Vanguard a inversé, le 2 décembre 2025, son interdiction historique des cryptomonnaies, ouvrant le trading d’ETF crypto tiers et de fonds communs de placement à plus de cinquante millions de clients courtiers aux États-Unis. Ce revirement marque un changement majeur pour le deuxième plus grand gestionnaire d’actifs au monde, qui avait bloqué l’accès aux ETF au comptant sur le Bitcoin seulement dix-huit mois plus tôt, en janvier 2024. La demande des clients, la maturité réglementaire et la pression concurrentielle exercée par des rivaux proposant un accès aux actifs numériques ont conduit à ce changement de politique. La mesure s’inscrit dans le cadre réglementaire existant des ETF de la SEC, établi en vertu de l’Investment Company Act de 1940, positionnant Vanguard comme un important distributeur de produits crypto réglementés auprès d’investisseurs grand public souhaitant s’exposer via des plateformes de courtage classiques.
Quels ETF crypto pouvez-vous négocier sur la plateforme de Vanguard ?
Vanguard autorise désormais l’achat et la vente de la plupart des ETF crypto réglementés et des fonds communs de placement axés sur les cryptomonnaies qui répondent à ses exigences de conformité. Les produits éligibles incluent des ETF détenant du Bitcoin, de l’Ethereum, du XRP et de la Solana.
Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui détenait environ soixante-dix milliards de dollars d’actifs à la fin de 2025, figure parmi les fonds négociables. La plateforme donne aussi accès à des produits Ether au comptant, qui, collectivement, ont dépassé près de vingt milliards de dollars d’actifs sous gestion, d’après des données de SoSoValue.
Andrew Kadjeski, responsable du courtage et des investissements chez Vanguard, a expliqué le raisonnement lors d’une interview accordée à Bloomberg : « Les ETF de cryptomonnaies et les fonds communs de placement ont été testés au cours de périodes de volatilité des marchés, en fonctionnant comme prévu tout en maintenant la liquidité. »
Vanguard examine chaque produit pour sa conformité réglementaire et exclut tout fonds lié à des memecoins définis par la SEC. La société a confirmé qu’elle ne soutiendra pas des produits spéculatifs fondés sur des tokens qui sortent des cadres réglementaires établis.
Pour les investisseurs qui comparent avec les plateformes concurrentes, Fidelity et Charles Schwab offrent depuis plus longtemps un accès à des fonds de cryptomonnaies, mais l’entrée de Vanguard apporte le plus grand socle de clients en investissement passif dans l’équation.
Pourquoi Vanguard a changé de position sur les actifs numériques
Le revirement de Vanguard a suivi la nomination de Salim Ramji au poste de PDG à la mi-2024. Ramji dirigeait auparavant iShares et l’investissement indiciel chez BlackRock, la même division qui sponsorise l’IBIT, aujourd’hui l’ETF crypto le plus populaire au niveau mondial. Sa nomination a apporté une expertise institutionnelle en crypto à une société qui avait publiquement qualifié les actifs numériques de trop volatils et spéculatifs pour des portefeuilles sérieux.
D’ici septembre 2025, un reporting de Crypto In America indiquait que Vanguard avait commencé « à poser les bases et à mener des discussions externes en réponse à une forte demande des clients ».
Le contexte réglementaire a également évolué. L’approbation par la SEC des ETF au comptant sur le Bitcoin en janvier 2024 a ouvert une passerelle réglementée, et en 2025, de grandes banques, dont Bank of America, Wells Fargo et Morgan Stanley, distribuaient des ETF crypto à des clients en conseil.
Katherine Dowling, présidente de la Bitcoin Standard Treasury Company, a déclaré à DL News : « Il est important de souligner le fait que nous avons désormais de grandes banques qui recommandent activement une exposition au Bitcoin et qui intègrent des produits Bitcoin sur leurs plateformes. » Pour Vanguard, rester à l’écart risquait de faire perdre des clients à des concurrents proposant les produits qu’ils demandaient.
La décision de Vanguard d’autoriser des produits tiers tout en refusant de construire ses propres ETF crypto traduit un compromis calculé. La société monétise la rétention des clients et les commissions de négociation sur la plateforme, sans prendre le risque réputationnel de placer directement la marque Vanguard sur un produit crypto.
Limites que les investisseurs devraient comprendre avant de négocier des ETF crypto sur Vanguard
Les ETF crypto présentent des différences structurelles par rapport à la détention directe de cryptomonnaies. Les ETF se négocient pendant des horaires de marché désignés et sont soumis à des spreads acheteur-vendeur ainsi qu’à des contraintes de liquidité du marché, tandis que les marchés spot de cryptomonnaies fonctionnent en continu.
Un investisseur détenant l’IBIT ne peut pas négocier son exposition au Bitcoin à 2 h du matin le samedi, comme le pourrait un détenteur direct sur une plateforme d’échange crypto. Les frais de gestion des ETF, généralement compris entre 0,19 % et 0,25 % par an pour les principaux fonds Bitcoin, réduisent aussi les rendements nets dans le temps par rapport à une conservation en self-custody.
Le périmètre d’actifs reste limité. Au début de 2026, les ETF crypto accessibles via Vanguard offrent uniquement une exposition à un ensemble restreint d’actifs : Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana. Les investisseurs cherchant une exposition au plus large écosystème de la finance décentralisée, aux protocoles de couche 2, ou aux secteurs blockchain émergents ne trouveront pas ces options dans l’offre actuelle de Vanguard. De plus, Vanguard ne propose pas de services de custody crypto, ni de staking, ni d’achat direct de tokens, des services disponibles chez des concurrents comme Fidelity.
Implications réglementaires
L’expansion de la plateforme de Vanguard s’inscrit dans le cadre réglementaire existant des ETF de la SEC, établi en vertu de l’Investment Company Act de 1940. Le président de la SEC, Paul Atkins, a signalé une posture plus favorable à l’innovation blockchain, et une législation en attente sur la structure des marchés pourrait élargir la gamme de produits d’actifs numériques éligibles à une distribution par les courtiers. L’exclusion des memecoins par Vanguard s’aligne sur l’approche de classification de la SEC, créant un tampon de conformité.
Qu’est-ce qui vient pour Vanguard et la crypto
Les ETF Bitcoin au comptant détenaient collectivement près de cent vingt milliards de dollars d’actifs à la fin de 2025. Les analystes estiment que les ETF Bitcoin pourraient dépasser cent quatre-vingts milliards de dollars d’actifs au total en 2026, portés en partie par la distribution via des conseillers en gestion de patrimoine, via des entreprises comme Vanguard. De nouveaux lancements d’ETF sur des altcoins, y compris des produits qui suivent Litecoin, Avalanche et des véhicules supplémentaires axés sur le staking, pourraient élargir la liste de produits éligibles de Vanguard.
Le fait que la société lance éventuellement des produits crypto propriétaires dépendra des évolutions réglementaires, de la trajectoire de la demande des clients et de la pression concurrentielle exercée par BlackRock et Fidelity.
FAQ
Vanguard propose-t-il son propre ETF sur les cryptomonnaies ?
Non, Vanguard a confirmé qu’il n’a pas de projets actuels de lancer des ETF crypto propriétaires, mais il autorise le trading de fonds crypto tiers éligibles.
Puis-je acheter directement du Bitcoin via mon compte de courtage Vanguard ?
Non, Vanguard ne prend pas en charge les achats directs de cryptomonnaies, le staking ou la custody, et ne propose un accès que via des ETF et des fonds communs de placement tiers réglementés.
Quelles cryptomonnaies sont couvertes par les ETF disponibles sur Vanguard ?
Vanguard prend actuellement en charge des ETF détenant Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana, avec d’autres actifs potentiellement disponibles à mesure que de nouveaux produits seront lancés.
Quand Vanguard a-t-il commencé à autoriser le trading d’ETF crypto ?
Vanguard a commencé à autoriser le trading d’ETF crypto et de fonds communs de placement sur sa plateforme de courtage le 2 décembre 2025, inversant son interdiction précédente.
Les ETF de memecoins sont-ils disponibles sur la plateforme de Vanguard ?
Non, Vanguard exclut explicitement les fonds liés à des memecoins et filtre tous les produits crypto pour s’assurer de leur conformité avec la SEC avant de les rendre éligibles au trading.
Comment les frais d’ETF crypto sur Vanguard se comparent-ils à la détention directe de cryptomonnaies ?
Les principaux ETF Bitcoin facturent des frais annuels de gestion d’environ 0,19 % à 0,25 %, ce qui réduit les rendements à long terme par rapport à la détention de cryptomonnaies directement, sans frais.
L’accès aux ETF crypto de Vanguard est-il disponible pour tous les types de comptes ?
Vanguard propose le trading d’ETF crypto via ses comptes de courtage, même si la disponibilité pour des types spécifiques de comptes de retraite ou de conseil peut varier selon l’éligibilité du produit.
