Goldman Sachs advierte que la ola de IA podría provocar una división en forma de K en las economías de Taiwán y Corea del Sur, y que la presión por subidas de tasas parece inminente.

El auge exportador de chips impulsado por la ola de IA está remodelando de manera profunda la estructura económica de Taiwán y Corea del Sur. El último informe de Goldman Sachs señala que el crecimiento explosivo de las exportaciones relacionadas con IA está empujando a ambos países a registrar máximos históricos en sus superávits comerciales, pero al mismo tiempo también está intensificando la “división en forma de K” entre la industria tecnológica y la no tecnológica. Goldman Sachs pronostica que, este año, los bancos centrales de Taiwán y Corea del Sur enfrentarán presiones claras para subir las tasas de interés.

El auge exportador de IA impulsa el superávit comercial; las presiones por alzas de tasas llegan una tras otra

De acuerdo con un reporte de Bloomberg, el equipo de investigación liderado por el economista de Goldman Sachs para Asia-Pacífico Andrew Tilton, publicado el día 11, indicó que la proporción de las exportaciones relacionadas con IA en el PIB de Corea del Sur este año tiene la posibilidad de dispararse desde los niveles actuales hasta cerca del 30%, mientras que Taiwán también tiene la posibilidad de superar el 30%, y ambos reescribirán récords históricos. Al mismo tiempo, las exportaciones no tecnológicas han mostrado un desempeño débil, debido al exceso de oferta regional y a choques energéticos, lo que contrasta de forma marcada.

En los pronósticos sobre el calendario de alzas de tasas, Goldman Sachs estima que el banco central de Corea del Sur subirá un escalón en el tercer trimestre y otro en el cuarto trimestre (25 puntos básicos), mientras que Taiwán podría subir medio escalón en el segundo trimestre y medio escalón en el cuarto trimestre (12,5 puntos básicos). Los analistas señalan que la expansión sostenida del superávit en el comercio exterior significa que ambas monedas enfrentan presión por apreciación, lo que fortalece aún más la necesidad de que los bancos centrales endurezcan la política monetaria.

El superávit de cuenta corriente alcanza máximos históricos; emerge la presión por la apreciación de las monedas de Taiwán y Corea del Sur

Goldman Sachs pronostica que la ola de exportaciones tecnológicas impulsará que el superávit en cuenta corriente de ambos países supere un máximo histórico durante 2026: Corea del Sur superaría el 10% del PIB y Taiwán probablemente se acercaría e incluso superaría el 20% del PIB. El informe señala que, actualmente, el dinero de los superávits en Corea del Sur se dirige principalmente a mercados bursátiles en el extranjero, mientras que en Taiwán se transfiere más a depósitos en divisas; pero conforme los superávits sigan ampliándose, la presión por apreciación del nuevo dólar taiwanés y del won surcoreano se está acumulando de forma silenciosa.

En cuanto al crecimiento económico y las perspectivas, Goldman Sachs estima que el crecimiento del PIB de Corea del Sur repuntaría con fuerza desde el 1% de 2025 hasta el 2,5% de este año; mientras que Taiwán podría pasar del 8,7% del año pasado hasta un 10%, logrando la tasa de crecimiento más rápida desde 1987.

El economista asiático de Morgan Stanley, Chetan Ahya, también indicó en un informe reciente que Asia está entrando en un ciclo industrial súper impulsado por una ola de construcción de infraestructura de IA, lo que aporta respaldo externo para este panorama optimista.

La industria tecnológica domina y provoca una crisis económica en forma de K; la respuesta de política será el mayor reto

A pesar de que los datos macroeconómicos generales son brillantes, la preocupación por una “recuperación en forma de K” se está convirtiendo en el mayor dolor de cabeza para quienes formulan políticas en Taiwán y Corea del Sur. El informe de Goldman Sachs destaca que el auge exportador impulsado por la IA está altamente concentrado en la industria tecnológica y los semiconductores; el grupo beneficiado es limitado, mientras que los trabajadores de la industria no tecnológica y las industrias tradicionales más amplias siguen luchando en un pantano de bajo crecimiento. Dos economías con ritmos totalmente distintos están avanzando en paralelo dentro del mismo país:

La realidad de que existe un ciclo en forma de K requiere que el gobierno adopte políticas fiscales específicas y prudentes para afrontarla.

Cómo equilibrar el apoyo a industrias vulnerables y trabajadores sin frenar el impulso de las exportaciones tecnológicas también se ha convertido en un dilema de política que los gobiernos de Taiwán y Corea del Sur difícilmente pueden eludir en esta ola de IA.

(¿Los ricos se hacen más ricos y los pobres no tienen salida? ¿Estados Unidos entra por completo en un modelo de economía en forma de K?)

Goldman eleva su objetivo para la bolsa coreana; KOSPI podría subir hasta 9,000 puntos en un año

Impulsado por un fuerte estímulo temático de IA, Goldman Sachs aún ajustó en su informe el precio objetivo a 12 meses del índice KOSPI de Corea del Sur de 8,000 puntos a 9,000 puntos, destacando que el rendimiento del mercado bursátil coreano es el “más confiable” en Asia. Cabe señalar que esta subida se produce solo 20 días después del último ajuste, lo que resalta la rápida intensificación del sentimiento del mercado.

En lo que va de 2026, el KOSPI ya ha acumulado una subida de más de 75%; el incremento de un solo mes de este mes alcanza el 14% y, recientemente, durante la sesión intradía, marcó un máximo histórico de 7,531 puntos. Goldman Sachs estima que las utilidades empresariales de Corea del Sur crecerán este año hasta un 300%, muy por encima del aumento estimado del 45% para Taiwán. Por otro lado, instituciones como Citigroup y NH Investment & Securities también han ajustado sucesivamente sus objetivos para la bolsa coreana.

Goldman Sachs señaló en particular que, incluso bajo el gran ciclo de memoria, el PER a futuro de las acciones de chips de Corea del Sur aún se mantiene en rangos de un solo dígito, lo que indica que el mercado aún subestima margen para la valoración sobre la continuidad de las ganancias.

Este artículo, Goldman advierte que la ola de IA podría llevar a una división en forma de K en la economía de Taiwán y Corea del Sur; la presión por alzas de tasas se avecina, apareció por primera vez en Cadena News ABMedia.