CMC Marketsは、フランクフルト拠点の子会社CMC Markets Securities GmbHを通じて、ドイツおよびオーストリアで上場された証券化デリバティブを導入し、取引所上場の証明書およびワラントへの戦略的な拡大を示した。最初の提供には、拡充された暗号資産連動型のプロダクトラインナップが含まれる。この動きは、CMCが従来のCFD事業を超えて、規制された取引所上場のストラクチャード商品へと多角化していることを反映している。
この拡大は、主要な欧州の銀行が、規制強化、資本制約、収益性への圧力が続いた数年の間に、ストラクチャード商品の発行への関与を減らしてきたことに伴って起きている。CMC Marketsは、その市場の空白の一部を取り込みつつ、店頭（OTC）のレバレッジ取引商品を超えて収益源を多様化することで、自社を位置づけている。
CMC Marketsの最高経営責任者（CEO）であるLord Peter Cruddasは、「この立ち上げはタイムリーだ。ここ数年で主要銀行がこの領域から撤退する一方で、需要は依然として強く、さらに伸びているのを私たちは見てきた」とコメントした。Cruddasはさらに、同社は追加のカテゴリーやタイムゾーンにわたって、時間の経過とともにプロダクトラインナップを拡大していく意向だと述べた。
証明書およびワラントは、欧州の個人投資家向け投資市場の重要な分野を占めており、とりわけドイツ、オーストリア、スイス、そしてスカンジナビアの一部でそうなっている。これらの商品は、規制された取引所で取引される上場証券を通じて、投資家が株式、指数、商品、通貨、そしてデジタル資産へのレバレッジまたはストラクチャーされたエクスポージャーを得られるようにする。
通常はブローカーと顧客の間で店頭（OTC）で動作するCFDとは異なり、証券化されたデリバティブ（上場商品）は、取引所のインフラを通じて取引され、発行の標準化や市場の透明性に関する要件が適用される。市場は歴史的に、主要な欧州の銀行が発行体およびマーケットメイカーとして大きく依存してきた。しかし、金融危機後の規制改革、資本要件の上昇、そしてリスク選好のより広範な変化の流れの中で、複数の大手機関は段階的に活動を縮小していった。
今回の立ち上げの中でとりわけ注目すべき点の一つは、最初から暗号資産連動型商品が含まれていることだ。デジタル・アセット市場全体でボラティリティが続いているにもかかわらず、規制された暗号資産エクスポージャーに対する欧州の個人需要は上昇し続けている。
証明書およびワラントは、そのエクスポージャーを、馴染みのある規制下の投資枠組みの中で提供するための一つの構造を示している。利用者に秘密鍵の管理、自主カストディのインフラ、あるいは海外の暗号資産取引所の運用を求めるのではなく、ストラクチャード商品は、デジタル・アセットへのエクスポージャーを、通常の証券口座で取引可能な上場証券としてパッケージ化する。
CMC Securitiesの責任者であるRichard Freemanは、「私たちの狙いは、現在のトレンドやテーマに基づいて、常に最初にダイナミックな新商品を発行することだ。このプロセスは、初日の立ち上げ時点で暗号資産の提供を拡充することから始める」とコメントした。
この取り組みは、デジタル・アセットと従来型の資本市場の間で進行している、より広範な収斂を反映している。従来の金融機関はますます、ETF、ストラクチャード・ノート、証明書、取引所上場商品など、規制されたラッパーの中に暗号資産エクスポージャーを組み込んで提供している。
CMCの拡大は、オンライン取引企業が、純粋なCFDやスプレッドベッティングのモデルから次第に分散していることを示している。欧州ではここ数年、規制当局がレバレッジ、マーケティング手法、顧客保護に関するルールを引き締めたため、個人向けのレバレッジ取引はこれまで以上に厳しく精査されるようになった。その結果、多くのブローカーが、より長期の投資、上場証券、取引所上場商品、ならびに機関投資家向けサービスへと拡大していった。
CMCはすでに、リテール取引、機関向けの流動性提供、ホワイトラベルのインフラ、そしてAPI接続など、複数の領域で事業を行っている。同社は、ホワイトラベルおよびAPIのパートナーシップを通じて、世界で300以上の機関投資家およびB2Bの顧客との関係を維持している。こうした機関投資家向けの販売・流通能力は、流動性の提供、価格設定、市場アクセスのためのインフラが競争力に大きく影響するストラクチャード商品市場で、今後ますます重要になる可能性がある。
今回の拡大は、取引所上場の構造が、OTCデリバティブ商品に比べて関心を集めつつある局面で発生している。上場商品は、多くの場合、二者間OTC構造よりも、より高い価格の透明性、標準化された決済、そして明確な規制監督を提供する。
ブローカーおよび発行体にとっても、取引所上場商品は、運営および規制面でのエクスポージャーを多様化できる可能性があり、同時に投資家層の対象範囲を広げられることもある。ストラクチャード商品はまた、発行体が特定の市場ストーリー、あるいは投資テーマに結び付いたエクスポージャーのプロファイルを作成できるようにする。CMCは、新たな基礎資産や新興トレンドに連動した継続的な商品ローンチ（ロールアウト）を計画していることを示した。
今回の立ち上げのより大きな意味は、欧州の個人向けデリバティブ市場の構造が変わりつつあることを示している点にある。伝統的な銀行が、特定のストラクチャード商品セグメントでの関与を減らす中で、フィンテック企業は、モダンな取引インフラ、API接続、デジタル配信モデルを用いて、そのギャップにますます入り込んでいく。
