Raoul Pal dice que es más probable que nunca un superciclo de Bitcoin en 2026

El estratega macro Raoul Pal dice que la probabilidad de un superciclo de bitcoin ha aumentado significativamente, citando presiones por monetización de la deuda, un histórico auge global del gasto de capital (capex) y cambios estructurales en la forma en que los gobiernos están gestionando la deuda soberana.

• Aspectos clave:
• • Raoul Pal ve que aumentan las probabilidades de superciclo impulsadas por la monetización de la deuda y el mayor boom de capex de la historia.
• • La correlación del 90% de Bitcoin con el M2 global sugiere un potencial alcista significativo si la liquidez se expande, como espera Pal.
• • El objetivo de precio de Pal de 450.000 USD por BTC depende de que los bancos centrales inyecten liquidez para finales de 2026.

¿Qué está impulsando la tesis de superciclo de Pal?

Raoul Pal, fundador de Real Vision y una de las voces macro más seguidas en cripto, publicó en X el domingo que ve una “probabilidad en aumento” de que los mercados estén entrando en un superciclo, sostenido y con una carrera alcista multianual como ninguna vista antes. El catalizador, argumenta, no es el halving de bitcoin ni el sentimiento minorista, sino la mecánica estructural de los mercados globales de deuda.

Image source: X Según Pal, los gobiernos dependen cada vez más de la emisión de letras a corto plazo para gestionar sus niveles de deuda, lo que reduce la ciclicidad de las ventanas tradicionales de refinanciación de deuda. Cuando esas letras vencen, los bancos centrales se ven efectivamente obligados a inyectar liquidez al sistema para evitar tensiones sistémicas. Esa liquidez, históricamente, fluye hacia los activos de riesgo, con bitcoin liderando el avance.

“Cada cuatro años, la deuda global se renueva, y los bancos centrales se ven obligados a inyectar liquidez para evitar un colapso sistémico”, explicó Pal previamente. Ese ciclo, que él ha extendido de cuatro a cinco años, ahora parece alinearse con el mayor boom de gasto de capital (capex) de la historia moderna.

Por qué Pal cree que este ciclo podría ser diferente

Infraestructura, inteligencia artificial y la inversión en la transición energética, dice Pal, están añadiendo combustible al fuego macro, rápido. Además, desde hace tiempo sostiene que el precio de bitcoin está correlacionado en un 90% con la oferta monetaria M2 global, lo que significa que cuando la “maquinita de dinero” funciona, bitcoin tiende a moverse con más fuerza.

En el último Sui Basecamp, fijó un objetivo de precio de 450.000 USD para bitcoin si la tesis del superciclo se cumple, aunque de forma constante lo ha planteado como escenarios probabilísticos en lugar de certezas.

Bitcoin cotiza actualmente alrededor de 81.000 USD, por debajo del máximo de 2025 por encima de 124.000 USD, pero aún se mantiene cómodamente por encima de la marca de 80.000 USD. El argumento de superciclo de Pal, si es correcto, implicaría que el precio actual representa una oportunidad de compra y no un máximo del ciclo.

El panorama macro más amplio respalda su visión. Los pagos de intereses en EE. UU. por la deuda nacional han escalado a niveles no vistos en décadas, y la Reserva Federal enfrenta una presión creciente para aliviar las condiciones financieras. Mientras tanto, los indicadores de liquidez global que siguen los analistas sugieren que el M2 vuelve a expandirse, en línea con fases alcistas previas de bitcoin.

News de Bitcoin.com ha informado previamente sobre la visión de Pal de que la cripto ahora funciona como un indicador adelantado del estrés fiscal en EE. UU., una tesis que está ganando tracción a medida que las instituciones financieras tradicionales adquieren cada vez más activos digitales en sus balances.

Queda por ver si se materializa el superciclo de Pal. Pero con la dinámica de deuda soberana ajustándose, el capex en máximos récord y los ciclos de liquidez alineándose, el argumento está ganando credibilidad incluso entre los escépticos.