En la recientemente celebrada 2026 SuperLink Investment Conference, Ni Zhengdong, presidente y CEO de Zero2IPO Holdings (01945.HK), afirmó que la recuperación del mercado de capital de riesgo de China ha superado las expectativas, describiendo las condiciones como algo que va más allá de un simple “calentamiento”. Según Zero2IPO Research Center, la captación de fondos en el Q1 2026 creció más de 80%, se espera que los montos de inversión en el Q2 se disparen de forma significativa y que las salidas durante todo el año alcancen un crecimiento de 100% a 200% frente al año anterior. Varios inversores de primera línea señalaron una competencia intensa por acuerdos: en algunos casos, las valoraciones de proyectos se triplicaron en dos meses y el capital quedó altamente concentrado en sectores alineados con la política industrial nacional. La aceleración se produce tras el énfasis de China en tecnologías de vanguardia y en la creación de grandes fondos respaldados por el gobierno a nivel nacional y provincial, impulsando una afluencia masiva de capital hacia IA, robótica, computación cuántica, fusión nuclear controlada e interfaces cerebro-computadora.
Los inversores reportan un ritmo de captación rápido y subidas de valoración
Daotong Investment, socio fundador y managing partner Sun Qi, describió el ritmo actual de inversión como “rápido e intenso”. Reveló que de enero a mayo, su firma invirtió en 15 proyectos, con un promedio de tres por mes. Sun Qi citó un proyecto de interfaz cerebro-computadora cuya valoración de pagaré convertible se triplicó en dos meses antes del cierre de la ronda anterior. Señaló que muchos proyectos de hard-tech ahora rechazan requisitos de diligencia debida, afirmando “sin diligencia debida, tómalo o déjalo”, un fenómeno que dijo es cada vez más común. Sun Qi reconoció que su equipo experimenta emociones de FOMO (miedo a perderse algo), y dijo: “ver que otros proyectos levantan tanto capital desordena nuestro enfoque”.
Xiaomiao Langcheng, socio managing partner Yang Haizhong, caracterizó los últimos seis meses como “una montaña rusa”. Explicó que proyectos que no pudieron completar rondas de financiación durante años ahora han logrado alzas explosivas y consecutivas en múltiples rondas, describiendo el patrón como “financiación continua normalizada” más que rondas discretas, con aumentos sustanciales de valoración. Youshan Investment, presidente Chen Shiyou, observó de manera similar la aceleración en la velocidad de los acuerdos: “Antes pasábamos tiempo en diligencia debida y verificación. Ahora la captación y la velocidad de inversión son extremadamente rápidas. Si llegas un poco tarde, la ronda cierra. Antes de entrar en la primera ronda, la segunda y la tercera rondas ya están completadas”.
Ni Zhengdong: el 90% del capital se concentra en sectores de tecnología de frontera
Ni Zhengdong afirmó en la conferencia: “Este año, el 90% del capital del mercado primario está concentrado en IA, robótica, modelos del mundo, tecnología cuántica, fusión nuclear controlada, circuitos integrados y aeroespacio comercial”. Lo contrastó con la inversión en fármacos innovadores, que calificó de “algo fría”, y con la inversión en consumo, a la que describió como “aún más fría”. Yang Haizhong aportó mayor nivel de detalle, diferenciando entre innovación de tecnología de frontera e innovación de tecnología aplicada. Dijo que “el 90%, incluso más del 95% del flujo de capital, se dirige a campos de tecnología de frontera”, mientras que un gran número de proyectos de innovación en tecnología aplicada siguen teniendo dificultades para financiarse.
Yang Haizhong atribuyó la concentración al “Plan Quinquenal número 15”, que identifica seis industrias futuras principales, lo que llevó a gobiernos nacionales y provinciales a establecer numerosos fondos “madre” de escala de 100 mil millones de RMB, aumentando sustancialmente el capital total disponible. Dijo: “En campos muy pequeños y subdivididos como cuántica, fusión nuclear controlada e interfaces cerebro-computadora — estas áreas de tecnología de frontera con temas asignados —, independientemente del objetivo específico, lo más probable es que reciba la búsqueda del mercado”.
Ni Zhengdong observó que los inversores que habían buscado oportunidades en Medio Oriente y el Sudeste Asiático en años anteriores “han regresado silenciosamente” a Beijing, Shanghai, Shenzhen y Hong Kong.
Líderes del sector identifican oportunidades futuras en inteligencia encarnada y computación cuántica
Wang Lin, socio fundador de Dingxin Investment, identificó la inteligencia encarnada como “ya incluida en los planes clave de industrias futuras del país”, llamándola una de las direcciones con mayor certeza. Afirmó que en solo dos a tres años, el sector ha completado el salto de máquinas prototipo a aplicaciones industriales, pasando de demostraciones iniciales a escenarios reales de producción.
Wang Lin también destacó la biomanufactura como incluida en las prioridades de industrias futuras del país, pero señaló que la atención del mercado de capital aún no se ha calentado de manera genuina. Dijo que los rangos actuales de valoración son en su mayoría de 10 a 20 veces, lo que la convierte en una dirección de calidad que vale la pena posicionar temprano. Sun Qi reveló que “el año pasado iniciamos y establecimos un fondo de biomanufactura, el primer fondo de biomanufactura de Shanghai”.
Varios participantes hablaron sobre computación cuántica pese a la incertidumbre de la ruta. Jiliang Guangqi, fundador Yu Wenlong, dijo que nadie puede responder qué ruta prevalecerá finalmente: “ni siquiera Dios lo sabría”. Sugirió que los ecosistemas de cómputo futuros probablemente incluirán múltiples computadoras cuánticas integradas con múltiples tipos de cómputo clásico. Taiyi Quantum, fundador Fang Zhenghao, respaldó la ruta de átomos neutros, que cree que tiene “el mayor potencial para computación grande tolerante a fallas”. Fang Zhenghao dijo: “Observé la industria cuántica durante seis años. El año pasado creí que alcanzó un punto de inflexión de resonancia sin precedentes: el mejor momento para emprender”.
Sun Qi describió las interfaces cerebro-computadora como “actualmente excepcionalmente calientes”. Huaying Capital, socio fundador y managing partner Ji Wei, afirmó que su entendimiento previo de las interfaces cerebro-computadora era “estrechamente enfocado en el campo médico”, pero más tarde se dio cuenta de que “cerebro-computadora es esencialmente una combinación de terminales, datos y algoritmos. A medida que las capacidades de cerebro-computadora superen límites, habrá oportunidades en dispositivos portátiles y nuevos tipos de hardware”.
Nuanxinjia, presidente Yang Jiawei, presentó los últimos resultados clínicos en un discurso de keynote: un paciente que había estado ciego durante 20 años pudo reconocer letras complejas al segundo día después de activar una interfaz cerebro-computadora visual de alta resolución. Yang dijo: “De acuerdo con la retroalimentación del paciente, puede ver letras muy claras. Dice que su visión definitivamente está por encima de 0,1, posiblemente en 0,2 o 0,3”.
Ji Wei afirmó que Huaying Capital mantiene su equipo de consumo, señalando: “independientemente de si esta gran pista es un hotspot en el mercado primario, siempre existirá y tendrá nuevas oportunidades”. Expresó optimismo por direcciones de “IA + consumo”, como dispositivos de nivel de consumo que permiten a las personas habilidades de nivel fabril. Wang Lin dijo: “El consumo siempre es el mercado más grande, y la mejora en los estándares de vida es, en esencia, un proceso de actualización continua del consumo. Ahora toda la industria de hardware da la bienvenida a una ola de transformación de IA. Todo el hardware vale la pena rehacerlo con IA”.
Los inversores debaten riesgos de burbuja en valoraciones de tecnología de frontera
Legend Capital, managing partner Wang Guangxi, dijo que grandes cantidades de recursos de calidad que entran densamente en industrias de tecnología futura con abundante imaginación traerán una desconexión precio-valor cuando se concentran en exceso, generando algunos efectos de burbuja con implicaciones macro tanto positivas como negativas. Wang Guangxi advirtió que algunas personas subestiman la dificultad y el calendario de la industrialización tecnológica. Contrastó los negocios de internet que podrían ser “catalizados por capital” y la IA que puede “acelerarse muy rápido con afluencias sustanciales de capital” con ciencias subyacentes como la computación cuántica y la fusión nuclear controlada, donde “darles diez veces o cien veces el dinero podría solo acelerar el progreso en un 50%”.
Wang Guangxi agregó: “Si las rutas no convergen, puede haber resultados por fases, pero sin llegar a un estado de convergencia de industria, es difícil generar un gran valor comercial. La gente necesita más paciencia en este asunto”.
Fang Zhenghao reconoció “que la situación actual es relativamente caliente. Creo que habrá burbujas por fases, pero históricamente, después de cada burbuja de una ola de tecnología, al final encuentras que algunas empresas de clase mundial realmente crecen”. Citó la burbuja dot-com de 1999 como referencia: “La burbuja más grande no era ahora — era la burbuja de acciones tecnológicas de 1999. Más del 95% de las empresas de internet del mundo quebraron, pero finalmente surgieron empresas como Google y Facebook”. Fang Zhenghao compartió observaciones del año pasado: el 80% de los inversores tiene mentalidad de manada, y algunos inversores están muy entusiasmados con la titulización y las salidas por arbitraje, pero “no están tan preocupados por lo que en realidad puede hacer la computación cuántica, cuándo creará productividad y cómo creará productividad”.
Chen Shiyou dijo: “Creo que ahora es el mejor momento para la inversión china”: el mejor momento en términos de capital, emprendimiento y todos los aspectos. Expresó la esperanza de centrarse en empresas que abordan tecnologías de cuello de botella, fortalecimiento y complementación de la cadena de suministro, y empresas enfocadas en industrias estratégicas futuras nacionales. Sobre valoraciones altas en etapas tempranas, Chen dijo que aunque “las valoraciones se están revirtiendo dramáticamente”, no retrocede, ofreciendo la solución: “Avanzar hacia etapas más tempranas; las etapas posteriores son demasiado competitivas”.
Guo Houyang de Nova Fusion proporcionó un cronograma específico de comercialización en su discurso de keynote. Para satisfacer el crecimiento exponencial de la demanda de electricidad del cómputo de IA, “la ventana de comercialización para la fusión nuclear se comprimió de 30-50 años a 5-10 años”. Afirma un costo por kilovatio-hora por debajo de 0,1 RMB y reveló que la compañía ha completado rondas angel y angel+ con un total de más de 1,2 mil millones de RMB, con accionistas que incluyen Alibaba y fondos de seguridad social.
Bose Quantum, fundador Ma Yin rechazó directamente las preocupaciones sobre burbujas: “La tecnología cuántica es una fuerza productiva y debe impulsar la transformación de las relaciones de producción. El ‘Plan Quinquenal número 15’ la enumera como la primera de las seis industrias futuras principales. Ahora es solo un pequeño clímax; aún hay una fase antes de la gran ola final”.
Preguntas frecuentes
¿Qué informó Zero2IPO sobre el mercado de capital de riesgo de China en el Q1 2026?
Según Zero2IPO Research Center, en el mercado de inversión de private equity de China, la captación de fondos en el Q1 2026 creció más de 80% frente al periodo anterior. El presidente de Zero2IPO, Ni Zhengdong, afirmó en la 2026 SuperLink Investment Conference que la recuperación del mercado superó las expectativas y se ha movido más allá de un simple calentamiento. El centro de investigación también proyectó que los montos de inversión en el Q2 se dispararán de forma significativa y que las salidas durante todo el año lograrán un crecimiento de 100% a 200% frente al año anterior.
¿Por qué el 90% del capital de venture capital está concentrado en sectores de tecnología de frontera?
Ni Zhengdong afirmó que el 90% del capital del mercado primario está concentrado en IA, robótica, modelos del mundo, tecnología cuántica, fusión nuclear controlada, circuitos integrados y aeroespacio comercial. Xiaomiao Langcheng, managing partner Yang Haizhong atribuyó esta concentración al “Plan Quinquenal número 15” de China, que identifica seis industrias futuras principales, lo que llevó a que los gobiernos nacionales y provinciales establecieran numerosos fondos “madre” a escala de 100 mil millones de RMB, aumentando sustancialmente el capital total disponible y dirigiéndolo hacia campos de tecnología de frontera alineados con la política.
¿Qué resultados clínicos informó Nuanxinjia para la tecnología de interfaz cerebro-computadora?
Nuanxinjia, presidente Yang Jiawei, reveló en su discurso de keynote que un paciente que había estado ciego durante 20 años pudo reconocer letras complejas al segundo día después de activar una interfaz cerebro-computadora visual de alta resolución. Según Yang, el paciente reportó ver letras muy claras y estimó su visión restaurada por encima de 0,1, posiblemente alcanzando niveles de 0,2 o 0,3.
