Records du marché boursier américain $389B au niveau de l’émission du T1, le deuxième plus élevé depuis 1996

Le marché boursier américain a enregistré 389 milliards de dollars de nouvelles émissions d’actions au cours du premier trimestre, selon des données de la Réserve fédérale publiées jeudi. Ce chiffre représente le deuxième plus important total trimestriel d’émissions dans les archives de la Fed remontant à 1996, dépassé uniquement par le sursaut du début de 2021 dans un contexte de marché lié à la période COVID. Ce changement reflète une transformation structurelle des dynamiques d’offre en actions, portée par les dépenses d’investissement en intelligence artificielle qui contraignent les flux de trésorerie que les entreprises technologiques affectaient auparavant aux rachats d’actions.

T1 2025 : les émissions se classent deuxième sur trois décennies d’archives de la Fed

Les 389 milliards de dollars d’actions nouvelles émises au premier trimestre ne sont dépassés que par la vague d’actions et de SPAC qui a frappé le marché au début de 2021. La comparaison historique la plus proche remonte au premier trimestre de 2000, lorsque le boom des dot-com a atteint son pic juste avant la correction de marché qui a suivi. Les archives de la Réserve fédérale sur les émissions d’actions remontent à 1996.

Les gestionnaires d’actifs identifient un glissement de l’offre sous l’effet des dépenses en IA

Bob Elliott, directeur des investissements de l’asset manager Unlimited Funds, a écrit dans une publication récente sur Substack que « le marché boursier d’aujourd’hui fait face à l’un des plus importants changements dans l’offre que nous ayons vus depuis un certain temps ». Elliott attribue ce changement au ralentissement des rachats parmi les méga-capitalisations technologiques générant de la trésorerie, tandis que les émissions augmentent grâce à de nouvelles introductions en bourse et à des émissions secondaires d’entreprises existantes comme Google.

Les analystes actions américaines de Goldman Sachs ont écrit plus tôt cette semaine que « des émissions record d’actions américaines ne feront pas dérailler le marché haussier en 2026 », ajoutant que « l’offre reste modeste par rapport à la taille du marché des actions ».

Les dépenses d’investissement en IA réduisent la capacité de rachat des géants de la tech

Le marché boursier se contractait depuis des années, alors que les entreprises américaines ont adopté les rachats d’actions comme moyen de restituer du cash aux actionnaires. Les géants de la technologie, riches en liquidités, figuraient parmi les plus importants acheteurs du marché. Ces mêmes entreprises dépensent désormais des milliards de dollars pour construire des infrastructures liées à l’IA, les dépenses d’investissement absorbant leur flux de trésorerie disponible. Les résultats d’Oracle publiés tard mercredi reflétaient cette dynamique, que le marché a reçue négativement.

Oracle et Alphabet confirment des plans de vente d’actions

Oracle a indiqué qu’il vendrait probablement davantage d’actions l’année prochaine. Alphabet prévoit aussi de vendre de grandes quantités d’actions afin de lever du cash pour ses initiatives en IA.

Les introductions en bourse de SpaceX, OpenAI, Anthropic montrent des signaux de demande solides

Les prochaines introductions en bourse d’Anthropic, OpenAI et SpaceX représentent des événements majeurs pour le pipeline des émissions d’actions. Les gros titres suggèrent qu’il existe une forte demande pour accéder à ces opérations.

FAQ

Quelle était la totalité des nouvelles émissions d’actions au premier trimestre ?
Les données de la Réserve fédérale publiées jeudi ont montré que 389 milliards de dollars de nouvelles actions ont été introduites sur le marché au cours du premier trimestre.

Pourquoi les émissions d’actions augmentent-elles alors que les rachats diminuent ?
Les entreprises technologiques redirigent vers des dépenses d’investissement en intelligence artificielle la trésorerie précédemment utilisée pour les rachats d’actions, tout en émettant simultanément de nouvelles actions pour financer des projets d’infrastructure en IA. Bob Elliott d’Unlimited Funds a noté que les rachats menés par les méga-cap technologiques générant de la trésorerie ralentissent, tandis que les émissions augmentent grâce à de nouvelles IPO et à des émissions secondaires.