Pembukaan
Adam Back, CEO Blockstream dan pencipta sistem proof-of-work Hashcash yang memengaruhi desain Bitcoin, telah menyatakan ia memperkirakan Bitcoin akan mencapai $1,5 juta pada musim semi 2028. Lark Davis, analis kripto dengan lebih dari satu juta pelanggan YouTube, menghormati tesis arahnya, tetapi mempertanyakan timeline 2028 yang dinilai terlalu agresif, menurut pernyataan Twitter-nya pada 23 Mei 2026. Perbedaan ini berpusat pada asumsi yang secara fundamental berbeda tentang arus modal, kematangan pasar, dan risiko teknis; Back mendasarkan targetnya pada Bitcoin yang mencapai kesetaraan dengan kapitalisasi pasar emas yang sekitar $30 triliun, sementara Davis menyoroti penurunan imbal hasil di setiap siklus pasar dan hambatan dari kondisi makroekonomi.
Target Bitcoin $1,5 Juta Adam Back pada Musim Semi 2028
Adam Back menyusun prediksinya berdasarkan siklus halving historis Bitcoin serta gagasan bahwa BTC akan menyerap porsi signifikan dari total kapitalisasi pasar emas. Halving April 2024 dan jendela sekitar 18 bulan yang secara historis muncul setelah setiap peristiwa pengurangan pasokan menjadi dasar timeline-nya. Setelah halving 2012, 2016, dan 2020, Bitcoin mencapai puncak siklusnya kira-kira 12 hingga 18 bulan kemudian.
Harga Bitcoin Saat Ini dan Kenaikan yang Dibutuhkan
Bitcoin diperdagangkan mendekati $80.000 pada akhir 2025 sebelum menembus $100.000 pada awal 2026. Target Back sebesar $1,5 juta memerlukan kenaikan sekitar 15x dari level-level tersebut. Dengan 21 juta BTC (dengan sekitar 19,8 juta yang beredar), harga $1,5 juta per koin akan menempatkan kapitalisasi pasar Bitcoin di kisaran $28 hingga $30 triliun, yang setara dengan kapitalisasi pasar emas saat ini.
Adopsi Institusional Lewat Spot ETF
Spot Bitcoin ETF telah menciptakan jalur permintaan baru. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) mengelola lebih dari $60 miliar aset kelolaan. Spot BTC ETF secara kolektif memegang lebih dari $120 miliar aset pada awal 2026. Tesis Back mengasumsikan bahwa modal institusional—dari sovereign wealth funds, alokasi dana pensiun, dan strategi treasury perusahaan—terus terkumpul secara stabil melalui bungkus ETF, sehingga memperpanjang pola boom-bust tradisional.
Argumen Balik Lark Davis: Timeline Terlalu Agresif
Lark Davis telah menyatakan ia menghormati panggilan Back secara arah, tetapi menganggap tenggat 2028 tidak realistis mengingat modal yang dibutuhkan dan tantangan (headwinds) yang dihadapi Bitcoin. Davis setuju bahwa Bitcoin pada akhirnya akan mencapai $1 juta atau lebih, tetapi mempersoalkan lajunya.
Penurunan Imbal Hasil di Berbagai Siklus Pasar
Davis menunjuk pada pola yang terdokumentasi dalam siklus pasar Bitcoin. Siklus 2012-2013 menghasilkan imbal hasil sekitar 100x. Siklus 2016-2017 menghasilkan sekitar 30x. Siklus 2020-2021 mampu menghasilkan kira-kira 8x dari titik terendah ke puncak. Agar Bitcoin mencapai $1,5 juta pada 2028, ia perlu mematahkan tren penurunan imbal hasil ini secara tegas.
Kekhawatiran Makroekonomi dan Regulasi
Davis menyoroti bahwa suku bunga pada 2026 tetap tinggi dibanding lingkungan nol-suku bunga yang mendorong reli bull 2020-2021. Fragmentasi regulasi juga menimbulkan gesekan: sementara kerangka MiCA Uni Eropa memberi kejelasan di Eropa, lingkungan regulasi AS masih belum pasti, dengan tindakan penegakan yang berlanjut dan rancangan aturan stablecoin yang belum jelas yang berpotensi memperlambat adopsi institusional.
Komputasi Kuantum dan Risiko Kriptografi
Davis mengangkat kekhawatiran teknis yang melibatkan komputasi kuantum yang sebagian besar pembahasan prediksi harga tidak singgung. Keamanan Bitcoin bergantung pada Elliptic Curve Digital Signature Algorithm (ECDSA), yang secara teoritis bisa dipecahkan oleh komputer kuantum yang cukup kuat. Perkiraan kapan komputer kuantum yang relevan secara kriptografis mungkin muncul berkisar antara 2030 hingga 2040.
Kekhawatiran Davis berpusat pada kepercayaan institusional. Dana pensiun dan pengalokasi besar yang mempertimbangkan posisi Bitcoin senilai multi-miliar dolar AS mungkin ragu jika kerentanan kuantum menjadi perhatian arus utama selama jendela 2028-2030. Komunitas pengembangan Bitcoin sedang bekerja pada skema tanda tangan yang tahan kuantum, dan proposal untuk peningkatan kriptografi pasca-kuantum telah dibahas di milis Bitcoin-dev. Namun, proses peningkatan Bitcoin yang konservatif biasanya membutuhkan waktu bertahun-tahun dari proposal hingga aktivasi, sehingga menciptakan ketidakpastian apakah pertahanan bisa diterapkan cukup cepat.
Poin-Poin Utama Kesepakatan
Back dan Davis sama-sama sepakat bahwa proposisi nilai fundamental Bitcoin—jaringan moneter terdesentralisasi dengan pasokan tetap yang tahan terhadap sensor—tetap utuh dan semakin menguat seiring infrastruktur institusional yang terus matang. Perbedaan mereka spesifik pada timeline untuk mencapai $1,5 juta, bukan pada tesis arah jangka panjang.
