SpaceX planea salir a bolsa en Nasdaq el 12 de junio, con una pérdida neta de 4.28 mil millones de dólares en el Q1

SpaceX ya presentó en secreto el 1 de abril a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) un borrador de S-1, y planea completar su oferta pública inicial (IPO) en Nasdaq el 12 de junio con el código de acciones SPCX; la presentación a inversores (roadshow) se prevé que comience alrededor del 4 de junio. El documento S-1 muestra ingresos de 4.69 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026 y una pérdida neta GAAP de 4.28 mil millones de dólares.

Estructura de IPO confirmada: desdoblamiento de acciones, asignación a minoristas y doble clase de acciones

SpaceX completó el 4 de mayo de 2026 un desdoblamiento de acciones de 5 por 1, para reducir el precio por acción y mejorar la accesibilidad para inversores minoristas; el documento S-1 también confirma que en esta IPO se asignará a inversores individuales hasta el 30% de las acciones emitidas, por encima del porcentaje general de IPOs grandes comparables.

La estructura accionaria se divide en dos clases: la Clase A otorga 1 voto por acción y se emite a inversores del público; la Clase B otorga 10 votos por acción y es propiedad de Musk. Esta estructura de doble clase de derechos de voto permite que Musk, con alrededor del 42% de la participación, aún controle el 85,1% del total de votos agregados. El documento S-1 confirma que solo los accionistas de la Clase B pueden destituir a Musk, y Musk controla de facto las decisiones de los accionistas de la Clase B. Según las reglas de Nasdaq, SpaceX será clasificada como una “empresa controlada”, lo que le exime de algunos requisitos de independencia del consejo.

Datos financieros de Q1 2026: desglose de las causas de los 4.69 mil millones en ingresos y la pérdida de 4.28 mil millones

El documento S-1 revela que en el primer trimestre de 2026, los ingresos de SpaceX fueron de 4.69 mil millones de dólares; el servicio principal de ingresos es la conectividad satelital de Starlink, y el aumento en la frecuencia de lanzamientos de cohetes Falcon 9 también aporta impulso al crecimiento. Los ingresos de todo 2025 fueron de 18.67 mil millones de dólares, confirmando la tendencia de crecimiento de ingresos en el primer trimestre de este año.

La principal composición de la pérdida neta GAAP trimestral de 4.28 mil millones de dólares incluye: la inversión continua en I+D del cohete de próxima generación Starship, los costos de construcción de infraestructura de IA introducidos por la fusión con xAI completada en febrero de 2026, y el gasto de capital continuo en el uso de tecnología de cohetes reutilizables y en el área de contratos gubernamentales de Starshield.

Cuatro factores principales de riesgo revelados en el documento S-1

Retrasos en la tecnología Starship: el avance del desarrollo del cohete de próxima generación impacta directamente el modelo comercial a largo plazo de la empresa y su estructura de costos

Obstáculos regulatorios: los procesos de aprobación de entidades como la FAA y la FCC imponen restricciones a los planes de lanzamiento y a la expansión de Starlink

Necesidad continua de capital a gran escala: el documento S-1 confirma que la empresa se encuentra en una fase de alto consumo de capital y que, incluso después de salir a bolsa, seguirá necesitando financiación continua para sostener las operaciones

Riesgo por la distracción de atención de Musk: Musk también se desempeña como CEO de Tesla, líder de xAI y asesor de la Oficina de Eficiencia del Gobierno de EE. UU. (DOGE); el documento S-1 lo enumera explícitamente como riesgo de gobernanza

Preguntas frecuentes

¿Qué beneficios prácticos puede obtener un accionista público de Clase A en la IPO de SpaceX?

Los accionistas públicos de Clase A obtendrán beneficios financieros derivados de ingresos recurrentes por suscripciones de Starlink, el negocio de lanzamientos comerciales de Falcon 9 y los contratos gubernamentales de Starshield. En términos de gobernanza corporativa, las acciones de Clase A otorgan solo 1 voto por acción, lo que, frente a los 10 votos por acción de las acciones de Clase B que posee Musk, deja a los accionistas públicos con una influencia extremadamente limitada sobre decisiones importantes de la empresa. La clasificación de “empresa controlada” de SpaceX además exime de algunos requisitos de independencia del consejo.

Tras completar la fusión entre xAI y SpaceX en febrero de 2026, ¿qué impacto tendrá en los estados financieros?

El documento S-1 confirma que la fusión de xAI es una de las principales causas de la pérdida neta GAAP de 4.28 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026; la construcción de la infraestructura de IA correspondiente trae grandes gastos de capital únicos y continuos. Después de la fusión, el alcance del negocio de SpaceX se amplía hacia IA y computación de alto rendimiento, generando sinergias con la infraestructura de transmisión de datos de la conectividad satelital de Starlink, pero al mismo tiempo también incrementa de forma significativa los costos operativos.

¿Cómo se compara el tamaño de esta IPO con la mayor IPO de la historia?

SpaceX apunta a recaudar entre 40 mil millones y 75 mil millones de dólares, con un rango de valuación de 1.75 billones a 2 billones de dólares. Saudi Aramco completó una recaudación de 25.6 mil millones de dólares en 2019, estableciendo el récord de la mayor IPO previa; Alibaba completó en 2014 una recaudación de 25 mil millones de dólares, quedando en el segundo lugar. Si SpaceX logra el extremo alto del rango objetivo de recaudación, superará el récord de Saudi Aramco y se convertirá en la IPO de mayor tamaño de la historia.