Samson Mow a proposé que Strategy réalise une vente de gré à gré de 25 000 BTC à BSTR afin d'augmenter ses réserves en dollars américains tout en accroissant les avoirs en Bitcoin de BSTR. La transaction permettrait d'ajouter le capital de 1,5 milliard de dollars de BSTR aux réserves en USD de Strategy, portant celles-ci à 2,9 milliards de dollars et augmentant les avoirs de BSTR de 30 021 BTC à 55 021 BTC, sur la base d'un prix du Bitcoin de 60 000 dollars. La proposition a émergé alors que Strategy faisait l'objet d'un examen minutieux dans un contexte de prix du Bitcoin plus faibles et de volatilité sur MSTR et STRC.
Mow propose une vente OTC de 25 000 BTC à BSTR
Mow a présenté la transaction proposée comme une correspondance directe entre le besoin de Strategy de reconstituer ses réserves de liquidités et l'intérêt de BSTR pour l'acquisition de davantage de Bitcoin. Il a déclaré que Strategy souhaite reconstituer ses réserves en USD, tandis que BSTR souhaite acheter du BTC.
L'opération suggérée serait une transaction OTC, c'est-à-dire qu'elle aurait lieu de manière privée plutôt que via les carnets d'ordres d'une bourse publique. Mow a indiqué que ces transactions sont souvent utilisées pour les transferts importants de Bitcoin, car elles peuvent réduire les perturbations visibles sur le marché par rapport à une vente sur le marché libre.
Mow a également déclaré que la transaction pourrait offrir « un bon foyer » aux 25 000 BTC, comparant cela à la vente d'une voiture de collection à un acheteur susceptible de l'entretenir. Il a ajouté que l'arrangement serait de pair à pair, faisant référence au langage de conception original de Bitcoin.
Mow a noté que les actionnaires de CEPO sont appelés à voter sur une fusion avec BSTR le 2 juillet.
Strategy fait face à des pressions sur sa structure de capital alors que STRC se négocie en dessous du pair
Les discussions ont suivi les pressions exercées sur la structure de capital de Strategy, alors que les actions MSTR et STRC se négociaient près de leurs plus bas sur 52 semaines. STRC, l'action privilégiée perpétuelle à taux variable de Strategy avec une valeur nominale de 100 dollars, se négociait aux alentours de 74 dollars, soit une décote d'environ 26 % par rapport au pair.
Des actions privilégiées se négociant en dessous du pair peuvent affecter la capacité de Strategy à lever des capitaux par le biais d'émissions privilégiées à des conditions favorables. Strategy a utilisé des instruments d'équité et privilégiés pour lever des fonds dans le cadre de sa stratégie de trésorerie Bitcoin.
Le Bitcoin est récemment tombé vers 58 000 dollars, tandis que Strategy détient 847 363 BTC à un prix d'achat moyen d'environ 75 680 dollars par pièce. Sur la base de ces chiffres, la position Bitcoin de la société serait inférieure à son coût d'acquisition moyen lors de la dernière baisse du marché.
Strategy est également confrontée à des obligations de dividendes privilégiés plus élevées, les engagements annuels en matière de dividendes passant de 300 millions de dollars au début de 2026 à 1,2 milliard de dollars, tandis que les réserves de liquidités ont chuté de 38 % cette année.
Strategy a récemment vendu 32 BTC lors de sa première vente de Bitcoin en quatre ans, apparemment pour honorer ses obligations de dividendes privilégiés. La société a depuis racheté 520 BTC et alloué la majeure partie d'une levée de fonds en actions de 335,5 millions de dollars à des liquidités plutôt qu'au Bitcoin.
Saylor et Schiff réagissent au modèle de financement de Strategy
Michael Saylor a répondu séparément sur X, déclarant que la volatilité teste chaque structure de capital et que Strategy reste concentrée sur le Bitcoin, une allocation disciplinée du capital, la qualité du crédit et la création de valeur à long terme. Saylor n'a pas abordé directement la proposition OTC de Mow.
Peter Schiff a critiqué la promotion de STRC par Saylor, affirmant que Saylor avait présenté l'instrument aux investisseurs peu enclins au risque comme un moyen de supprimer la volatilité du Bitcoin tout en offrant un rendement de 11,5 %. Schiff a déclaré que STRC avait chuté plus que le Bitcoin au cours du mois dernier et a soutenu que Saylor pourrait faire face à des risques juridiques en raison de ses déclarations publiques sur le produit.
Schiff a également répété ses critiques du modèle de financement de Strategy, le qualifiant de structure pyramidale divulguée en réponse à un autre utilisateur.
FAQ
Qu'est-ce que Samson Mow a proposé à Strategy de faire avec BSTR ?
Samson Mow a proposé que Strategy réalise une vente de gré à gré de 25 000 BTC à BSTR pour 1,5 milliard de dollars, ce qui porterait les réserves en USD de Strategy à 2,9 milliards de dollars et augmenterait les avoirs de BSTR de 30 021 BTC à 55 021 BTC.
Pourquoi Strategy fait-elle l'objet d'un examen minutieux concernant sa structure de capital ?
Strategy fait l'objet d'un examen minutieux alors que les actions MSTR et STRC se négociaient près de leurs plus bas sur 52 semaines, STRC se négociant autour de 74 dollars, soit environ 26 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars. Strategy détient 847 363 BTC à un prix d'achat moyen d'environ 75 680 dollars par pièce, inférieur aux niveaux actuels du marché, et fait face à des engagements annuels en matière de dividendes passant de 300 millions de dollars au début de 2026 à 1,2 milliard de dollars, tandis que les réserves de liquidités ont chuté de 38 % cette année.
Comment Michael Saylor a-t-il répondu aux préoccupations concernant la structure de capital ?
Michael Saylor a déclaré sur X que la volatilité teste chaque structure de capital et que Strategy reste concentrée sur le Bitcoin, une allocation disciplinée du capital, la qualité du crédit et la création de valeur à long terme. Il n'a pas abordé directement la proposition OTC de Mow.
