与 MainStreet 相关的稳定币 MSUSD 在储备验证提供商 Accountable 与该协议结束服务协议后，较其原本的 1 美元挂钩最高下跌了 85%。据市场数据，在抛售期间，该代币一度跌至 0.065 美元，随后部分反弹。Accountable 表示，MainStreet 无法满足其验证标准，移除了用户用来评估支撑情况所依赖的一层公开储备证明。压力迅速蔓延至 Morpho，在那里 msY/USDC 市场达到 100% 的利用率，导致出借人无法立即退出，借款人则面临显著更高的利率。在 DeFi 中，许多收益型稳定币高度依赖对抵押品披露的信任；一旦失去验证提供商，就可能很快演变为流动性事件。
Accountable 终止与 MainStreet 的验证协议
Accountable 终止与 MainStreet 的验证协议，其决定成为去挂钩的直接触发因素。Accountable 表示 MainStreet 无法满足其验证标准，移除了用户用来评估支撑情况所依赖的一层公开储备证明。
MainStreet 对破产担忧进行了反驳。该协议表示其资产仍完全有足额支撑，并认为问题源于第三方储备证明看板的关闭，而非任何资产质量的恶化。MainStreet 还表示已部署超过 800 万美元的 USDC 以支持流动性，并正在寻求替代的储备证明提供商。
这场争议凸显出：对较新稳定币与收益代币系统而言，市场信心可能多么脆弱。即便资产最终确实有支撑，用户往往会最先对缺失数据、验证不清或对赎回能力的不确定作出反应。MSUSD 的价格走势表明，当透明度受到质疑时，软挂钩可能会多快地被打破。稳定币不需要经历已确认的储备损失就能在远低于面值的情况下交易——只要市场参与者开始怀疑他们是否能以全额价值赎回或退出即可。
Morpho msY/USDC 市场达到 100% 利用率
Morpho 的利用率飙升使这起事件不止是一种单代币去挂钩。当利用率达到 100% 时，出借人无法在借款人偿还或新的流动性进入市场之前提取资金。这可能会困住金库存款人，迫使清算，并将利率迅速推高。报道称，随着交易者和金库参与者对压力作出反应，借款成本上升至年化 100% 以上。
msY/USDC 市场之所以特别敏感，是因为 msY 代表与 MainStreet 策略挂钩的收益敞口。当对 MSUSD 和 MainStreet 的信心减弱时，相关资产与借贷市场就更难以定价。这形成了一个反馈回路：信心更弱导致流动性更少，流动性更少又恶化了退出条件，而退出条件的恶化又加剧了恐慌。
由于 AlphaPING 策划的金库 AlphaUSDC Delta V2 据称对 msY/USDC 市场约有 30% 的敞口（相当于约 1800 万美元），该情况也引起了额外关注。这引发了担忧：与 MainStreet 关联资产中的一次去挂钩，可能会影响建立在 Morpho 市场之上的更广泛收益策略中的存款人。
这一事件凸显了许可制之外的借贷市场风险。Morpho 允许高度定制化的市场与金库策略，这既能提升效率与收益，但也可能将风险集中到那些在压力下可能变得不流动的资产上。当金库对单一市场分配过重时，存款人可能无法充分理解流动性会以多快的速度消失。
对于更广泛的 DeFi 市场而言，这起事件提醒人们：收益型稳定币的韧性取决于其储备、赎回机制、预言机设计与流动性支持。储备证明看板有助于建立信任，但也可能成为单一的信心支点。如果它们突然消失，市场在底层事实尚未完全明了之前可能就会假设最坏情况。
FAQ
为什么 MSUSD 从其 1 美元挂钩下跌了 85%？
MSUSD 在储备验证提供商 Accountable 与 MainStreet 结束服务协议后，最高下跌 85%，至 0.065 美元。Accountable 表示 MainStreet 无法满足其验证标准，移除了用户用来评估支撑情况所依赖的一层公开储备证明。透明储备验证的缺失引发了流动性恐慌，并导致快速抛售。
MSUSD 去挂钩期间 Morpho 的 msY/USDC 市场发生了什么？
Morpho 的 msY/USDC 市场达到了 100% 的利用率，意味着借贷市场中所有可用流动性都已被借出或撤出。出借人因此无法立即退出，而借款成本上升至年化 100% 以上。AlphaUSDC Delta V2（由 AlphaPING 策划的金库）据称对 msY/USDC 市场约有 30% 的敞口，相当于约 1800 万美元，这引发了对向更广泛收益策略蔓延的担忧。
MainStreet 如何应对 MSUSD 去挂钩与破产担忧？
MainStreet 表示其资产仍完全有足额支撑，并认为问题源自第三方储备证明看板的关闭，而非任何资产质量的恶化。该协议部署了超过 800 万美元的 USDC 以支持流动性，并表示正在寻求替代的储备证明提供商。
