明確法案 5/14 委員会での採決：Clarity Act、華倫 40+ 修正案、トランプ条項を含む

アメリカ合衆国上院銀行委員会は、5月14日に暗号資産市場構造法案「Clarity Act」（逐条審議）についてマークアップを行う。Decryptの報道によれば、議員は「数十件から上百件」規模の修正案を提出しており、DeFiの規制、トランプ一家の暗号資産事業、Jeffrey Epsteinの銀行記録の開示、クレジットカードの金利上限などの論点を含む。民主党の上院議員Elizabeth Warrenは1人だけで40件余りの修正案を出しており、そのうち多くは暗号資産に関係しておらず、意図的な引き延ばし戦術だと見られている。

逐条採決：各修正案を個別に投票し、その後に全院へ送付するかどうかを決定する

銀行委員会は各修正案を別々に採決し、最後に法案一式を上院全院の審議へ進めるかどうかを決める。この手続きは、修正案が多いほど採決にかかる時間が長くなり、たとえ最終的に法案が可決されても、かなり大幅に修正される見込みであることを意味する。

主要な修正案は4つの大分類に集中している。

ステーブルコインと利回りメカニズム：上院議員Jack Reed（民主党、ロードアイランド）が、銀行業によるステーブルコイン利回りに対する規制文言を調整する案を提出

DeFi規範：マネーロンダリング対策と制裁遵守の要求を強化

大統領家族の倫理：在任官員およびその家族の暗号資産事業に対する複数の条項

暗号資産以外の論点：住宅政策、クレジットカード費用、Epsteinの記録開示

Warrenが単独で40+の修正案：意図的な引き延ばしか、実質的な論点か

Warrenが提出した修正案には、大統領家族の成員が銀行に申請することを禁止すること、違法取引に関与する者がいる場合にプラットフォームがブラックリストに載せること、クレジットカードの金利上限10%、そして90日以内にEpstein関連の銀行記録を開示することなどが含まれる。その中には多くが暗号資産の中核的な論点ではなく、共和党側からは時間稼ぎの手段として見られている。

新澤西州の民主党上院議員Andy Kimは、さらに「国家暗号資産執行チーム」を設置し、在任大統領の暗号資産関連利益を専門に調査することを別途提案した。羅德島州のJack Reedは、DeFiに対する「Blockchain Regulatory Certainty Act」の免除条項を取り消すことを提案し、可決されれば多くのDeFi開発者がより厳格なコンプライアンス上の責任を負うことになるとする。

進歩派民主党は全院採決を阻止すると言明

デジタル系の進歩派民主党の上院議員が、まず大統領の暗号資産利益に関する文言について交渉しなければ法案の全院での推進を阻止すると表明した。この立場は、法案が委員会レベルで可決されたとしても、以降の全院でのスケジュールが順調に進むとは限らないことを意味する。

暗号資産産業にとって、Clarity Actは過去2年間で最も重要な市場構造の立法であり、SECとCFTCが異なる暗号資産に対してどう規制するかの分担を定義する。法案が2026年に可決されるかどうかは、取引所、カストディ業者、発行主体が米国市場に向けて長期的にコンプライアンス計画を立てるうえで、直接影響する。

チェーンニュース観察：5月14日のマークアップは法案の終点ではなく、「修正案が密集する戦場」へ入るための始まりだ。修正案の組み合わせを見ると、共和党主導の法案の中核構造は維持される可能性がある一方で、「大統領家族条項」をめぐって民主党がほかの条項の譲歩と引き換えにし続けるだろう。市場にとって本当に追うべきシグナルは、委員会で可決されたかどうかではなく、修正案の内容がどう収斂していくか――とりわけステーブルコインの利回り、DeFi開発者の責任、SEC/CFTCの分担という3つの柱の最終的な文言がどうなるかである。

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