La acción preferente Strategy STRC tiene un coeficiente de correlación de 0,70 con Bitcoin, alcanzando un máximo histórico.

Según datos de TradingView del 26 de junio, el coeficiente de correlación de 90 días entre la acción preferente perpetua STRC de Strategy y Bitcoin subió a cerca de 0,70, el nivel más alto desde el lanzamiento del producto en julio de 2025. Este mes, STRC cayó un 23% a 76 dólares, mientras que Bitcoin cayó casi un 20% a menos de 60.000 dólares, con ambos activos debilitándose en tándem.

Diseño del producto STRC: valor nominal de 100 dólares, tasa de dividendo anualizada del 11,5%

STRC está diseñado como un producto híbrido: una acción preferente perpetua de tasa flotante con valor nominal de 100 dólares, que paga dividendos en efectivo mensualmente; la tasa de dividendo anualizada actual es del 11,5% (el consejo de administración la ajusta mensualmente para incentivar que la acción cotice cerca del valor nominal). Cuando el precio de la acción supera los 100 dólares, la empresa puede recaudar fondos mediante ATM (oferta en el mercado), y los ingresos se destinan a comprar más Bitcoin, creando un círculo virtuoso.

Sin embargo, las condiciones actuales del mercado están desafiando este mecanismo: el precio de negociación de STRC está muy por debajo de su valor nominal de 100 dólares (actualmente cotiza a 76 dólares), y un descuento tan grande limita la capacidad de la empresa para recaudar fondos adicionales para comprar Bitcoin.

Coeficiente de correlación de 90 días alcanza 0,70: impacto de la caída sincronizada con Bitcoin

El coeficiente de correlación de 90 días cercano a 0,70 es el nivel más alto desde el lanzamiento de STRC en julio de 2025, lo que indica que STRC ya no puede desvincularse de la volatilidad de Bitcoin como en sus inicios. Para los inversores que buscan renta fija (fixed income), esto implica que el riesgo de mercado que conlleva poseer STRC se está acercando cada vez más al riesgo de poseer Bitcoin directamente, en lugar del riesgo de acciones preferentes tradicionales o bonos.

Venta reciente de Bitcoin por parte de Strategy y divergencia de opiniones del mercado

Strategy ha vendido una pequeña cantidad de Bitcoin recientemente, según informes, para pagar los dividendos de STRC, lo que marca un cambio significativo en su postura de larga data de «nunca vender».

Los observadores del mercado están divididos al respecto:

· Algunos inversores consideran que el descuento actual (76 dólares frente al valor nominal de 100 dólares) es una oportunidad de entrada muy atractiva para el capital que busca rendimiento — una vez que el mercado se recupere, podría generar rendimientos dobles de dividendos y apreciación del capital;

· Otros temen que la debilidad persistente pueda presionar la estructura de capital de Strategy, aumentar su dependencia de las reservas existentes de BTC, o debilitar el ciclo de retroalimentación positiva que respalda la acumulación agresiva de Bitcoin.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa que el coeficiente de correlación de 90 días de STRC alcance 0,70?

Según datos de TradingView, un coeficiente de correlación de 0,70 indica un grado bastante alto de movimiento conjunto entre STRC y Bitcoin (1,0 representa una correlación positiva perfecta). Para los inversores de renta fija que inicialmente esperaban obtener rendimientos estables con la tasa de dividendo anualizada del 11,5% de STRC, esto significa que el riesgo de volatilidad de STRC se acerca más a una inversión directa en Bitcoin de lo esperado, en lugar de un instrumento estable similar a las acciones preferentes tradicionales.

¿Por qué el descuento en la cotización de STRC limita la capacidad de Strategy para comprar Bitcoin?

Según el diseño del producto STRC, la empresa solo puede emitir acciones a través de ATM cuando el precio de la acción supera el valor nominal de 100 dólares, y destinar los ingresos a comprar más BTC (manteniendo el círculo virtuoso). Cuando STRC cae a 76 dólares, por debajo del valor nominal de 100 dólares, la financiación mediante ATM no resulta económicamente atractiva, por lo que el canal de compra adicional de BTC de la empresa se ve limitado.

¿La venta de BTC por parte de Strategy viola su promesa de «nunca vender»?

Según los informes, Strategy realizó recientemente una pequeña venta de BTC, supuestamente para cubrir los gastos de dividendos de STRC. El artículo afirma que esto «marca un cambio significativo en su postura de larga data de nunca vender». Strategy siempre ha enfatizado su compromiso a largo plazo de mantener Bitcoin, por lo que esta venta ha llamado la atención del mercado, aunque el volumen vendido es relativamente limitado en comparación con sus tenencias totales de 847.363 BTC.