JPMorgan : la hausse de l’utilisation des stablecoins pourrait ne pas augmenter la capitalisation boursière

Les analystes de JPMorgan, menés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont déclaré dans un rapport que l’augmentation de l’usage des stablecoins pourrait ne pas entraîner une croissance proportionnelle de la capitalisation boursière totale du marché des stablecoins. La raison clé est l’augmentation de la vélocité — la fréquence à laquelle le même stablecoin est utilisé dans des transactions — qui a fortement augmenté au cours de la dernière année, permettant à la même quantité de stablecoins de traiter un bien plus grand nombre de transactions.

Point de vue des analystes sur la vélocité et la croissance du marché

« À notre avis, plus les systèmes de paiement basés sur des stablecoins sont largement utilisés, plus leur efficacité est élevée, et donc leur vélocité », ont déclaré les analystes de JPMorgan. « À son tour, une vélocité plus élevée limiterait probablement l’expansion de l’univers des stablecoins à l’avenir, même si leur utilisation dans les paiements augmente de façon exponentielle à partir de maintenant. »

Cela reflète une position constante des analystes. En décembre dernier, ils avaient projeté une capitalisation du marché des stablecoins d’environ 500 à 600 milliards de dollars d’ici 2028, en la ramenant à des niveaux inférieurs à ceux d’un marché à plusieurs milliards de milliards. L’année précédente, en mai, les analystes avaient aussi indiqué que les projections d’un marché des stablecoins à des niveaux de plusieurs milliards de milliards avancées par d’autres étaient « bien trop optimistes ».

Capitalisation boursière et indicateurs de croissance

La capitalisation boursière du marché des stablecoins a augmenté d’environ 100 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, selon les analystes de JPMorgan. En incluant les stablecoins qui génèrent un rendement, la taille totale dépasse 300 milliards de dollars. Cette croissance a été plus rapide que la capitalisation boursière globale du marché des cryptomonnaies, ce qui suggère, selon les analystes, que les stablecoins sont utilisés pour autre chose que le simple trading ou comme collatéral au sein des cryptos.

Volume de transactions et catalyseur réglementaire

Le volume de transactions onchain en stablecoins a nettement augmenté. Les analystes estiment qu’il tourne à un rythme annuel d’environ 17,2 billions de dollars cette année, sur la base des données cumulées depuis le début de l’année. La hausse du volume de transactions a fortement accéléré après l’adoption de la loi GENIUS aux États-Unis l’an dernier et reflète une utilisation croissante des stablecoins pour les paiements, selon les analystes.

Cas d’usage de paiement et répartition géographique

Bien que les paiements de consommateur à consommateur représentent encore la majeure partie de l’activité, les paiements de consommateur à entreprise et les paiements marchands progressent plus vite, ont indiqué les analystes, en citant un rapport de la société de capital-risque a16z crypto. L’Asie demeure la région dominante pour l’usage des stablecoins, ont-ils ajouté.