60%。 代币化股票年初至今增长 130%，从 7 亿美元增至 16 亿美元；按月计算的转账量在 6 月达到 53 亿美元，基于截至 6 月 19 日的年化口径，较 5 月的 36 亿美元增长。以太坊和 Provenance 共同承载了超过 70%的全部代币化资产活动，其中 Provenance 占 39%，以太坊占 33%。伯恩斯坦指出，该行业正围绕两种截然不同的业务模式逐步整合：像 Robinhood 这样的交易基础设施平台，以及由 Figure、Bullish 和 Securitize 使用 SEC-注册基础设施构建的结算层模型。

Gate News 消息，2026 年晚期融资累计达到 74.6 亿美元，覆盖 126 笔已披露交易，而 $593M 覆盖 115 笔种子轮融资。这造成晚期资本与早期资本之间存在 12.6 倍的差距。在此期间，AI 仍是最受欢迎的融资类别。

XRP 账本生态系统于 2026 年 6 月 22 日宣布了一项五阶段升级路线图，目标包括量子就绪、原生借贷、由 AI 驱动的安全测试、形式化验证以及升级后的自动做市商框架；据社区主管兼验证者 Vet 称。该等举措旨在提升网络面向机构金融与去中心化金融应用的能力，因为当前 XRP 价格在约 1.13 美元附近交易，日交易量接近 100 万。同时，XRPL Commons 于 9 月 21 日之前推出了一个 50,000 XRP 的开发者竞赛，旨在通过主网激励实时应用部署。协调一致的公告反映了生态系统对推进量子计算威胁以及日益增长的机构采用压力所作出的回应。 Ripple 计划 2028 年实现量子抗性并引入原生借贷协议 Ripple 制定了一个多阶段计划，计划在 2028 年前使 XRP 账本具备抵御量子威胁的能力。该时间表回应了业界对量子计算进展日益增强的关注，这些进展可能会对传统加密安全系统构成挑战。 XRPL 开发者率先在 3.1.0 版本中推进了一项原生借贷协议。该功能允许通过单一资产金库实现定期、链上借贷，从而在不依赖外部平台的情况下扩展账本的去中心化金融能力。 AI 红队报

以太坊基金会研究员 Nicola Consigny 发布了 SPHINCS-，一种为以太坊虚拟机优化的抗量子签名系统；与此同时，Aztec Connect 在 6 月 14 日通过一个已弃用的 RollupProcessorV3 合约遭遇了 219 万美元的漏洞利用。Arbitrum 揭晓了其 2026 年“可编程经济”路线图，重点关注面向机构的金融基础设施；LG Electronics 宣布推出一个基于 Arbitrum 的试点广告网络；Base 应用了 Beryl 测试网升级；而 Matter Labs 则在转向隐私合规基础设施之际进行裁员。这些进展发生在 Xiaowei Wang 从以太坊基金会的联合负责人及董事职务辞任之后，引发社区讨论基金会的长期角色与组织能力。技术进展与结构性变革的涌现，反映出以太坊正从以扩容为中心的阶段转向一个应对量子威胁、满足机构采用需求并保障去中心化治理可持续性的时代。 以太坊基金会发布 SPHINCS- 抗量子签名系统 Nicola Consigny 发布了 SPHINCS-，一种适配 Ethereum Virtual Machine compati