Yuanta Securities, le plus grand courtier de Taïwan en volume de transactions, et Fubon Securities recherchent des prêts syndiqués totalisant environ 30 milliards de dollars taïwanais (955 millions de dollars américains) pour financer le fonds de roulement, alors qu’un rallye du marché boursier stimule la demande de financement pour les investisseurs, d’après Bloomberg. Yuanta discute d’environ 10 milliards de dollars taïwanais (318 millions de dollars américains) et Fubon jusqu’à 20 milliards de dollars taïwanais (636 millions de dollars américains), avec des facilités qui devraient durer trois ans, bien que les discussions soient encore en cours et que les conditions puissent évoluer.
Contexte réglementaire et préparation du capital
Yuanta a indiqué que le prêt est en cours d’évaluation, tandis que Fubon a déclaré agir conformément aux règles applicables. La Commission des services financiers de Taïwan, le régulateur financier de l’île, envisage d’assouplir les limites de prêt pour les sociétés de valeurs mobilières, ce qui pourrait libérer entre 757 milliards de dollars taïwanais (24,1 milliards de dollars américains) et 1,51 trillion de dollars taïwanais (48 milliards de dollars américains) de capacité de prêt supplémentaire. Tout assouplissement s’accompagnerait probablement de règles de capital plus strictes, y compris une pression pour des injections de capital et des exigences minimales de solvabilité. Les responsables s’inquiètent du fait que les sociétés de courtage ont distribué leurs bénéfices sous forme de dividendes plutôt que de conserver davantage de bénéfices pour renforcer leurs bilans pendant le rallye du marché.
Risques de concentration sur le marché
Le rallye boursier porté par l’IA à Taïwan a contribué à faire du marché le sixième plus important au monde, mais la hausse derrière le financement des investisseurs est concentrée dans un petit groupe d’actions, ce qui fait peser des risques sur le système financier. L’indice pondéré par la capitalisation des actions de Taïwan (TAIEX), le principal indicateur boursier de l’île, a récemment franchi les 42 000 points, quelques entreprises menant la progression. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) représente plus de 40% de la valeur de l’indice, ce qui signifie que les actions données en garantie pour les prêts aux investisseurs peuvent être étroitement liées à la fortune du secteur mondial du matériel d’IA. Une forte baisse de la TSMC ou de l’industrie de l’IA dans son ensemble pourrait réduire les valeurs des garanties et forcer les investisseurs et les courtiers à réduire rapidement leurs emprunts, ce qui accentuerait les risques pour la stabilité financière.
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