Propuesta de ETF cripto en NYSE Arca eleva el umbral del 85% de activos admisibles: BTC, ETH, SOL, XRP superan la prueba

Según la información publicada el 28 de abril por News.Bitcoin.com, NYSE Arca, una filial de la Bolsa de Valores de Nueva York, presentó ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) una propuesta de modificación para la Regla 8.201-E (Generic). La SEC publicó el 27 de abril un aviso para solicitar comentarios públicos. El núcleo de la propuesta es establecer un umbral cuantitativo de “activos admisibles” para los fideicomisos de ETF cripto.

Umbral del 85%: definición específica de los activos admisibles

La disposición central de la propuesta es la siguiente: al menos el 85% del valor liquidativo del fideicomiso (NAV) debe mantener “activos admisibles permitidos por la regla”, incluyendo:

commodities

activos derivados basados en commodities

valores (securities)

efectivo y equivalentes de efectivo (cash and cash equivalents)

Requisitos de cumplimiento: el emisor del fideicomiso debe supervisar diariamente el umbral del 85% y, si el fideicomiso cae por debajo del umbral, debe notificar de inmediato a NYSE Arca. Al contabilizar los instrumentos derivados, se calcula con el valor nocional bruto agregado (aggregate gross notional), lo que implica que grandes posiciones en opciones o futuros podrían afectar la determinación de la elegibilidad.

Ejemplos de aplicación y no aplicación: BTC, ETH, SOL, XRP pasan, opciones OTC quedan fuera

News.Bitcoin.com compiló los casos específicos proporcionados por NYSE Arca:

Ejemplo aplicable: el fideicomiso que mantiene 95% de Bitcoin (BTC), ether (ETH), Solana (SOL) y XRP cumple el umbral del 85%. La base de elegibilidad de estos cuatro activos es que “tienen un historial de operaciones de futuros en el mercado designado de más de 6 meses, y cuentan con productos negociados en bolsa relacionados (ETP)”.

Ejemplo no aplicable: un fideicomiso que mantiene bitcoin más “call de Bitcoin OTC (OTC)”. Si se incluye el valor nocional bruto total de la opción OTC, la proporción de activos admisibles se reduce a alrededor del 71%, sin superar el umbral del 85%.

Además, los NFT y las colecciones (collectibles) se excluyen explícitamente de la definición de “commodities”, debido a que en el momento en que se establecieron los estándares generales no se contemplaban este tipo de activos.

Después: ruta de revisión de la SEC y solicitud de comentarios

La SEC tiene tres opciones para manejar propuestas de reglas de una organización autorreguladora (SRO): aprobar, rechazar o iniciar procedimientos de revisión (institute proceedings), sin un plazo fijo. News.Bitcoin.com informa que, actualmente, la propuesta se encuentra en la etapa de solicitud de comentarios públicos.

La postura de NYSE Arca es que el umbral del 85% es “consistente con otros ETP similares basados en commodities”. Si la propuesta finalmente se aprueba, se establecerá un conjunto de criterios generales de cotización para fideicomisos cripto, y los emisores no tendrán que solicitar un tratamiento especial caso por caso; esto tendrá un impacto estructural en la ruta de estandarización de futuros ETF de diversas altcoins.

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