参議院銀行委員会が100件超の暗号関連の修正案を提出、主要3大CEXがトークン上場条項の修正を働きかけ

Cointelegraph が Politico を引用して 5 月 13 日に報じたところによると、米国上院銀行委員会のメンバーが、木曜日に審議される予定の暗号資産法案について、100 件を超える修正案を提出したという。Politico が入手した修正案の写しによれば、Coinbase、Kraken、Gemini は、法案に含まれる「不正に操作されにくい」トークンのみを取引所に上場できるとする条項を廃止するよう立法者に提案していた。

反操縱上場（上幣）条項をめぐる主な争点

Politico の報道によれば、現行の CFTC 規定では、大口の商品連動商品（商品連動型）の取引所には、取引を提供する前に「自己認証」を行い、契約が不正に操作されにくいことを確保する必要がある。この基準は、CFTC が監督する予測市場にも同様に適用される。暗号資産法案は、デジタル資産の監督に関して CFTC に幅広い新たな権限を与えることを目指しており、さらに上記の基準も拡張して適用する予定だ。

Politico は、3 人の関係者の話として、取引所側の主要な懸念は、反操縱条項によって、取引頻度がより低く、価格変動リスクが大きい小型トークンに操作のリスクがないことを証明することが一層難しくなる点にあると伝えた。3 人の関係者はまた、取引所が銀行委員会のメンバーに働きかけを行い、小型トークンを上場する能力の問題を解決するために関連条項を修正するよう求めていることも確認している。

Politico はさらに、ある関係者の発言として次のように引用した。「これは、法案の初期草案と比べて非常に大きな後退だ。彼らが欲しているのは、明らかにもっと緩やかな規制のやり方だ。」

3 大取引所の共同声明と Coinbase 関係者の見解

Politico の報道によると、Coinbase と Kraken のスポークスマンは共同で、Coinbase、Kraken、Gemini の 3 社による共同声明を発表し、市場保護措置を弱めようとしているのではないと否定した。声明では「デジタル資産市場に参加する数百万人の米国人が、適切な連邦による規制上の保護を受けられていない。我々が立法に取り組むあらゆる施策は、この現状を変えることを目的としている——規制を制限するのではなく、規制を拡大することで」と述べている。

Coinbase の連邦政策ディレクターである Robin Cook は、これについて次のように語った。トークンは、まず上場されなければ十分な取引量や注目を集めて、操作されるリスクを回避することが難しくなり、「先にニワトリか、先にタマゴか」というジレンマになるからだ。Cook は「我々は、従来の先物およびスワップ市場における反操縱基準を断固として支持している。我々が今取り組んでいる目標は、現物の暗号資産市場に適用されない基準を導入することで、監督当局、業界、そして消費者を意図せずに縛りつけることのないようにすることだ」と述べた。

Politico の報道によれば、Gemini のスポークスマンは、コメント要請には応じなかった。

法案の立法プロセス

Cointelegraph の報道によると、暗号資産市場構造法案は 2 つの委員会の管轄範囲にまたがっている。上院農業委員会の部分は、2026 年 1 月下旬に党派ラインに沿って可決される見通しで、CFTC にデジタル商品の監督に関する幅広い新たな権限を付与する。上院銀行委員会の部分は SEC の監督枠組みに関わり、最短で来週に投票が行われる見込みだ。法案は、上院の本会議で審議される前に、民主党側の支持を取り付けるために大幅な修正が加えられる見通しであり、その票数が最終的な法案成立にとって極めて重要となる。

よくある質問

どの 3 つの暗号取引所が、暗号法案の反操縱上場条項の修正を働きかけたのか？

Politico の報道によれば、Coinbase、Kraken、Gemini の 3 つの主要取引所はいずれも、取引所が「不正に操作されにくい」デジタル資産だけを上場できるよう求める条項を廃止するよう立法者に提案していた。Politico に対し関連情報を確認した 3 人の関係者は匿名を求めた。

3 大取引所が反操縱上場条項について抱いている核心的な懸念は何か？

Politico の報道によると、取引所側の核心的な懸念は、反操縱条項によって、取引頻度が低く、価格の変動リスクが大きい小型トークンについて、不正に操作されるリスクがないことを証明することがより難しくなり、その結果、小型トークンを上場する能力が制限されるという点にある。

上院銀行委員会による暗号法案の審議の最新スケジュールは？

Cointelegraph が Politico の報道を引用しているところによれば、上院銀行委員会は 2026 年 5 月 14 日（木曜日）に暗号法案を審議する予定で、委員会メンバーは 100 件を超える修正案を提出している。銀行委員会が担当する部分については、最短で来週に投票が行われる見込みだ。