La SEC abroge la « règle du silence » vieille de 50 ans sur les refus de règlement

La Commission américaine de la Bourse et des Valeurs (SEC) a révoqué une règle de longue date qui empêchait les parties acceptant un règlement dans le cadre d’actions en justice de démentir les allégations de l’agence. La SEC a annoncé cette révocation lundi, supprimant une politique adoptée en 1972. D’après le président de la SEC, Paul Atkins, la règle donnait l’impression que l’agence « cherchait à se protéger de la critique », et sa révocation alignait la SEC sur « la grande majorité des agences fédérales qui n’ont pas de règle similaire ». Cette décision offre à la SEC « davantage de souplesse pour conclure des règlements dans des affaires d’application », en particulier pour les entreprises crypto qui ont critiqué la règle comme une restriction à la liberté d’expression.

## Leadership de la SEC et justification de la politique

« Depuis plus de 50 ans, la Commission conditionne les règlements à la promesse d’un défendeur de ne pas nier publiquement les allégations de la Commission. Je suis heureux que nous révoquions aujourd’hui la politique de “no-deny” », a déclaré le président de la SEC, Paul Atkins. « Cette révocation met fin à la politique qui interdisait une telle critique de la part des défendeurs qui règlent. »

D’après le texte original de la règle, la SEC l’a instaurée parce qu’elle ne voulait pas donner l’impression qu’elle infligeait des sanctions quand les actes reprochés ne se sont pas produits. L’agence estimait que refuser d’admettre ses allégations revenait à les nier, à moins qu’une partie acceptant de régler ne précise qu’elle n’admet ni ne nie les allégations.


Paul Atkins, en photo en train de s’exprimer lors de Bitcoin 2026 le mois dernier, a déclaré qu’il soutenait l’abandon de la règle du “gag” de la SEC. Source : YouTube

Le commissaire de la SEC, Hester Peirce, a soutenu cette révocation, déclarant que « les règlements couverts par un silence imposé par une partie non gouvernementale ne servent ni les marchés, ni la mission de protection des investisseurs de la Commission ». Peirce avait déjà critiqué la règle au début de 2024, en disant qu’elle « affaiblit l’intégrité réglementaire ».

## Mise en œuvre et application

La SEC a informé la Maison-Blanche plus tôt ce mois-ci qu’elle prévoyait de supprimer la règle, en soumettant un plan de révocation au Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget).

Dans le cadre de la nouvelle politique, la SEC a indiqué qu’elle n’appliquera pas les dispositions existantes de “no-deny”. Toutefois, l’agence pourrait continuer à exiger que certains défendeurs admettent des faits ou une responsabilité lorsqu’ils règlent des actions d’application.

## Impact sur les règlements crypto

Sous l’administration Trump, la SEC a conclu ou abandonné plusieurs affaires d’application crypto très médiatisées lancées sous l’administration Biden. Son règlement le plus notable a été l’accord de 50 millions de dollars avec Ripple Labs en mai 2025.

Des dizaines d’entreprises crypto ont réglé des poursuites avec la SEC ces dernières années et ont critiqué la règle du “gag” comme une restriction à leur droit à la liberté d’expression.

Les actions d’application liées à la crypto menées par la SEC ont atteint un plus haut sur 10 ans en 2023, avec 46 actions contre des entreprises crypto et 281 millions de dollars de pénalités collectées à la suite de règlements.