ダイモンが私募信用市場に潜む景気後退リスクを警告、JPMorgan（モルガン・スタンレー）は引き続き積極的に参画

JPモルガン・チェース（JPMorgan Chase）のCEOジェイミー・ダイモン（Jamie Dimon）は先日、ノルウェーの政府系ファンドで開かれた投資会議で、増え続ける政府債務の水準が債券市場の危機を引き起こす可能性があると警告した。特に、規模が1.8兆ドルに達するプライベートクレジット市場において、一部の機関の引受基準（Underwriting Standards）が懸念されると指摘した。しかしJPモルガン・チェースは同分野から撤退しておらず、むしろ積極的に関与している。ブルームバーグの報道によると、JPモルガン・チェースの資産運用部門は機関投資家に向けて数十億ドルを調達しており、自社の商業銀行部門が主導する新たなプライベートクレジット戦略を計画している。

JPモルガン・チェースのCEOがプライベートクレジット市場の潜在リスクを警告

JPモルガン・チェースのCEOダイモンは先日、ノルウェーの政府系ファンドで開かれた投資会議で、増え続ける政府債務の水準が債券市場の危機を引き起こす可能性があると警告し、市場に問題が起きる前に政策立案者が行動するよう促した。

ダイモンは、規模が1.8兆ドルに達するプライベートクレジット市場に参加している機関は千社を超えるが、すべてが厳格な引受基準（Underwriting Standards）を備えているわけではないと述べた。市場が長期にわたり拡張を続けてきたことで、信用不況を想定したストレステストが不足しており、信用サイクルが反転した場合、デフォルト率の上昇幅は予想を上回る恐れがある。これがまだシステミックリスクを構成するものではないとしても、緩いクレジットへの過度な依存を抱える企業や一部の銀行にとっては、依然として顕著な財務的な圧力につながるだろう。

複数のリスクが重なれば債券危機を引き起こす可能性

マクロ経済の観点で、ダイモンはリスクを高める要因が複数あると強調した。中東の地政学的な対立、原油価格、世界的な軍備の再編、大規模なインフラ需要、そして政府の財政赤字などである。こうした日増しに複雑化するリスクの組み合わせは、予測不能な形で重なり合う可能性がある。ダイモンは、具体的な時期は不確実だが、これらの圧力に積極的に対処しなければ、債券危機が利回りの急騰と市場流動性の崩壊を伴って発生し、投資家がこぞって投げ売りに走り、買い手が撤退することで、通常は中央銀行が最後の買い手として介入せざるを得なくなると指摘した。

JPモルガン・チェースはなおも積極的にシェアを奪いにいく

市場リスクへの警告にもかかわらず、JPモルガン・チェースは同分野から撤退しておらず、むしろ積極的に関与している。ブルームバーグの報道によると、JPモルガン・チェースの資産運用部門は機関投資家に向けて数十億ドルを調達しており、自社の商業銀行部門が主導する新たなプライベートクレジット戦略を計画している。このような二正面での運用は、大型金融機関がリスク管理と利益追求の間でバランスを取っていることを反映している。自前の厳格な審査メカニズムを通じて、JPモルガン・チェースは、想定される市場の大規模な入れ替えの中で、より体質の弱い競合が取り残した市場シェアを獲得しようとしている。

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