EE. UU.: El IPC de abril sube un 3,8% interanual y marca un máximo de 32 meses; la Fed vuelve a posponer recortes de tasas

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicó el 12 de mayo el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de abril: 3,8% interanual, el nivel más alto desde mayo de 2023; 0,6% mensual, en línea con lo esperado por el mercado, pero la tasa interanual fue superior a las previsiones de 3,7%. De acuerdo con el reporte de CNN Business, los precios de la energía aportaron 40% del aumento de la inflación en un solo mes, principalmente por el impacto del precio del petróleo después de que la coalición liderada por EE. UU. atacara a Irán a finales de febrero. Las expectativas de recortes de tasas que la Reserva Federal ya había recortado podrían retrasarse aún más.

Detalles de los datos: el CPI subyacente se acelera y las frutas y verduras frescas registran el mayor aumento mensual en 16 años

Principales cifras del CPI de abril:

CPI general: +0,6% mensual, +3,8% interanual (el anterior de marzo fue de alrededor de 3,5%)

CPI subyacente (excluye alimentos y energía): +0,4% mensual, +2,8% interanual (en marzo: +0,2% mensual, +2,6% interanual)

Energía: +3,8% mensual, y representa 40% del aumento del CPI general en abril

Frutas y verduras frescas: +2,3% mensual, el mayor aumento mensual en ese rubro en 16 años, impulsado principalmente por el alza de los costos de diésel para transporte refrigerado

Renta/vivienda: +0,6% mensual, el doble de la velocidad de marzo (parte por ajustes de recopilación de datos provocados por el cierre gubernamental del año anterior)

La señal más importante es que el “ingreso real por salarios se vuelve negativo”: el crecimiento promedio del salario por hora, ajustado por inflación anualizada, entra por primera vez en terreno negativo en abril, y es la primera vez desde abril de 2023. Para el poder adquisitivo de los trabajadores, el incremento salarial ya no alcanza para ponerse al día con la inflación.

Reacción del mercado: futuros del Dow caen y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años sube a 4,43%

Tras el anuncio del CPI, los futuros del mercado accionario se recuperaron con rapidez: futuros del Dow bajan 18 puntos, futuros del S&P 500 caen 0,3% y futuros del Nasdaq 100 caen 0,75%. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años sube a 4,43%, reflejando una revaluación del camino de la Reserva Federal.

CME FedWatch muestra que los operadores de futuros esperan que la Reserva Federal no recorte tasas durante todo 2026. Antes, analistas de Wall Street como Goldman Sachs y Bank of America ya habían ajustado a la baja sus pronósticos sobre el número de recortes de tasas antes de fin de año.

El motor central del alza del CPI en esta ocasión es la energía (40%)—después de que a finales de febrero una coalición liderada por EE. UU. atacara a Irán, el petróleo pasó por varias escaladas y en abril no se estabilizó. En el mismo periodo, CNBC informó que el petróleo crudo de EE. UU. volvió a situarse por encima de 100 dólares y que el Brent también ronda los 103 dólares, mientras el acuerdo de alto el fuego entre Irán parece “precario”. La inflación impulsada por energía, mientras el precio del crudo no caiga de forma clara, se prevé que siga siendo la variable dominante para el CPI futuro.

Señales para cripto y activos de refugio

Mirada de Chain News: en un entorno de alta inflación que retrasa los recortes de tasas, el impacto en el mercado cripto es de doble filo. Por un lado, mantener las tasas en niveles altos suele presionar la valoración de los activos de riesgo especulativos; por otro, que la “capacidad de compra del dinero se vea erosionada por la inflación” es la base del discurso de largo plazo sobre activos de refugio como BTC y el oro. Este indicador de “ingreso real por salarios en negativo” refuerza la narrativa del “costo de oportunidad de mantener efectivo en dólares”.

BTC ha oscilado recientemente alrededor de 80.000 dólares; tras los datos de CPI, podría presionar el corto plazo al seguir la debilidad del mercado accionario, pero a mediano y largo plazo, si la Reserva Federal se ve obligada a mantener un tono más bien restrictivo, podría reactivarse la tesis de “BTC como refugio contra la inflación”. Los inversores necesitan separar dos líneas: la sincronía a corto plazo entre acciones y bonos vs la narrativa monetaria a largo plazo.

Los eventos que se pueden seguir después incluyen: si el tono de las declaraciones de varios funcionarios de la Reserva Federal antes de finales de mayo se vuelve más restrictivo, la actualización del diagrama de puntos en la reunión de la FOMC de junio, los avances del alto el fuego entre EE. UU. e Irán y la trayectoria del precio del petróleo, y la respuesta pública del presidente de EE. UU., Trump, sobre los datos del CPI y el camino de la Reserva Federal.

Este artículo CPI de abril de EE. UU. registra 3,8% interanual, un máximo de 32 meses, y los recortes de la Reserva Federal se retrasan de nuevo, aparece por primera vez en Chain News ABMedia.