Thorsten Polleit, Profesor Kehormatan Ekonomi di University of Bayreuth dan penerbit BOOM & BUST REPORT, tetap optimistis terhadap emas meski tekanan jual baru-baru ini. Ia memandang harga saat ini di atas $4.000 per troy ounce sebagai peluang beli bagi investor jangka panjang. Polleit berpendapat koreksi dari level tertinggi $5.500 tidak berarti tren bullish yang rusak, melainkan penarikan wajar, yang didorong oleh penyimpangan emas dari garis tren eksponensial. Kasus fundamental emas tetap utuh karena suku bunga riil yang negatif, kebijakan moneter yang ekspansif, serta tingkat utang pemerintah yang tidak berkelanjutan di seluruh negara ekonomi maju.
Polleit Mengidentifikasi $3.900 sebagai Level Support Utama
Polleit mengatakan kepada Kitco News bahwa emas telah mempertahankan support jangka panjang penting di atas $4.000 per troy ounce meski menghadapi tekanan jual yang signifikan. Ia memproyeksikan potensi penurunan hingga sekitar $3.900 sebelum tren yang mendasarinya kembali menegaskan diri. “Jika Anda memakai tren eksponensial dan tren polinomial lainnya, maka Anda akan mengatakan $5.500 itu hampir di luar jalur mana pun dari garis tren,” kata Polleit. “Jenis respons dari sudut pandang ini tentu tidak perlu terlalu mengejutkan.” Ia menggambarkan penurunan sebagai koreksi alami setelah reli yang sangat kuat. “Mungkin turun di bawah $4.000, tapi saya pikir pada $3.900 atau sekitar sana, itu akan berhenti,” ujarnya. “Ini sebenarnya tren yang mendasari yang mencerminkan rezim kita saat ini, dengan semua problemnya, dengan suku bunga riil negatif, dengan pencetakan uang, dengan utang pemerintah yang berputar di luar kendali.”
Ekonom Merekomendasikan Horizon Investasi Lima Tahun untuk Pembelian Emas
Polleit mengungkapkan ia sedang mempertimbangkan untuk menambah kepemilikan emas pada level harga saat ini. Ia mengevaluasi antara bullion fisik dan produk yang diperdagangkan di bursa, tetapi mengonfirmasi bahwa harga sekitar $4.000 tidak akan menghalangi pembelian. “Saya tidak keberatan membeli di $4.000,” kata Polleit. “Saya juga tidak akan terkejut jika itu turun sedikit lebih rendah dari level tersebut, tetapi jika Anda punya orientasi jangka panjang dan mengambil keputusan dengan horizon lima tahun atau lebih, itu adalah harga yang menarik.” Ia menekankan bahwa upaya untuk menentukan waktu tepat dari titik terbawah mungkin kurang penting dibanding membangun eksposur pada aset yang mendapat manfaat dari dorongan struktural. “Dalam lima tahun, saya tidak ragu harga emas tidak akan jauh lebih tinggi,” kata Polleit.
Dominasi Fiskal Membatasi Opsi Kebijakan Bank Sentral
Pandangan bullish Polleit bertumpu pada sistem moneter global yang menurutnya kian rapuh. Ia menyoroti beban utang pemerintah yang besar, defisit fiskal yang terus berlanjut, dan keterbatasan bank sentral untuk mempertahankan kebijakan moneter yang ketat sebagai faktor penopang jangka panjang. Polleit berargumen bahwa investor meremehkan implikasi “dominasi fiskal”—kondisi ketika bank sentral menjadi terkekang oleh kebutuhan pembiayaan pemerintah. “Pengembalian riil akan tetap negatif pada obligasi dan mungkin juga pada berbagai saham,” katanya. “Itu argumen lain mengapa saya berpikir emas akan terus mengalami tren kenaikan.” Dengan tingkat utang yang meningkat di seluruh ekonomi maju, Polleit percaya pembuat kebijakan memiliki ruang yang sedikit untuk menciptakan periode berkelanjutan dengan suku bunga riil yang tinggi. Ia melihat kenaikan yield obligasi baru-baru ini sebagai tekanan sementara terhadap emas, dengan harapan pasar pada akhirnya akan menyadari bahwa bank sentral tidak dapat mempertahankan tingkat suku bunga yang jauh lebih tinggi tanpa mengancam pertumbuhan ekonomi dan keberlanjutan utang.
Inflasi Dorongan Biaya Berbeda dari Dinamika Inflasi Moneter
Polleit membedakan tekanan inflasi yang terjadi saat ini dari inflasi moneter tradisional. Ia mengaitkan sebagian besar kenaikan harga baru-baru ini dengan biaya energi yang lebih tinggi, bukan karena penciptaan uang yang berlebihan. “Ini bukan proses inflasi moneter normal yang sedang berjalan. Ini disebabkan oleh efek dorongan biaya,” katanya kepada Kitco News. “Anda tidak bisa melawan biaya energi yang lebih tinggi dengan menaikkan suku bunga.” Polleit berpendapat alat kebijakan moneter tradisional kurang cocok untuk menangani inflasi yang dipicu oleh sisi penawaran. Ia memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga yang agresif sebagai respons terhadap inflasi dorongan biaya berisiko memperlambat pertumbuhan ekonomi dan mendorong ekonomi yang sarat utang menuju resesi tanpa benar-benar menurunkan biaya energi yang mendasarinya. Dinamika ini memperkuat alasan emas sebagai penyimpan nilai jangka panjang. Meski ada koreksi berkala dan pergeseran perhatian investor ke tema teknologi berpertumbuhan tinggi, Polleit menyatakan, “Kasus untuk emas bahkan lebih kuat sekarang dibanding dua tahun lalu. Faktanya, saya justru makin yakin bahwa memegang emas benar-benar masuk akal.”
FAQ
Tingkat harga berapa yang diidentifikasi Thorsten Polleit sebagai support untuk emas?
Polleit memproyeksikan emas mungkin menemukan support di sekitar $3.900 per troy ounce jika turun di bawah level $4.000 saat ini. Ia menggambarkan level ini sebagai cerminan dari tren yang mendasari yang dipacu oleh suku bunga riil negatif, ekspansi moneter, dan utang pemerintah yang tidak berkelanjutan.
Mengapa Polleit merekomendasikan horizon investasi lima tahun untuk emas?
Polleit melihat harga emas saat ini menarik bagi investor dengan horizon lima tahun atau lebih karena ia memperkirakan harga akan “jauh, jauh lebih tinggi” dalam jangka waktu tersebut. Ia menilai upaya untuk menentukan waktu tepat dari titik terbawah kurang penting dibanding membangun eksposur pada dorongan struktural emas, termasuk dominasi fiskal dan opsi kebijakan bank sentral yang terbatas.
